#SLF 【مبادئ التداول بقيمة 100,000 دولار】 في الآونة الأخيرة، كان هناك الكثير من عمليات الارتفاع لعقود ذات القيمة السوقية الصغيرة، سأقوم بمشاركة وتحليل تجربتي الخاصة التي اكتسبتها على مر السنين مع المؤسسات في التداول، وسأكشف عن كيفية قيام فريق المشروع، وصنّاع السوق، والمستثمرين الكبار بالتداول بشكل غير نشط في الفوري والعقود، ولماذا يعد ذلك تنافسًا غير عادل لمستثمر التجزئة.

تناقش هذه المقالة استراتيجية شائعة للتلاعب بأسعار العملات الفورية والعقود، والتي قد تكون من قبل فريق إدارة القيمة السوقية الخاص بالمشروع أو من قبل صانعي السوق المحترفين، أو قد تكون من قبل مستثمرين كبار ذوي كميات مالية كبيرة. لذلك، سيتم الإشارة إليهم في النص أدناه باستخدام الكلمة المفضلة لدى الجميع "庄".
هل غالبًا ما ترون مثل هذه الحالات غير المعقولة في البورصة؟
الظاهرة 1: انخفاض حجم المعاملات على السلسلة والفوري، ولكن حجم معاملات العقود كبير جداً
الظاهرة 2: الأسعار مرتفعة ولكن حجم التداول يتناقص تدريجياً؟
الظاهرة 3: نسبة الطلبات المعلقة بين التداول الفوري والعقود تختلف تمامًا، مما يؤدي إلى معدل تمويل سلبي
ارتفاع الأسعار أدى إلى تشاؤم جماعي بين المستخدمين، لكن التشاؤم بدون عملة في اليد، لذا يمكنهم فقط فتح صفقات بيع في العقود. وبالتالي، نشأت مشاعر سوقية معاكسة تمامًا بين سوق الفوري وسوق العقود.
أدى الشعور المعاكس تمامًا في السوق إلى وصول معدل التمويل إلى -2%، ويتم تسويته كل ساعة!
خذ مثالاً، تداول المشتقات (العقود) يشبه بيع وشراء العقارات. أنا مطور عقاري، ومنازلي تخدم بشكل أساسي الأثرياء A، A قام بشراء جميع شقق مشروعي دفعة واحدة. سلطة التسعير موجودة فقط بيني وبين A، نحن الطرفان الوحيدان اللذان يؤثران على العرض والطلب في أسعار العقارات.
بينما B ليس مالكًا للعقار، إلا أنه يعتقد أن أسعار العقارات في هذا المشروع ستنخفض. لذلك، قام B بإخراج 1,000,000 ليقوم برهان مع A، معتقدًا أن استثمار A سيخسر بالتأكيد. من الصعب جدًا على B أن ينجح، لأن سعر تداول العقار يتم التحكم فيه من قبلي ومن قبل A، والتداول بيني وبين A هو الذي سيؤثر حقًا على سعر التداول، يكفي أن نتفق أنا وA على سعر التداول، وبالتالي B سيخسر بالتأكيد. أما الرهان بين B و A، فهو مشابه لتداول المشتقات، ولن يؤثر على سعر التداول الفوري.
حتى لو اعتقد B أن أسعار العقارات مبالغ فيها وتستحق فقط 1 يوان/متر مربع، فإن ذلك لا يمكن تحقيقه، لأن معاملته ليست معاملات فورية، بل هي معاملات مشتقات. وتراهن معاملات المشتقات على أسعار السوق الفورية، لذا فإن من يتحكم في أسعار السوق الفورية (أنا و A) يمكننا بشكل كبير تحديد معاملات المشتقات.
في المثال أعلاه، مطور العقارات هو فريق المشروع، و"A" هو الذي يتحكم في كمية التداول الفوري (قد يتحكم في سعر الفوري)، بينما B هو مستخدم العقد.
❗هذا هو السبب أيضًا في أن التداول على المكشوف في سوق المشتقات يُعتبر سلوكًا خطيرًا.
❤️بعض الأساسيات التي يجب أن تعرفها عن العقود
نقطة المعرفة 1: ما هو سعر العلامة للعقد وسعر الصفقة الأخير؟
توجد نوعان من الأسعار لعقد واحد، وهما سعر آخر عملية وسعر العلامة. عند إغلاق المستخدم للصفقة، يتم افتراض استخدام سعر آخر عملية بشكل عام. بينما يتم استخدام سعر العلامة في حالة تصفية المراكز، حيث يتم حساب سعر العلامة باستخدام أحدث سعر للصفقات الفورية عن طريق خوارزمية لتعكس الوضع السعري بشكل موضوعي.
نقطة المعرفة 2: ما هو معدل رسوم التمويل للعقد؟
سعر成交 العقد الأخير لضمان عدم الانفصال عن سعر成交 الفوري الأخير، سيتم دفعه كل 8 ساعات على شكل رسوم تمويل، من قبل مستخدمي المراكز الطويلة إلى مستخدمي المراكز القصيرة، أو من مستخدمي المراكز القصيرة إلى مستخدمي المراكز الطويلة، وسيتم تقليل الفجوة بين سعر成交 الفوري الأخير وسعر成交 العقد الأخير.
نقطة المعرفة 3: ما هو القيمة السوقية المتداولة لمشروع؟
آلية الاقتصاد لمشروع معين تعتمد على الورقة البيضاء. عادةً ما يتم تقسيمها إلى فريق المشروع، المستثمرين الأوائل، التوزيعات المجتمعية، وخزانة المشروع. إذا كانت الورقة البيضاء لمشروع ما غير شفافة بما فيه الكفاية، فإن ذلك يزيد من احتمال تعرض المشروع للتلاعب. على سبيل المثال، قد تمنح الورقة البيضاء المجتمع درجة كافية من الحرية، لكنها تمنح أيضًا صانع السوق/مستثمرين كبار درجة كافية من الحرية - يمكنهم الحصول على رموز بسعر منخفض في وقت منخفض، وبعد الحصول عليها في وقت منخفض، لا يمكن أن تتعرض للتخفيف، لأنه لا يوجد إصدار جديد أو آلية إلغاء خطي.
4. عملية السيطرة على العقود ذات القيمة السوقية الصغيرة
الخطوة الأولى: العثور على مشروع ذو قيمة سوقية منخفضة نسبيًا وفتح عقد في CEX، وعادةً ما يتم اختيار المشاريع الصغيرة التي تتراوح قيمتها السوقية بين 1 - 10 مليون دولار أمريكي، وعادةً ما تكون نسبة الرافعة المالية للعقد بين 20 - 30 مرة.
الخطوة الثانية: إعداد التمويل، التمويل > القيمة السوقية الخارجية
مستثمرين كبار بمستوى مليون، يفضلون عادةً التحكم في عقود ذات قيمة سوقية صغيرة. كمثال على ذلك، S***، القيمة السوقية المتداولة 5M. خلال الانخفاض الطويل، إذا حصل المضارب على 60% من الكمية المتداولة بسعر منخفض، في هذه الحالة يحتاج فقط إلى إعداد 2M من USDT و3M من العملة في يده دون تحريكها، ليتمكن من السيطرة تمامًا على سعر العملة الفوري والعقود.
الخطوة الثالثة: السيطرة على أسعار فوري
طالما أن 3M من العملات لا يتم بيعها، فإن أقصى عدد من أوامر البيع الفورية في السوق هو 2M. لذا، كشخص يرغب في التحكم في السعر بشكل جيد، سيحتاج إلى إعداد 2M من USDT كأموال للحفاظ على السعر الفوري.
من الواضح أنه حتى لو قام "المدير" ببيع جميع S*** المتبقية في يده في نفس الوقت، فلن ينخفض السعر.
الخطوة الرابعة: السيطرة على سعر علامة العقد
تم الإشارة سابقًا إلى أن سعر العلامة للعقد هو سعر فوري لكل البورصات، مما يعني أن سعر العلامة للعقد يبقى ثابتًا.
الخطوة الخامسة: فتح مركز شراء في العقد
بعد التأكد من السيطرة على سعر العلامة، استخدم الأموال الخاصة بك لفتح مركز رافعة مالية عشوائي في العقد. يمكن أن يكون الخيار الأكثر أمانًا هو فتح مركز منخفض قليلاً، أما الخيار الأكثر جرأة فيمكن أن يكون فتح مركز مرتفع قليلاً - لا يهم، على أي حال، لقد تم السيطرة على سعر العلامة، ومراكز الشراء لمستثمرين كبار لن يتم تصفيتها أبدًا.
الخطوة السادسة: ضخ الأموال أو استخدام حسابات صغيرة للتداول
بالنسبة للعملات ذات العمق المنخفض والقيمة السوقية الصغيرة، فإن رفع السعر الفوري بنسبة 10% لا يتطلب الكثير من الأموال. إذا لم يكن بالإمكان رفع السعر، يمكنك فتح حساب صغير وبيع بسعر مرتفع بعد الارتفاع بنسبة 10%، وبعد إتمام الصفقة، سيظهر تلقائيًا أن العملة قد ارتفعت بنسبة +10% في آخر 24 ساعة.
بعد رؤية هذه الرسالة، سيبدأ مستثمر التجزئة في التدفق، مما يؤدي إلى زيادة كبيرة في الطلب على البيع على المكشوف.
الخطوة السابعة: استخدم معدل التمويل لكسب مستقر
لا يوجد الكثير من أوامر البيع في دفتر الطلبات الفوري في هذا الوقت، بينما هناك الكثير من المتداولين الذين يقومون بالبيع على المكشوف في العقود، مما يؤدي إلى أن يكون سعر الفوري أعلى من سعر العقود، مما ينتج عنه معدل تمويل سلبي. كلما زادت الفجوة، زاد معدل التمويل السلبي، مما يعني أنه حتى لو ظلت الأسعار المعلنة ثابتة، سيكون على المتداولين الذين يقومون بالبيع على المكشوف دفع رسوم سلبية مرتفعة للمشترين كل 8 ساعات لمجرد الاحتفاظ بمراكزهم.
تستطيع الجهة المتحكمة في هذا النظام تحقيق الأرباح من خلال معدل الفائدة المستمر. كمثال متطرف، يمكن الحصول على عائد بنسبة 16% من خلال الحفاظ على مركز SRM دون تغيير في معدل الفائدة السلبي لمدة 24 ساعة.
لا عجب أن البورصات قامت مؤخرًا بتعديل معدلات التمويل بشكل متكرر في محاولة لمساعدة السوق الفوري وسوق العقود على تقليص الفجوة في الأسعار.
لكنهم لم يجدوا السبب الجذري للاختلاف في معدل التمويل، ومن خلال توسيع نطاق المعدل يمكنهم القيام بالتداول، وهذا الأمر بدوره سيساعد فريق المشروع/صانعي السوق/مستثمرين كبار على استغلال معدل التمويل لجني الأرباح من مستثمر التجزئة.
5. كيفية ربح المتداولين الكبار
أول نقطة ربح: فوري شراء منخفض وبيع مرتفع.
تذكر، أن المضارب ليس من أجل الأعمال الخيرية، العملات التي تشتريها ليست ذهبًا حقيقيًا ولا هي BTC، في النهاية يجب أن تحقق الربح من خلال البيع. ما يسمى بـ pump هو فقط من أجل dump لاحقًا.
نقطة الربح الثانية: معدل تمويل العقود.
نقطة الربح الثالثة: إقراض العملات التي لا تبيعها مباشرة في سوق الإقراض بالرافعة المالية. مثل Gate يمكن أن تحقق عائد سنوي بنسبة 4.9% عبر Yu Bi Bao، وهو Yu Bi Bao.
بعد مراجعة العملية، يمكن للجميع أن يكتشفوا أن الشرط هو السيطرة على كمية تداول العملات الفورية. إذا كانت هناك عملات يتم فك قفلها بشكل خطي بكميات كبيرة، فلن يمكن التحكم بها على المدى الطويل. كل عملية فك قفل ستغير من كمية التداول.
6. أين تكمن المشكلة؟
السؤال 1: هل يمكن أن يتجاوز اهتمام العقود المفتوحة (Open Interest) القيمة السوقية لفوري المتداول؟
تحتاج العقود فقط إلى USDT لفتح مركز، بينما يجب أن تكون العملات موجودة في سوق الفوري للبيع. الحصول على العملات في سوق الفوري يخلق ضغط بيع، بينما فتح مركز بيع في سوق العقود لهما صعوبات مختلفة.
عد إلى الخطوة الثالثة من الجزء الثالث، حيث قام المستخدم الذي يدير السوق بقفل العملة في حوزته. حتى لو اعتقد بعض المستخدمين أن هذه العملة مبالغ فيها بشكل كبير، فإنهم لا يستطيعون تشكيل ضغط بيع في سوق الفوري. في هذه المرحلة، سيتجهون إلى العقود لفتح مراكز بيع. بعبارة أخرى، يكون البيع على المكشوف أكثر سهولة في العملات ذات العرض القليل، والتي لا يمكن تحريرها في سوق الفوري، بل يمكن فقط بيعها في سوق العقود.
عد إلى النقطة الأولى في الجزء الرابع المتعلقة بسعر العلامة، سعر العلامة للعقد هو أحدث سعر تداول فوري، وقد تم التحكم في أحدث سعر تداول فوري لسعر العلامة للعقد من قبل فريق المشروع / صانعي السوق / المستثمرين الكبار. لذلك، كيف يمكن أن يحدث تصفية للعقد، أصبح واضحًا بالفعل.
لذلك، عندما يكون الفائدة المفتوحة للعقد أكبر من القيمة السوقية المتداولة، فهذا يعني أن الطلب على تداول صانعي السوق لا يمكن أن ينعكس في أسعار السوق بسبب نُدرة العملة. ستؤدي العقود الزائدة إلى تعزيز تجمع انحراف أسعار الفوري.
السؤال 2: عندما تكون معدلات التمويل غير طبيعية، كيف يمكن لمستثمرين كبار في فوري والعقود الآجلة أن يعززوا العدالة من خلال معدلات التمويل المشتركة؟
الحل الحالي في البورصة هو توسيع معدل الرسوم، مما يبدو أنه يحل مشكلة فرق الأسعار بين سوق الفوري والعقود، ولكنه في الواقع يزيد من قدرة فريق المشروع / صناع السوق / المستثمرين الكبار على حصاد مستثمري التجزئة.
لذلك، على الرغم من أن آلية سعر التمويل الحالية قد ساعدت سوق المشتقات على تثبيت أسعار سوق الفوري، إلا أنها لم تساعد السوق في أن تصبح أكثر عدلاً، بل قد تؤدي إلى جعل السوق أكثر عدم عدل.
7. كـ مستثمر التجزئة كيف تتجنب المخاطر
نقطة مهمة 1: احذر من المشاريع ذات القيمة السوقية الصغيرة التي فتحت عقودًا ذات رافعة مالية عالية. وهذا يمنح المستثمرين الكبار ميزة تنافسية غير متكافئة مقارنة بمستثمري التجزئة.
عندما يختار المستخدم شراء فوري معًا، أو فتح عقد طويل، فإنه يجمع عددًا كافيًا من المشترين لفريق المشروع/صانع السوق/المستثمرين الكبار، ويمكنه بدء بيع الكميات تدريجيًا لجني الأرباح مرة أخرى من مستثمر التجزئة.
نقطة مهمة 2: المشاريع ذات قيمة التمويل المطلقة العالية
نقطة 3: لا يقوم المضاربون بأعمال خيرية، يجب أن يتم استرداد تكلفة الارتفاع من خلال تحقيق أرباح من الانخفاض.
الفرار مسبقًا، احذر أن تصبح ضحية لمستثمرين كبار. عندما يظهر لديك فكرة "هذه العملة عملة ذات قيمة، أريد الاحتفاظ بها لفترة طويلة حتى السوق الصاعد التالي"، فإن الوقت ليس بعيدًا عن قيام المستثمرين الكبار بعمليات البيع. هدفه من الارتفاع هو زرع هذه النفسية لدى المستخدمين، ليكون لديه من يشتري منه.
في سوق العقود ذات القيمة السوقية الصغيرة، اللعب ضد صانعي السوق يشبه اللعب بالورقة المكشوفة في البوكر، حيث يكون هو اللاعب وموزع الأوراق في نفس الوقت.