لا تزال الإمكانات طويلة الأمد لـ Bitcoin دون تقييمها الحقيقي
جدّد مات هوغان، الرئيس التنفيذي للاستثمار في Bitwise Asset Management، مؤخرًا رؤيته طويلة الأمد لسعر Bitcoin. ويؤكد أنه من منظور سوق الاحتفاظ بالقيمة عالميًا، فإن وصول سعر Bitcoin في المستقبل إلى مليون $ ليس بعيد المنال.
وفي مذكرته الاستثمارية بعنوان "كيف يصل Bitcoin إلى مليون $"، يشير هوغان إلى أن العديد من المستثمرين يقللون من تقدير إمكانات Bitcoin بسبب تجاهلهم للنمو المستمر في سوق الاحتفاظ بالقيمة.
سوق الاحتفاظ بالقيمة عالميًا يقترب من 38 تريليون $
(المصدر: Matt_Hougan)
يُظهر تحليل هوغان أن سوق الاحتفاظ بالقيمة عالميًا يقترب الآن من 38 تريليون $. من هذا الإجمالي:
- يشكل سوق الذهب نحو 36 تريليون $
- يمثل سوق Bitcoin حوالي 1.4 تريليون $
ويعني ذلك أن حصة Bitcoin لا تزال أقل من %4. وللوصول إلى مليون $ لكل Bitcoin، سيحتاج الأصل نظريًا إلى الاستحواذ على أكثر من نصف السوق. ويرى هوغان أن الاعتماد على حجم السوق الحالي فقط لتوقع الأسعار المستقبلية يقلل من تقدير إمكانات نمو Bitcoin.
السوق قد يتجاوز 120 تريليون $ خلال العقد المقبل
إذا واصل سوق الاحتفاظ بالقيمة النمو بوتيرة مماثلة، يقدّر هوغان أن حجمه قد يصل إلى نحو 121 تريليون $ خلال عشر سنوات. وفي هذا السيناريو، حتى إذا استحوذ Bitcoin على %17 فقط من السوق، يمكن أن يصل سعره النظري إلى مليون $. ولا يحتاج Bitcoin إلى استبدال الذهب بالكامل— فالمكاسب التدريجية في الحصة السوقية قد تدعم أسعارًا أعلى بكثير.
تدفق رأس المال المؤسسي إلى Bitcoin
يشير هوغان أيضًا إلى الاتجاهات الحديثة في سوق العملات الرقمية التي تدعم هذا التوجه.
قبل سنوات قليلة، لم تكن هناك صناديق Spot Bitcoin ETFs في الولايات المتحدة وكانت المشاركة المؤسسية محدودة. أما اليوم فقد تغير المشهد جذريًا:
- صناديق Spot Bitcoin ETFs من أسرع أنواع الصناديق نموًا في التاريخ
- المستثمرون المؤسسيون يخصصون استثمارات في Bitcoin
- الصناديق والمؤسسات الكبرى تزيد تدريجيًا من مراكزها
ويؤكد أن مؤسسات مثل صندوق هارفارد الاستثماري وصندوق الثروة السيادي في أبوظبي قد أنشأت بالفعل تعرضًا لـ Bitcoin.
نسب التخصيص في ارتفاع
إلى جانب زيادة المشاركة المؤسسية، تتغير خصائص سوق Bitcoin. ويلاحظ هوغان أن تقلبات Bitcoin طويلة الأجل انخفضت تدريجيًا، مما دفع بعض المستثمرين المحترفين إلى رفع أهداف التخصيص. فبينما كانت التوصية القياسية سابقًا %1، بدأت بعض المحافظ الآن في النظر إلى تخصيصات تصل إلى %5 تقريبًا. ويبرز هذا التحول أن Bitcoin ينتقل من أصل عالي المخاطر والمضاربة إلى أحد مكونات المحافظ الاستثمارية طويلة الأجل.
لا تزال هناك بعض الشكوك
على الرغم من التفاؤل طويل الأمد، يقر هوغان بأن المخاطر ما زالت قائمة. فعلى سبيل المثال:
- قد لا يحافظ سوق الاحتفاظ بالقيمة على وتيرة نموه السابقة
- قد لا يواصل Bitcoin زيادة حصته السوقية
وإذا تصاعدت المخاوف بشأن الديون الحكومية أو تراجع قيمة العملات الورقية، فقد يزداد الطلب على بدائل الاحتفاظ بالقيمة.
الخلاصة
عند النظر إلى تطور سوق الاحتفاظ بالقيمة عالميًا على المدى البعيد، تظل إمكانات نمو Bitcoin كبيرة. ومع توسع السوق، وتدفق رأس المال المؤسسي، وتطور استراتيجيات تخصيص الأصول، يزداد دور Bitcoin قوة في السوق الأوسع. وبينما تبقى الشكوك قائمة حول نمو السوق وحصة Bitcoin، إذا استمرت الاتجاهات الحالية، فقد يرتفع موقع Bitcoin في المحافظ العالمية وسقف سعره بشكل ملحوظ خلال العقد المقبل.
