الدليل الشامل للقروض الفورية

ما هو القرض الفوري (Flash Loan)

القرض الفوري يُعد من أكثر الأدوات ابتكاراً في مجال التمويل اللامركزي (DeFi) لاستغلال فرص المراجحة. ورغم حداثة هذا المفهوم نسبياً، شرعت منصات عديدة في توفير واجهات استخدام سهلة لهذا النوع من الإقراض الفوري. في هذا الدليل الشامل، سنستعرض آلية عمل هذه الأداة المالية الثورية وكيفية الاستفادة منها لتحقيق أرباح في سوق العملات الرقمية.

القرض الفوري هو قرض غير مضمون يتيح للمستخدمين اقتراض أصول دون تقديم ضمانات مسبقة، بشرط أساسي هو سداد المبلغ المقترض ضمن نفس كتلة المعاملة. يعمل هذا النظام المبتكر على منصات DeFi المبنية على بلوكشين Ethereum. ويُعرف أيضاً باسم "القرض الذري" (Atomic Loan)، إذ تعكس هذه التسمية الطبيعة الذرية للمعاملة: إذا تعذر تنفيذ أي خطوة ضمن تسلسل المعاملة، تُلغى العملية بالكامل، مما يضمن خلو المقرضين من المخاطر.

جوهر العملات الرقمية هو اللامركزية، أي التخلص من الحاجة إلى سلطة مركزية لإدارة شبكة البلوكشين. لكن من الواضح أن نسبة ضئيلة فقط من أصول العملات الرقمية محفوظة فعلاً في البورصات اللامركزية. ولجعل هذه البورصات أكثر سهولة وكفاءة، اعتمد السوق تداول المراجحة بشكل متزايد، ما يعزز اكتشاف الأسعار والسيولة عبر المنصات.

من الحلول الفعالة لتعزيز كفاءة السوق استخدام القروض الفورية، حيث يمكن لمتداولي المراجحة تحقيق أرباح دون تعريض رؤوس أموالهم للخطر. هذا يفتح فرص المراجحة أمام شريحة أوسع من المتداولين، بعدما كانت حكراً على أصحاب رؤوس الأموال الكبيرة، ويجعل الاستراتيجيات المتقدمة في التداول متاحة للجميع.

أصل القروض الفورية

ظهرت القروض الفورية أول مرة عبر بروتوكول Marble في 2019 على Ethereum. وُصفت هذه الابتكار بأنه "بنك ذكي" يتيح للمستخدمين الحصول على قروض معدومة المخاطر من خلال العقود الذكية. أحدث هذا المفهوم ثورة في الإقراض بإلغاء الحاجة إلى الضمانات التقليدية تماماً.

ابتكر بروتوكول Marble الإقراض الفوري لمعالجة مخاطر أساسية في المؤسسات التقليدية: أولها أن يقترض المستخدمون دون سداد ما عليهم، والثانية متعلقة بقيود السيولة الناتجة عن عدم التطابق الزمني بين صرف القروض وسدادها، مما قد يخلق نقاط ضعف نظامية.

تعالج القروض الفورية هذه التحديات من خلال آليات مبتكرة تشمل:

• اقتراض أي مبلغ ضمن معاملة واحدة
• سداد المقرض دفعة واحدة عند اكتمال المعاملة
• في حال تعذر السداد، يُعاد كل شيء تلقائياً إلى الحالة السابقة

وباعتبارها قرضاً ذرياً (Atomic Loan)، لا يمكن تنفيذ القرض الفوري إلا إذا تم استيفاء شروط السداد بالكامل. هذه الخاصية تضمن نجاح المعاملة بالكامل (اقتراض، استخدام، سداد) أو فشلها دون أي حالة وسيطة.

من المهم فهم أن هذا النوع من الإقراض ممكن فقط عبر منصات البلوكشين. فلا تستطيع البورصات المركزية توفير مثل هذه الخدمة، لأن العقود الذكية لا تدير معاملات متسلسلة كما في الأنظمة التقليدية. وبينما قد تفرض البورصات المركزية شروطاً معقدة، تمنح تقنية البلوكشين المستخدمين يقيناً أكبر بنجاح طلباتهم بفضل حتمية تنفيذ العقود الذكية.

الميزات الأساسية

أي شخص سبق له الاقتراض من مؤسسات مالية تقليدية يعرف أن العملية تتطلب تقديم ضمانات وسداد كامل المبلغ مع الفائدة. أما القروض الفورية، فهي مفيدة بشكل خاص للباحثين عن فرص المراجحة بين الأسواق التي تختلف فيها أسعار العملات الرقمية.

مع ذلك، تختلف القروض الفورية جذرياً عن الإقراض التقليدي. فقد كانت منصة Aave السباقة في تقديم هذه الخدمة على شبكة Ethereum مطلع 2020. وبما أن النظام يعمل عبر العقود الذكية، فهو يتمتع بثلاث سمات رئيسية:

إقراض غير مضمون

تقليدياً، تتطلب القروض ضمانات لضمان السداد. أما القروض الفورية فلا تحتاج إلى ضمانات، لأن المقرضين لا يخسرون شيئاً فعلياً في العملية. يحصل المقرض على السداد من خلال آلية مختلفة: يجب على المقترض السداد فوراً حتى دون ضمانات، بفضل الطبيعة الذرية للمعاملة.

تنفيذ بالعقود الذكية

تتم القروض الفورية عبر عقود ذكية، وهي برامج مشفرة على البلوكشين. لا تنفذ المعاملات إلا عند استيفاء جميع الشروط. القاعدة هنا أن المقترض يجب أن يسدد القرض قبل انتهاء المعاملة، وإلا تلغى العملية كأنها لم تحدث.

سرعة فورية

تستغرق الموافقة على القروض التقليدية وقتاً طويلاً، ويُسدد القرض على مدى شهور أو سنوات. أما القروض الفورية فموافقتها فورية، لأن العقد الذكي يشترط استخدام وسداد الأموال ضمن معاملة واحدة. ويجب على المقترض تنفيذ صفقات فورية برأس المال المقترض باستخدام عقود ذكية أخرى قبل انتهاء معاملة البلوكشين. كل ذلك يتم في جزء من الثانية، ما يتيح تنفيذ المراجحة بسرعة عالية.

كيف تعمل القروض الفورية

يقدم المقترضون طلباتهم على منصات مثل Aave. ولتحقيق الربح، ينبغي لهم التخطيط لاستثمار رأس المال المقترض. غالباً ما تأتي أرباح القروض الفورية من فرص المراجحة في البورصات اللامركزية. بعد تنفيذ الصفقة، يسدد المقترض القرض مع الرسوم في نفس المعاملة.

إذا لم يتم السداد في نفس المعاملة، يُسترجع القرض للمقرض وتُغلق العملية. هذا يثبت أن شروط العقد الذكي لم تُستوف بالكامل. بعبارة أخرى، العقد الذكي يحمي جميع الأطراف، ما يجعل القروض الفورية منخفضة المخاطر ويزيد سيولة السوق.

للاستفادة من القروض الفورية، يجب أن يمتلك المستخدمون فهماً متقدماً للغة Solidity الخاصة بـEthereum. هذا المجال من أسرع الطرق لكسب الدخل، بشرط تجنب الاحتيال. والحاجز التقني يضمن أن من يستفيد من هذه القروض يمتلك المهارات اللازمة لاستراتيجيات التداول المعقدة.

كيف انتشرت القروض الفورية

انتشرت القروض الفورية بسرعة بفضل قدرتها على تحقيق الأرباح، وتعد Aave المنصة الأكثر شهرة في هذا المجال. إلا أن هذه القروض تحمل مخاطر كما أثبتت الهجمات التي تعرضت لها بعض المنصات عبر السنوات.

القروض الفورية من Aave

Aave بروتوكول مفتوح المصدر يعمل بدون سيطرة مركزية، ما يسمح للمستثمرين بكسب عوائد من إيداع العملات الرقمية واقتراض أصول متنوعة. وقد أصبحت المنصة مرادفة للدخل السلبي في DeFi.

تشتهر Aave بإتاحة الدخل السلبي عبر إيداع الأموال وتوفير السيولة مقابل عوائد. للبدء، يجب إيداع الأصول المراد استخدامها في الحساب، ومن ثم تحقيق دخل حسب الطلب على الاقتراض. كذلك، يمكن سداد القروض بأي عملة رقمية عبر إيداع نفس الأصل.

ما يجذب المستثمرين إلى Aave هو خدمة القرض الفوري، التي تقدم مزايا قد تتفوق على القروض التقليدية. تتيح معايير القرض الفوري تبادل الضمانات والديون ضمن معاملة واحدة، ما يمنح مرونة غير مسبوقة في DeFi.

فهم عملية القرض الفوري يتطلب معرفة أساسية بـEthereum. عند الحديث عن معاملات Ethereum، نشير إلى أوامر مختلفة قد تبدأ من تحويل 1 ETH وصولاً إلى أوامر أكثر تعقيداً. للتفاعل مع البلوكشين، يجب كتابة أكواد للعقود الذكية للاستفادة من عقود أخرى. وعندما تستوفى جميع الشروط، تنفذ العقود تلقائياً.

رغم ذلك، لا تزال العقود الذكية بحاجة للتطوير. فـEthereum يستخدم سجل موزع لتوثيق جميع المعاملات، ويُلغى أي معاملة مرفوضة، ما يضمن سلامة وآلية القرض الفوري.

أين تُستخدم القروض الفورية

لاستخدام نظام القرض الفوري على Aave، تحتاج إلى مهارات برمجية ودراسة دليل Aave جيداً. توفر المنصة إرشادات شاملة للمطورين الراغبين في دمج القروض الفورية في تطبيقاتهم.

أما إذا أردت استخدام القروض الفورية دون معرفة البرمجة، يمكنك تجربة Furucombo، الذي لا يزال في مرحلة تجريبية وقد ينتج عنه نتائج غير متوقعة، لذا يجب الحذر. هذه الواجهة تخفي كثيراً من التعقيد التقني.

وبما أن القروض الفورية تُستخدم للمراجحة، يجب عليك البحث يدوياً عن فروقات الأسعار في منصات DeFi المختلفة قبل الموافقة على الشروط. وهذا يتطلب استكشاف منصات DEX وفهم آليات السيولة والتسعير بها.

يمكنك إعداد العمليات عبر Furucombo كالتالي:

1. ربط المحفظة مع Furucombo
2. إنشاء Cube (إنشاء > Cube جديد > Uniswap Swap Token) واختيار العملات المراد مبادلتها (يجب معرفة فرق السعر مسبقاً، ويمكن أن تكون أي DEX). ثم اضغط Set بعد اختيار العملة والمبلغ
3. إنشاء Cube جديد (New Cube > 1Inch Swap Token)، واختيار الصفقة العكسية لإرجاع العملة الأصلية لسداد القرض. اضغط Set بعد اختيار البيانات
4. إنشاء Cube (New Cube > Aave Flashloan) واختيار نفس العملة والمبلغ اللذين بدأت بهما. اضغط Set. ستحصل على مربعين، يجب وضع الأول فوق الثاني. الأول لاقتراض القرض، والثاني لسداده مع فائدة %0.09
5. انقر Approve للموافقة على المعاملة في المحفظة
6. انقر Confirm لتأكيد المعاملة

استخدامات القرض الفوري

تشمل الأمثلة العملية التي تهم المستثمرين:

• تبديل الضمانات
• تداول المراجحة
• تحسين رسوم الإيداع
• إعادة تمويل الديون

تبديل الضمانات

يمكن لمستخدمي DeFi استخدام تبادل الضمانات للحصول على قروض عبر تطبيقات متعددة الضمانات. إذا حصلت على قرض DAI من Compound بضمان ETH، ستحتاج إلى استخدام هذا الضمان لمبادلة DAI عبر DAI Flash Loan. بذلك تعدل رصيد DAI المقترض وتحقق كفاءة أكبر في توزيع رأس المال.

تداول المراجحة

من الاستخدامات المهمة لهذه الخدمة المراجحة. عادةً ما توجد فرص لتحقيق دخل من فروقات الأسعار بين أسواق العملات الرقمية المختلفة. مراجحة القروض الفورية تعني شراء عملة بسعر منخفض وبيعها في بورصة أخرى بسعر أعلى. هكذا تحقق أرباحاً سريعة وتسدد القرض فوراً. تتطلب المراجحة الفعالة تنفيذ جميع العمليات في وقت قصير، وهو ما تتيحه القروض الفورية بامتياز.

تحسين رسوم الإيداع

تسمح القروض الفورية بدمج المعاملات المعقدة في خطوة واحدة فقط. هذا تطور عن المعاملات التقليدية التي تتطلب عدة خطوات للإقراض. بينما القروض الفورية متاحة برسوم منخفضة جداً. كما تتيح للمستثمرين تداول الرموز والعملات الرقمية بكفاءة عالية.

إعادة تمويل الديون

ترتبط طلبات القروض بأسعار الفائدة. يمكن للمستثمرين استخدام القروض الفورية لتبديل الضمانات أو حتى تبديل الفائدة. لدى Aave منشور خاص حول ذلك يشرح إعادة تمويل الديون بوضوح. يمكنك الاقتراض من تجمع سيولة Aave، وسداد الديون على Compound.finance وسحب الضمانات، ثم إيداعها في dYdX وإنشاء مركز دين جديد قبل إعادة السيولة إلى Aave، وربما بسعر فائدة أفضل.

ما هي هجمات القروض الفورية

القروض الفورية، كغيرها من الابتكارات التقنية، تحمل مخاطر أمنية. ويُطلق على هذه الظاهرة "هجمات القرض الفوري"، وقد أصبحت مصدر قلق كبير في منظومة DeFi.

لأن النظام لا يطلب ضمانات ويعتمد بالكامل على العقود الذكية للسداد، تظهر الثغرات عند حدوث أخطاء برمجية أو سلوك غير متوقع في المنصة. يمكن للمهاجمين استغلال القواعد أو تغيير الاتفاقيات. وغالباً ما تُذكر القروض الفورية في سياق الهجمات البرمجية للسيطرة على العقود الذكية.

ورغم أن هذه المخاطر قد تبدو بعيدة، إلا أن هجمات القروض الفورية حدثت فعلاً، باستخدام منصة dYdX في معظم الحالات. ففي يونيو 2020، استُخدمت القروض الفورية لتعطيل Balancer Pools وخسر $500,000 من wETH، وفي أبريل 2021 تم سحب $24 مليون من xToken. غالباً ما تتضمن هذه الهجمات تلاعباً بالسوق عن طريق اقتراض أصول من منصات متعددة ومهاجمة عملات معينة، أو استغلال ثغرات في أوراكل الأسعار أو اختلالات السيولة.

مستقبل القروض الفورية

لا تزال القروض الفورية في بدايتها، ومن المتوقع أن تتطور لتوفر مزيداً من الابتكار. لكن تبقى هناك مخاطر، مثل استخدام هذه المنصات لاقتراض رموز للمشاركة في تصويتات الحوكمة، ما قد يهدد الحوكمة اللامركزية.

ومع ذلك، فإن القروض الفورية تجذب مستثمرين جدد للسوق. ومع تطور أنظمة الأمان، من المرجح أن تنتشر هذه الخدمات وتصبح أداة لتحقيق الدخل دون تكاليف إضافية. المستقبل سيشهد تحسينات أمنية، وواجهات أكثر سهولة، واندماجاً مع بروتوكولات DeFi أوسع، ما يجعل القروض الفورية عنصراً أساسياً في النظام البيئي للتمويل اللامركزي.

الأسئلة الشائعة

ما هو القرض الفوري وكيف يعمل؟

القرض الفوري هو قرض DeFi غير مضمون يُنفذ ويُسدَد ضمن معاملة واحدة. يمكن للمقترضين الحصول عليه دون ضمانات، لكن يجب سداد المبلغ مع الرسوم في نفس كتلة المعاملة، ويُستخدم غالباً لفرص المراجحة.

ما الفرق بين القرض الفوري والقروض التقليدية؟ ولماذا لا يشترط الضمان؟

القرض الفوري يعمل عبر العقود الذكية دون الحاجة لضمانات أو فحص ائتماني، بخلاف القروض التقليدية. يجب اقتراض وسداد الأموال ضمن نفس كتلة المعاملة، مما يلغي مخاطر الطرف المقابل ويتيح إقراضاً فورياً وآلياً.

ما هي الاستخدامات العملية للقرض الفوري؟ وماذا يمكن فعله به؟

يُستخدم القرض الفوري أساساً في تداول المراجحة، وتعدين السيولة، وتحويل الديون، وآليات التصفية، والتحوط من المخاطر. يتيح للمستخدمين الحصول على سيولة كبيرة بسرعة وتنفيذ عدة عمليات في نفس كتلة المعاملة، لتحقيق تحسين في حجم الصفقات وإدارة المخاطر.

ما هي مخاطر القرض الفوري والمخاوف الأمنية؟

القروض الفورية تحمل مخاطر مثل ثغرات العقود الذكية، هجمات إعادة الدخول، وتقلبات السوق. يجب سداد القرض في نفس المعاملة، وإلا يتم عكس المعاملة بالكامل وقد يؤدي ذلك إلى فقدان الأموال.

ما هي بروتوكولات DeFi التي توفر خدمات القروض الفورية؟

Aave وdYdX وUniswap من البروتوكولات الرئيسية التي تقدم القروض الفورية. تتيح هذه البروتوكولات للمستخدمين اقتراض الأموال فورياً دون ضمانات بشرط السداد في نفس كتلة المعاملة.

ما هي رسوم وفوائد القرض الفوري؟

عادة ما تكون رسوم القرض الفوري منخفضة جداً، بين %0 و%0.09 بحسب المنصة. تفرض Aave حوالي %0.09، بينما بعض المنصات لا تفرض أي رسوم. وتختلف الرسوم حسب ظروف السوق ومتطلبات البروتوكول.