الجهات التنظيمية الأمريكية تؤكد أن البنوك يمكنها التعامل مع الأوراق المالية المرمزة مثل الأصول التقليدية

• يؤكد المنظمون الأمريكيون أن البنوك يمكنها معاملة الأوراق المالية المرمزة بنفس طريقة الأوراق المالية التقليدية بموجب قواعد رأس المال الحالية.

• ينمو سوق الأوراق المالية المرمزة مع استكشاف البنوك لنظم البلوكشين لإصدار ونقل الأصول المالية.

• يقول المنظمون الأمريكيون إن تكنولوجيا البلوكشين لا تغير كيفية حساب البنوك لمتطلبات رأس المال للأوراق المالية.

جعل المنظمون المصرفيون في الولايات المتحدة الأمر أكثر وضوحًا حول كيفية تعامل البنوك مع الأوراق المالية المرمزة ضمن القواعد الرأسمالية الحالية. تتناول الإرشادات الاهتمام المتزايد بالأصول المالية المبنية على البلوكشين. تستكشف البنوك بشكل متزايد الترمزة لتمثيل ملكية الأوراق المالية التقليدية على الشبكات الرقمية. وبناءً عليه، شرع المنظمون في وصف تطبيق القواعد الرأسمالية الحالية. تؤكد المناقشة أن الأوراق المالية المرمزة تندرج تحت نفس الإطار مثل الأوراق المالية التقليدية.

عاجل: 🇺🇸 لقد أعطت الولايات المتحدة للتو الضوء الأخضر للبنوك للاحتفاظ بالأوراق المالية المرمزة وهذا أمر كبير.

أصدرت الاحتياطي الفيدرالي، ومكتب مراقبة العملة، وFDIC بيانًا مشتركًا. ثلاثة من أقوى الجهات التنظيمية المالية في أمريكا تتحدث بصوت واحد.

كانت الرسالة بسيطة.

المرمزة… pic.twitter.com/FFq1Gh5hR1

— Ash Crypto (@AshCrypto) 5 مارس 2026

قامت الاحتياطي الفيدرالي، ومؤسسة التأمين على الودائع الفيدرالية، ومكتب مراقب العملة بإصدار الإرشادات. تسيطر هذه المؤسسات على قطاعات رئيسية من النظام المصرفي الأمريكي. أصدروا التوضيح من خلال وثيقة تنظيمية رسمية. أوضحت الوكالات أن قواعد رأس المال تظل محايدة تكنولوجيًا. لذلك، لن تواجه البنوك متطلبات رأس مال إضافية لمجرد وجود ورقة مالية على البلوكشين.

يجب على البنوك الاحتفاظ بوسائد رأس مال لحماية نفسها أثناء الضغوط المالية. تضمن هذه الوسائد أن تحافظ المؤسسات على السيولة خلال اضطرابات السوق. ومع ذلك، أكد المنظمون أن الأوراق المالية المرمزة لا تغير هذا المطلب. لذلك، ستقوم البنوك بحساب التعرض لرأس المال بنفس الطريقة التي تتعامل بها مع الأوراق المالية التقليدية. يزيل هذا التوضيح المخاوف من أن أصول البلوكشين قد تؤدي إلى تطبيق أشد لقواعد رأس المال.

علاوة على ذلك، أصدر المنظمون الإرشادات بعد ملاحظة تزايد الاهتمام بين البنوك. العديد من المؤسسات تستكشف الآن نظم البلوكشين لإصدار ونقل الأوراق المالية. تتيح الترمزة للشركات تمثيل حقوق الملكية رقميًا. ومع ذلك، كانت البنوك بحاجة إلى وضوح بشأن التوقعات التنظيمية قبل توسيع هذه الأنشطة. ترد هذه الإرشادات مباشرة على تلك المخاوف.

يؤكد المنظمون على حيادية التكنولوجيا في معاملة رأس المال

أكد المنظمون أن التكنولوجيا لا ينبغي أن تغير كيفية تطبيق قواعد رأس المال على الأوراق المالية. تشرح الإرشادات أن البلوكشين لا يؤثر على المعاملة التنظيمية لرأس المال. لذلك، يجب على البنوك معاملة الأوراق المالية المرمزة تمامًا مثل الأوراق المالية التقليدية. ينطبق هذا القاعدة بغض النظر عن كيفية انتقال الورقة المالية عبر الشبكة. صمم المنظمون هذا النهج للحفاظ على الاتساق عبر الأسواق المالية.

نشرت الاحتياطي الفيدرالي التوضيح من خلال وثيقة الأسئلة الشائعة. تشرح الوثيقة كيف يجب على البنوك تقييم الأوراق المالية المرمزة بموجب قاعدة رأس المال. أكد المنظمون أن التكنولوجيا المستخدمة لإصدار أو نقل ورقة مالية لا تغير تصنيفها. ونتيجة لذلك، يجب على البنوك تطبيق نفس الإطار التنظيمي المستخدم للأوراق المالية التقليدية.

بالإضافة إلى ذلك، قد تؤهل الأوراق المالية المرمزة كضمان مالي بموجب القواعد الحالية. ومع ذلك، يجب على البنوك تلبية نفس المعايير القانونية وإدارة المخاطر المطلوبة للأوراق المالية التقليدية. أكد المنظمون أن هذه الشروط موجودة بالفعل في اللوائح الحالية. لذلك، يجب على البنوك اتباع نفس الإجراءات عند استخدام الأوراق المالية المرمزة كضمان.

تشمل الإرشادات أيضًا المشتقات المرتبطة بالأوراق المالية المرمزة. أوضح المنظمون أن نفس المعاملة الرأسمالية تنطبق على هذه الأدوات. علاوة على ذلك، لا تؤثر تصميمات البلوكشين على المعاملة التنظيمية. تنطبق القواعد على شبكات البلوكشين المصرح بها والمفتوحة على حد سواء.

تتوافق إرشادات SEC مع الرقابة المصرفية

يعد هذا الحكم استمرارًا للنصائح السابقة التي قدمتها لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية. أكدت SEC أن الأوراق المالية المرمزة تخضع لقوانين الأوراق المالية الفيدرالية. وبالتالي، يُطلب من المصدرين الالتزام بنفس إرشادات التسجيل والإفصاح. كما لا تتغير متطلبات حماية المستثمرين. تسعى الجهات التنظيمية للحفاظ على مستوى مماثل من السيطرة في جميع الأسواق المالية.

قدمت السلطات هذا التوضيح مع تزايد تجارب الشركات المالية على البلوكشين. ترغب العديد من المؤسسات في وضع الأصول التقليدية على شبكات البلوكشين. يمكن أن تحسن الترمزة سرعة التسوية والشفافية. ومع ذلك، تصر الجهات التنظيمية على أن الشركات لا تزال ملزمة باتباع الأطر القانونية الحالية. يتيح هذا النهج الابتكار مع الحفاظ على الرقابة.

سوق الأصول المرمزة يواصل التوسع

يستمر الاهتمام بالأوراق المالية المرمزة في النمو عبر القطاع المالي. تظهر بيانات السوق توسعًا مستمرًا في المنتجات المالية المبنية على البلوكشين. وفقًا لـ RWA.xyz، تقدر قيمة الأسهم العامة المرمزة بحوالي 1.1 مليار دولار. في حين أن سوق الأصول المرمزة في العالم الحقيقي يقارب 26 مليار دولار.

تتصدر منتجات الخزانة الأمريكية المرمزة حاليًا هذا القطاع السوقي. أطلقت مدراء أصول كبار مثل BlackRock و Franklin Templeton صناديق خزانة مرمزة. تظهر هذه المنتجات كيف تستخدم المؤسسات البلوكشين ضمن الأسواق المالية المنظمة. ونتيجة لذلك، يواصل المشاركة المؤسسية الارتفاع.

كما قدمت عدة شركات منتجات أسهم مرمزة في الأسواق الخارجية. أطلقت Robinhood و Kraken و Gemini أسهمًا مرمزة للمستخدمين الأوروبيين. تتيح هذه العروض للمستثمرين الوصول إلى تمثيلات مبنية على البلوكشين للأسهم العامة. ومع ذلك، لا تزال العديد من الأوراق المالية المرمزة تأتي من مصدرين طرف ثالث.