قالت فريدرِيك إرنست، الشريكة المؤسسة لبروتوكول غنوسيس على بلوكتشين، إن الأحكام التنظيمية الواردة في مشروع قانون “وضوح سوق الأصول الرقمية” (CLARITY) الجاري مناقشته في الكونغرس، تفترض أن جميع أنشطة تداول العملات المشفرة يجب أن تتم من خلال وسطاء مركزيين، مما قد يمنح عدد قليل من المؤسسات المالية الكبرى المتجذرة السيطرة على جوهر سوق العملات المشفرة، وهو ما يتعارض مع الروح الأساسية لتقنية البلوكشين.
الانتقاد الرئيسي لإرنست: من أصحاب المصلحة إلى مستأجرين للعملاء
(المصدر: الكونغرس الأمريكي)
تشير تحذيرات إرنست إلى مشكلة هيكلية عميقة في المصالح. وقالت إن الاختراق الحقيقي لتقنية البلوكشين لا يكمن فقط في إنشاء بنية تحتية مالية جديدة، بل في تمكين المستخدمين من أن يصبحوا مالكي الشبكة التي يعتمدون عليها، بدلاً من مجرد مستأجرين لها. المشكلة في مشروع القانون CLARITY تكمن في احتمال قمعه لهذا النموذج التملكي:
“إذا أعيدت الأنشطة المالية إلى الوساطة عبر المؤسسات، فسيصبح المستخدمون مرة أخرى عملاء يستأجرون خدمات التكنولوجيا المالية، وليسوا أصحاب مصلحة. التحدي هو كيف نضمن أن تكون اللوائح واضحة دون أن تتسبب عن غير قصد في تدمير هذا النموذج التملكي.”
كما أعربت إرنست عن اعترافها ببعض القيمة الإيجابية في مشروع القانون — حيث أنه يوضح بشكل صريح تقسيم الاختصاصات بين لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) ولجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) فيما يخص تنظيم العملات المشفرة، ويحمي بشكل صريح حقوق المستخدمين في التداول من نظير إلى نظير وحقهم في الحفظ الذاتي.
ومع ذلك، ترى أن أكبر عيوب المشروع تكمن في عدم حماية مسارات البلوكشين المفتوحة وبدون إذن، والتمويل اللامركزي (DeFi). “إذا لم يتم حماية هذه المسارات المفتوحة بشكل كافٍ، فإن جميع نقاط الفشل في النظام المالي التقليدي — مثل الفشل المركزي، مخاطر الوسيط، حواجز الدخول — قد تُنقل إلى مجال العملات المشفرة.”
مأزق تشريع مشروع CLARITY: صراع متعدد الأطراف يؤدي إلى الجمود الطويل
يواجه مشروع القانون حالياً في الكونغرس حالة من الجمود، مع وجود صراعات من عدة جهات:
صراع عوائد العملات المستقرة: يأمل قطاع العملات المشفرة في السماح لمصدري العملات المستقرة بمشاركة الفوائد مع حامليها، بينما يعارضها بشدة القطاع المصرفي التقليدي، الذي يعتقد أن ذلك سيؤدي إلى هروب الودائع من النظام المصرفي.
سحب Coinbase الدعم: في يناير، أعلنت بورصة العملات المشفرة Coinbase عن سحب دعمها للمشروع، مبررة ذلك بمخاوف من أن بعض بنوده قد تضر بنظام DeFi، وتمنع عوائد العملات المستقرة، وتعيق نمو الأصول الرقمية المرمزة للأصول الحقيقية (RWA). وقال الرئيس التنفيذي لبورصة Coinbase، بريان أرمسترونغ: “نفضل عدم وجود مشروع قانون على وجود مشروع قانون سيء.”
الضغط العلني من ترامب: سبق للرئيس الأمريكي السابق ترامب أن دعا علناً البنوك إلى عدم “احتجاز” مشروع قانون CLARITY، لكن هذا الضغط لم يثمر بعد عن أي تقدم ملموس.
نافذة أبريل الحاسمة: هل هي الفرصة الأخيرة للمشروع؟
توقعات المحللين تختلف بشكل كبير حول مستقبل المشروع. يعتقد السيناتور الأمريكي بيرني مورينو أن مشروع القانون قد يُمرر في أبريل ويُقدم للتوقيع من قبل الرئيس.
لكن، مدير أبحاث شركة Galaxy العالمية، أليكس ثورن، عبر على منصة X عن حذر أكبر: “إذا لم يُمرر المشروع قبل أبريل 2026، فاحتمال أن يصبح قانوناً في 2026 منخفض جداً.” وأشار أيضاً إلى أن مشكلة عوائد العملات المستقرة قد لا تكون العقبة النهائية: “ربما ليست آلية المكافأة هي العقبة النهائية، وإنما هناك مشاكل أعمق تتعلق ببنود DeFi، وحماية المطورين، وصلاحيات التنظيم.”
إخلاء المسؤولية: قد تكون المعلومات الواردة في هذه الصفحة من مصادر خارجية ولا تمثل آراء أو مواقف Gate. المحتوى المعروض في هذه الصفحة هو لأغراض مرجعية فقط ولا يشكّل أي نصيحة مالية أو استثمارية أو قانونية. لا تضمن Gate دقة أو اكتمال المعلومات، ولا تتحمّل أي مسؤولية عن أي خسائر ناتجة عن استخدام هذه المعلومات. تنطوي الاستثمارات في الأصول الافتراضية على مخاطر عالية وتخضع لتقلبات سعرية كبيرة. قد تخسر كامل رأس المال المستثمر. يرجى فهم المخاطر ذات الصلة فهمًا كاملًا واتخاذ قرارات مدروسة بناءً على وضعك المالي وقدرتك على تحمّل المخاطر. للتفاصيل، يرجى الرجوع إلى
إخلاء المسؤولية.
