ما هو الإقراض بالعملات الرقمية، وكيف تتم آليته؟

الملخص

الإقراض بالعملات الرقمية هو خدمة مالية رائدة تتيح للمستخدمين إقراض أصولهم الرقمية المودعة مقابل عوائد منتظمة. باعتباره أحد التطبيقات الأساسية للتمويل اللامركزي (DeFi)، يمنح حاملي الأصول الرقمية فرصاً لتحقيق دخل سلبي مستمر.

يبدأ المقترضون العملية برهن العملات الرقمية الموجودة لديهم كضمان. وتقوم العقود الذكية المؤتمتة بإدارة القروض دون وسطاء ماليين، مما يقلل من أوقات المعالجة وتكاليف المعاملات.

يلغي هذا النموذج اللامركزي الحاجة إلى البنوك أو المؤسسات المالية التقليدية، ويعزز شفافية المعاملات، ويرفع الكفاءة التشغيلية، ويقلل من مخاطر الاحتيال والأخطاء.

يستطيع المقرضون من ذوي الخبرة استثمار هذه المنصات لتحقيق عوائد سلبية مستقرة أو الحصول على السيولة من خلال الإقراض والاقتراض. وغالباً ما تتجاوز العوائد تلك الخاصة بمنتجات التوفير التقليدية، مما يدعم نمو السوق.

ومن أبرز المنصات في الإقراض والاقتراض بالعملات الرقمية كبرى منصات التداول وبروتوكولات التمويل اللامركزي مثل Aave وCompound وVenus. كل منصة تقدم مزاياها الخاصة فيما يتعلق بالأسعار، والأصول المدعومة، وآليات التشغيل.

ما هو الإقراض بالعملات الرقمية؟

الإقراض بالعملات الرقمية خدمة مالية مبتكرة تتيح للأفراد إقراض واقتراض الأصول الرقمية. يزداد الطلب عليها في مجتمع العملات الرقمية بسبب الحاجة المتزايدة للسيولة وإمكانية تحقيق عوائد أعلى بكثير من الاستثمارات التقليدية.

يعمل الإقراض بالعملات الرقمية كما في الإقراض التقليدي، لكن مع اختلافات مهمة. بدلاً من العملات الورقية، يقدم المقرضون أصولاً رقمية مثل Bitcoin أو Ethereum أو العملات المستقرة. ويقوم المقترضون برهن عملات رقمية أخرى كضمان للقرض.

الميزة الكبرى للإقراض بالعملات الرقمية هي إمكانية الوصول العالمية: أي شخص يملك اتصالاً بالإنترنت ومحفظة عملات رقمية يمكنه المشاركة بغض النظر عن الموقع الجغرافي أو الوضع المالي، ما يوسع الفرص المالية لمن يفتقرون للخدمات المصرفية التقليدية.

تحدد أسعار الفائدة تلقائياً حسب العرض والطلب في السوق عبر خوارزميات، ما يجعل السوق أكثر كفاءة وتعبيراً عن الواقع الفعلي.

الإقراض، الاقتراض والبيع

الاقتراض بالعملات الرقمية يقدم مزايا هامة مقارنة ببيع الأصول. فهو يتيح لك زيادة رأس المال العامل دون تصفية المراكز أو إغلاق الاستثمارات، مما يمنحك فرصة لتعظيم الأرباح مع الحفاظ على السيولة اللازمة.

مثلاً، إذا امتلك المستثمر كمية كبيرة من ETH ويؤمن بنموها المستقبلي، يمكنه إبقاء مركزه مفتوحاً وانتظار ارتفاع السعر. بدلاً من بيع ETH مقابل السيولة، يستخدمها كضمان لاقتراض عملات مستقرة مثل USDT أو USDC أو رموز أخرى.

بهذه الطريقة، يستفيد المستثمر من ارتفاع سعر ETH مع الحصول على السيولة الفورية للإنفاق أو التداول. وإذا ارتفع ETH كما هو متوقع، يحقق الأرباح ويحتفظ بإمكانية استخدام الأموال المقترضة.

في كثير من الحالات، يوفر الاقتراض ميزة ضريبية مقارنة بالبيع؛ إذ قد يخضع بيع العملات الرقمية لضريبة أرباح رأس المال، في حين أن القروض لا تفرض عليها ضرائب إلا عند بيع الأصل فعلياً.

كيف يعمل الإقراض والاقتراض في التمويل اللامركزي DeFi

في التمويل اللامركزي (DeFi)، لا أهمية للموقع الجغرافي أو السجل الائتماني أو الهوية الشخصية. الميزة الأبرز أن أي شخص يمكنه الإقراض أو الاقتراض مباشرة دون الحاجة للبنوك أو المؤسسات المالية.

لقد جعلت الأسواق المالية اللامركزية الإقراض والاقتراض بالعملات الرقمية أكثر عملية وكفاءة. يمكن للأفراد استثمار العملات الرقمية بدلاً من تركها خاملة في المحافظ، لتحقيق عوائد مجزية.

يتم الإقراض والاقتراض في DeFi عبر منصات لامركزية وعقود ذكية على شبكات البلوكشين. العقود الذكية هي برامج تنفذ الاتفاقيات تلقائياً، ما يضمن الشفافية ويقلل من مخاطر الاحتيال.

فيما يلي ملخص لكيفية عمل نظام الإقراض والاقتراض في DeFi:

1. إيداع الضمان

يبدأ المستخدمون بإيداع أصول رقمية - غالباً Bitcoin أو Ethereum أو العملات المستقرة - في منصة إقراض DeFi، حيث تعمل كضمان للاقتراض أو كمصدر سيولة للإقراض.

يتم الإيداع عبر معاملات بلوكشين، وتحتفظ المنصة بالأصول في عقود ذكية مع احتفاظ المستخدمين بحق الملكية من خلال رموز تمثيلية.

2. الاقتراض

يطلب المقترضون القروض بتحديد المبلغ المطلوب ونوع الضمان. وتقوم المنصة تلقائياً بربطهم مع مجمعات السيولة وفق احتياجاتهم وشروط القرض.

على عكس البنوك التقليدية، لا توجد تقييمات ائتمانية معقدة، وتعتمد حدود الاقتراض فقط على قيمة الضمان المرهون.

3. قفل الضمان

لتأمين القرض، يقفل المقترضون الضمان في العقود الذكية، ويظل الضمان محفوظاً كأمانة ولا يتم الإفراج عنه إلا بعد السداد الكامل. تحدد قيمة الضمان الحد الأقصى للقرض، وفق نسبة القرض إلى القيمة (LTV) المحددة لكل منصة.

ولتقليل مخاطر التصفية، تشترط معظم منصات DeFi وجود ضمان يفوق قيمة القرض بفارق كبير (تجاوز الضمان).

4. الموافقة على القرض

بعد قفل الضمان، يتحقق العقد الذكي من قيمة الضمان، ونسبة LTV، وغيرها من المعايير. عند استيفاء الشروط، تتم الموافقة على القرض تلقائياً دون تدخل بشري.

تستغرق العملية ثوانٍ أو دقائق حسب سرعة البلوكشين.

5. صرف القرض

عند الموافقة، تودع أموال القرض تلقائياً في محفظة المقترض عبر معاملة بلوكشين. يمكن أن تكون القروض بعملات رقمية أصلية أو عملات مستقرة حسب اختيار المقترض وتوافرها في المنصة.

يمكن للمقترضين استخدام هذه الأموال في التداول أو الاستثمار أو الإنفاق الشخصي.

6. سداد القرض

يتعين على المقترضين سداد القرض في الوقت المحدد مع الفائدة وأي رسوم. تضاف الفائدة عادة بشكل مستمر. في حال التأخر عن السداد أو انخفاض قيمة الضمان عن حدود الأمان، قد يتم تصفية الضمان تلقائياً لحماية المقرضين.

تتم عمليات التصفية بإشراف العقود الذكية أو الجهات المصفية، ما يضمن بقاء المنصة في وضعية سليمة وسيولة كافية.

الفائدة والمكافآت

يحصل المقرضون على فائدة مقابل إيداعاتهم، وتحدد الأسعار حسب طلب الاقتراض وسياسة المنصة، وقد تتغير الفائدة لحظياً حسب معدل استخدام السيولة.

توفر بعض المنصات مكافآت إضافية مثل رموز الحوكمة لتشجيع الإقراض وتوفير السيولة، ما يعزز نمو منظومة DeFi.

أتمتة العقود الذكية

تعتمد منصات DeFi على العقود الذكية لأتمتة عمليات الإقراض والاقتراض بالكامل - من تنفيذ الشروط وإدارة الضمان وحساب الفائدة في الوقت الفعلي وحتى السداد.

توفر هذه الأتمتة شفافية كاملة (جميع المعاملات مسجلة على السلسلة)، وتلغي دور الوسطاء، وتحد بدرجة كبيرة من الأخطاء البشرية. وتكون التكاليف التشغيلية أقل بكثير من التمويل التقليدي.

دراسة حالة: Aave

بحسب الوثائق الرسمية، يعد Aave بروتوكول سيولة لامركزي غير وصائي رائداً، حيث يمكن للمستخدمين المشاركة كمزودي سيولة أو مقترضين. يزود المزودون الأصول لمجمعات السيولة لتحقيق عوائد سلبية منتظمة، بينما يمكن للمقترضين الحصول على قروض بضمان مفرط (دائمة) أو بضمان منخفض من خلال القروض السريعة التي تدوم كتلة واحدة فقط.

يعمل بروتوكول Aave بشكل مستقل وفق قواعد مبرمجة في العقود الذكية. عدم الوصاية يعني أن المنصة لا تتحكم مباشرة بأصول المستخدمين؛ إذ تدير العقود الذكية الأموال تلقائياً وفق البرمجيات.

كما أن Aave يعمل بلا إذن: يمكن لأي شخص الإقراض أو الاقتراض أو سحب الأصول دون موافقة مركزية، ما يجعل النظام المالي أكثر انفتاحاً وديمقراطية.

بفضل الحوكمة اللامركزية في Aave، يمكن لحاملي رمز AAVE التصويت على الترقيات والتأثير على توجهات المنصة، لتبقى قرارات تطوير البروتوكول بيد المجتمع.

كيف يعمل الإقراض والإيداع والاقتراض على Aave

يجمع Aave القروض في مجمعات سيولة مخصصة لكل رمز، ويديرها عقود ذكية مؤتمتة. ويطبق عائد سنوي مركب (APY)، بحيث تتراكم الفائدة على رأس المال والفوائد السابقة، ما يولد عوائد مركبة.

مع كل كتلة جديدة على Ethereum، تحسب الفائدة تلقائياً وتضاف للأرصدة في الوقت الفعلي.

عقود Aave الذكية مفتوحة المصدر وخضعت لتدقيقات مستقلة عديدة، ما يتيح للمستخدمين التحقق من النظام - بخلاف المقرضين المركزيين مثل Celsius أو BlockFi حيث إدارة الأصول غير شفافة.

تحدد أسعار الفائدة لكل مجمع بواسطة خوارزمية حسب العرض والطلب لكل رمز. حتى العملات المستقرة مثل USDC وUSDT قد تختلف أسعارها بشكل كبير نتيجة لتغيرات السوق.

تنخفض الأسعار عند وفرة السيولة ولا حاجة لحوافز إضافية، وترتفع إذا كانت السيولة منخفضة، ما يشجع المقرضين على توفير المزيد والمقترضين على الإسراع بالسداد.

الإقراض

عند تزويد الأصول في مجمعات Aave، يحصل المستخدمون على أسعار فائدة تنافسية ويوفرون السيولة للمقترضين. الأسعار متغيرة وتعدل تلقائياً في الوقت الفعلي. من المزايا الرئيسية: يمكن سحب الأموال في أي وقت طالما تتوفر سيولة كافية في المجمع، دون التزام بمواعيد استحقاق.

يمنحك إيداع الأصول في Aave رموز aToken (مثل aUSDC مقابل USDC وaUSDT مقابل USDT)، التي تمثل رأس المال مع الفائدة المتراكمة وتستخدم على نطاق واسع في منصات DeFi. إذا قمت بتحويل رموز aToken لمحفظة أخرى، تواصل تلك المحفظة كسب الفائدة، ما يتيح مرونة في إدارة الأصول.

يحقق المقرضون عوائد من مصدرين: الفائدة من المقترضين والرسوم من القروض السريعة. تحسب فائدة الاقتراض بضرب معدل الاقتراض في معدل الاستخدام (نسبة الأموال المقترضة إلى إجمالي العرض).

ارتفاع معدل الاستخدام يعني طلباً قوياً، مما يرفع العائد السنوي المركب (APY) ويحفز توفير السيولة. رسوم القروض السريعة (ابتكار من Aave) توفر نحو %0.09 من إجمالي حجم القروض السريعة للمقرضين وحاملي aToken كمصدر دخل سلبي إضافي.

الاقتراض

يمنح الاقتراض من مجمعات Aave سيولة فورية بمدد تبدأ من كتلة واحدة على Ethereum (12-15 ثانية تقريباً) وحتى آجال غير محددة، يدفع المقترض الفائدة فقط عن الفترة المقترضة. كبروتوكول لامركزي، يلغي Aave الوسطاء والتعقيدات التفاوضية التقليدية.

كلما طالت فترة الاقتراض زادت الفائدة الإجمالية، لكن للمقترض حرية اختيار توقيت السداد. يوفر Aave أسعاراً ثابتة ومتغيرة، ويمكن التنقل بينهما حسب توقعات السوق ونوع الضمان.

للاقتراض، يجب تقديم ضمان يتجاوز قيمة القرض لحماية البروتوكول (تجاوز الضمان). تحمي هذه الآلية من تقلبات السوق، لتبقى القروض آمنة حتى لو انخفضت قيمة الضمان.

نسب القرض إلى القيمة (LTV) مرنة تحددها السوق وخصائص الأصل. مثلاً: إذا كان LTV لـ USDC هو %85، فإن إيداع 1,000 USDC كضمان يسمح باقتراض حتى $850 بأي رمز مدعوم.

عامل الصحة

يستخدم Aave "عامل الصحة" لقياس مدى أمان وضعية الاقتراض مقابل خطر التصفية. كلما ارتفع العامل، كانت الوضعية أبعد عن التصفية. ويعد أداة مهمة لإدارة المخاطر.

إذا انخفض عامل الصحة عن 1، تصبح قيمة الضمان غير كافية لتغطية القرض وتتم التصفية تلقائياً على Aave. يحدث ذلك إذا هبطت قيمة الضمان بحدة أو ارتفعت قيمة الرمز المقترض، مما يزيد الدين.

تجاوز الضمان (رهن ضمان أكبر من الحد الأدنى) يساعد على تجنب التصفية في الأسواق المتقلبة. ينصح الخبراء بالحفاظ على عامل صحة أعلى من 2 لضمان الأمان.

إذا اقترب عامل الصحة من مستوى خطر، يمكن سداد جزء من القرض أو إيداع المزيد من الضمان لتحسين الأمان. كلا الخيارين يرفعان عامل الصحة ويعيدان الوضعية للأمان.

الخلاصة

مع بروز منصات مثل Aave وCompound Finance، يعيد الإقراض والاقتراض بالعملات الرقمية تشكيل التمويل اللامركزي بالكامل. هذه المنصات تبتكر نظاماً مالياً جديداً ينتقل فيه التحكم من المؤسسات المركزية إلى المستخدم النهائي.

من خلال البلوكشين والعقود الذكية، يمنح الإقراض والاقتراض بالعملات الرقمية الأفراد سيطرة غير مسبوقة على أصولهم وأنشطتهم المالية، دون الاعتماد على البنوك التقليدية وإجراءاتها المعقدة والمكلفة.

توفر المنصات اللامركزية إمكانية إقراض الأصول الرقمية بعوائد تنافسية أو الاقتراض مقابل رهن الضمان دون موافقات معقدة، ما يلغي دور الوسطاء ويحقق شفافية تامة بفضل التسجيل العلني لكل المعاملات على السلسلة.

أنظمة DeFi أكثر كفاءة من التمويل التقليدي بفضل أتمتة العقود الذكية التي تقلل التكاليف وأوقات التنفيذ. الأهم أن DeFi تتيح الوصول المالي لأي شخص لديه إنترنت بغض النظر عن الموقع أو الخلفية.

مع تطور التقنية وزيادة الوعي بإمكانات DeFi، سيصبح الإقراض والاقتراض بالعملات الرقمية جزءاً أساسياً في النظام المالي العالمي، معلناً بدء عصر التمويل اللامركزي والديمقراطي.

الأسئلة الشائعة

ما هو الإقراض بالعملات الرقمية؟ كيف يعمل، وبماذا يختلف عن الإقراض التقليدي؟

يتيح لك الإقراض بالعملات الرقمية إقراض الأصول الرقمية مقابل عوائد دورية. بخلاف الإقراض التقليدي، لا يتطلب فحصاً ائتمانياً، ويمنح أسعار فائدة أعلى، ويوفر سيولة أسرع.

كم يمكنني أن أربح من الإقراض بالعملات الرقمية؟ وما هي أسعار الفائدة الشائعة؟

عادة تتراوح عوائد الإقراض بالعملات الرقمية بين %5 وأكثر من %10 شهرياً. أما الأسعار السائدة حالياً فهي بين %8 و%12 شهرياً، حسب نوع الأصل والمنصة.

ما هي المخاطر الرئيسية في الإقراض بالعملات الرقمية؟ وكيف تحمي أصولك؟

تتمثل المخاطر في الخسائر الناتجة عن الاختراقات أو الاحتيال أو تقلب الأسعار. احفظ مفاتيحك الخاصة بأمان، واستخدم محافظ موثوقة، وفعل المصادقة الثنائية، وامتنع عن مشاركة بياناتك الشخصية، وكن حذراً من عمليات الاحتيال عبر الإنترنت.

ما هي أكثر منصة إقراض بالعملات الرقمية موثوقية وأماناً حالياً؟

تعد Ledn المنصة الأكثر موثوقية حالياً، حيث تعمل منذ 2018 وتقدم خدمات إقراض Bitcoin والعملات الرقمية بمستوى مؤسسي مع التركيز على الأمان والثقة.

ما هي خطوات البدء في الإقراض بالعملات الرقمية؟ وما الذي يجب تحضيره؟

للبدء، جهز أصولك الرقمية كضمان، وافتح حساباً في منصة إقراض موثوقة، وأكد هويتك، وتأكد من فهم الشروط والأسعار والمخاطر جيداً قبل إيداع أي أموال.