لقد وجهت الذكاء الاصطناعي أقسى ضربة لـ البيتكوين حتى الآن

على مدى خمسة عشر عامًا، كانت البيتكوين فئة الأصول الوحيدة ذات الأداء الأفضل على الكوكب. نجت من التنظيمات، وانقطاعات البورصات، وتوقعات وفاتها التي لا تنتهي. لكن الآن، لم تعد التهديدات تنظيمات أو بنوك. التهديد الآن هو الذكاء الاصطناعي، والمشكلة أسوأ مما يمكن لأي مخطط سعر للبيتكوين أن يظهره.

كان من المفترض أن يكون عام 2025 بعد النصف سنة تقليدية للانتعاش. لكن لم يحدث ذلك. كان على البيتكوين أن يواجه اختبارًا غير معتاد؛ سوق هابطة شرسة، تتراجع فيها الرافعات واحدًا تلو الآخر، والعالم منشغل بشيء آخر. تخلت وسائل الإعلام عن البيتكوين كأنه كان الخبر الجديد. والخبر الجديد كان شيئًا آخر: الذكاء الاصطناعي.

• الهجرة الرأسمالية التي لم يتوقعها أحد
• الحرب على الطاقة التي لا يمكن للبيتكوين الفوز بها
• بدء هجرة المعدنين
• ماذا يحدث عندما يغادر المعدنون
• مستقبلان محتملان للبيتكوين

الهجرة الرأسمالية التي لم يتوقعها أحد

كما تظهر بيانات عالم رأس المال المغامر: في عام 2025، جمعت شركات الذكاء الاصطناعي الناشئة 22 مليار دولار، بينما جمعت العملات المشفرة 30 مليار دولار. قد لا تبدو الأرقام كارثية في البداية، لكن الأمور تتضح عندما تدرك أن جولة تمويل واحدة للذكاء الاصطناعي من شركة OpenAI بقيمة 40 مليار دولار وتقييم 300 مليار دولار تجاوزت تمويل العملات المشفرة بالكامل خلال العام.

الهجرة لم تكن خفية. توقف المستثمرون حرفيًا عن ضخ الأموال في العملات المشفرة ووجهوا كل شيء نحو الذكاء الاصطناعي. ارتفعت مؤشرات ناسداك بنسبة 60% خلال عامين، مدفوعة تقريبًا بأسماء الذكاء الاصطناعي. عادت Nvidia بنسبة 40% فقط في 2025. عادت Google بنسبة 65%. وفي المقابل، كان البيتكوين ينزف.

الحرب على الطاقة التي لا يمكن للبيتكوين الفوز بها

هنا تظهر المشكلة الحقيقية. البيتكوين هو طاقة. يحول الكهرباء إلى قيمة نقدية من خلال التعدين. لسنوات، كان ذلك يعمل لأن العالم كان لديه فائض من الطاقة. استغلت الدول والشركات الطاقة غير المستخدمة وحولتها إلى بيتكوين. الجميع كان يربح.

ثم جاء الذكاء الاصطناعي وغيّر كل شيء. ChatGPT، Gemini، Grok، Claude. الطلب على حواسيب الذكاء الاصطناعي زاد بسرعة لدرجة أن العالم أدرك فجأة أنه لا يملك طاقة كافية. ليس تقريبًا كافية.

الآن، السؤال بسيط جدًا. في عالم محدود الطاقة، إلى أين يجب أن تذهب؟ هل يجب أن تدعم نماذج الذكاء الاصطناعي التي تعزز الإنتاجية الاقتصادية وتفوز في سباق التكنولوجيا العالمي؟ أم يجب أن تُعدّن البيتكوين، وهو أصل مرّ بأحد أسوأ تصحيحات الأسعار على الإطلاق؟

الرياضيات تجعل القرار حتميًا. توليد أرباح تعدين البيتكوين يتراوح بين 60 و130 دولارًا لكل ميغاواط من الكهرباء. استضافة الذكاء الاصطناعي تولد بين 200 و500 دولار لنفس الطاقة تمامًا. قيمة الشركة لكل ميغاواط لمعدني البيتكوين تقارب 4.5 مليون دولار. لمراكز بيانات الذكاء الاصطناعي، تصل إلى 30 مليون دولار.

بدء هجرة المعدنين

شركات تعدين البيتكوين تقوم بنفس الحسابات. تمتلك مخازن مليئة بالبنية التحتية للكهرباء الفعالة. وتدرك الآن أنها يمكنها فصل أجهزة تعدين البيتكوين، وتوصيل خوادم الذكاء الاصطناعي، وتحقيق عوائد تتراوح بين ستة إلى تسعة أضعاف.

الإعلانات تتوالى يوميًا. شركة Core Scientific خرجت من الإفلاس ووقعت عقد استضافة ذكاء اصطناعي ضخم، وتُشترى الآن مقابل 9 مليارات دولار. شركة Hut 8 وقعت عقد ذكاء اصطناعي بقيمة 7 مليارات دولار مدعوم من Google. شركة Cipher Mining خفضت معدل تجزئة البيتكوين بنسبة 51% وأعادت تسمية نفسها للتركيز على الذكاء الاصطناعي.

ثم جاء ما ينبغي أن يهز كل مؤمن بالبيتكوين. جيهان وو، الأب الروحي لتعدين البيتكوين، الرجل الذي أنشأت شركته Bitmain أجهزة ASIC التي بنت هذه الصناعة، أعلن أن شركته Bitdeer تبيع جميع أجهزة تعدين البيتكوين وتتحول بالكامل إلى بنية تحتية للذكاء الاصطناعي.

إذا كان مهندس تعدين البيتكوين يقفز، فإن السفينة تبتلع الماء.

ماذا يحدث عندما يغادر المعدنون

خوارزمية البيتكوين تتكيف. عندما يغادر المعدنون، تنخفض الصعوبة ويصبح المعدنون الباقون أكثر ربحية. هذا الآلية حافظت على بقاء الشبكة على قيد الحياة خلال كل سوق هابطة سابقة. لكن هذه المرة مختلفة جوهريًا.

الدورات السابقة لم تكن فيها منافسة على الطاقة. المعدنون الذين ظلوا يربحون كانوا يواصلون التعدين. اليوم، يقدم الذكاء الاصطناعي بديلًا ليس فقط مربحًا، بل أكثر ربحية بشكل هائل. الدافع للتحول ليس للبقاء، بل للتحسين.

مع مغادرة المزيد من المعدنين، ينخفض معدل التجزئة. ومع انخفاض معدل التجزئة، يصبح البيتكوين أقل أمانًا. ببطء، تصبح الشبكة اللامركزية الأكثر أمانًا أقل هيمنة. هجوم بنسبة 51% يصبح نظريًا أسهل. فرضية مخزن القيمة تعتمد على ذلك الأمان. إذا تآكل الأمان، تآكلت الفرضية معها.

اقرأ أيضًا: ChatGPT يتوقع سعر Cardano (ADA) إذا وصل البيتكوين إلى أعلى مستوى جديد على الإطلاق في 2026

مستقبلان محتملان للبيتكوين

الطريق أمامه ينقسم إلى اتجاهين. في السيناريو الأول، يرتفع سعر البيتكوين بما يكفي لمنافسة ربحية الذكاء الاصطناعي. عند نقطة سعر معينة، يصبح استخدام الطاقة لتعدين مخزن قيمة عالمي أمرًا اقتصاديًا بجانب استضافة الذكاء الاصطناعي. يتنوع المعدنون. يتعايش القطاعان.

أما السيناريو الثاني فهو أكثر ظلامًا. إذا لم يرتفع سعر البيتكوين، يستمر المعدنون في التحول. تضعف الشبكة. تتآكل الثقة. ينخفض السعر أكثر. يغادر المزيد من المعدنين. حلقة مفرغة قد تضع البيتكوين في هامشية.

الأشهر القادمة ستحدد أي مسار يتكشف. شمعة خضراء واحدة، ربما بسبب الحرب أو التنظيم، قد تؤدي إلى ضغط قصير يغير السرد. إذا عاد البيتكوين ليكون مخزن قيمة فعلي، فإن منافسة الطاقة تصبح أمرًا ممكنًا. وإذا لم يحدث ذلك، فقد يكون الذكاء الاصطناعي قد وجه ضربة لا يمكن للبيتكوين التعافي منها.