بعد الاطلاع على تقارير توقعات الاتجاهات لعام 2026 من خمس مؤسسات رائدة وهي a16z، غولدمان ساكس، جي بي مورغان، مورغان ستانلي، وبلاك روك، تم استخلاص نقطتين رئيسيتين للقيمة:

1) ماذا عن الفقاعة، هل ستشهد صناعة الذكاء الاصطناعي فترة زيادة في الاستثمارات؟

قدمت مورغان ستانلي رقماً مذهلاً: من المتوقع أن تصل نفقات رأس المال للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي إلى 3 تريليونات دولار، في حين أن النسبة الحالية المخصصة للتنفيذ تقل عن 20٪.

ما هو المفهوم؟ أمازون، جوجل، ميتا، مايكروسوفت، أوراكل، هذه الشركات الكبرى في مجال الحوسبة السحابية، الآن تنفق الأموال بشكل جنوني لبناء مراكز بيانات، وشراء وحدات معالجة الرسوميات، وتطوير مرافق الطاقة، لكن هذا للتو بدأ.

لكن جودتها الفعلية الناتجة عن الاستخدام الواسع للذكاء الاصطناعي، قدمت لها جي بي مورغان حكماً متزناً، حيث اعتبرت أن الفوائد قصيرة الأجل يمكن أن تعزز فقط أرباح بعض الشركات وتساعد عمالقة الأعمال في تحسين قصص الأرباح، لكن لتحقيق التحول النوعي في إنتاجية الذكاء الاصطناعي، لا يزال هناك حاجة لسنوات عديدة.

في الواقع، إنه فقط نقطة واحدة، ستظل سنة 2026 عامًا يتطلب فيه الذكاء الاصطناعي أموالًا طائلة، لكنها لا تزال فترة استثمار، ولم تصل بعد إلى وقت الحصاد.

2) هل تقف في صف مكافأة تركيز سوق الأسهم الأمريكية وتدفق الأسواق غير الأمريكية؟

طرحت بلاك روك مفهومًا يسمى "Micro is Macro"، حيث تعتقد أن استثمارات الذكاء الاصطناعي لدى عدد قليل من الشركات قد اكتسبت تأثيرًا ماكرو.

من البيانات، في عام 2025 حتى الآن، ارتفع مؤشر S&P 500 في السوق الأمريكية بنسبة 3% فقط، بينما ارتفعت النسخة المعتمدة على الوزن السوقي لشركات التكنولوجيا الكبرى بنسبة 11%، وقد تكون هذه الفجوة البالغة 8% هي نتيجة فوائد تركيز الذكاء الاصطناعي.

في هذا الصدد، كانت مورغان ستانلي الأكثر جرأة، حيث حددت هدفًا لمؤشر S&P 500 عند 7800 نقطة، مما يمثل زيادة بنسبة 14% مقارنةً بالوضع الحالي، والسبب في ذلك هو أن قدرة الأرباح لدى عمالقة التكنولوجيا السبعة ستستمر في التعزيز.

لكن جيه بي مورغان يعتقد أنه مع تراجع الدولار، ستتسرب فوائد الذكاء الاصطناعي إلى سلسلة التوريد العالمية، مما يعطي الأسواق الناشئة عائدًا سنويًا متوقعًا بنسبة 10.9%، وهو أعلى من الأسهم الكبرى الأمريكية التي تبلغ 6.7%. كما أن جولدمان ساكس تدعم نفس الرأي، حيث تتوقع أيضًا أن تصل الأسواق الناشئة إلى 10.9%، وتعتقد أن هناك فرصًا في أوروبا بنسبة 7.1% وفي اليابان بنسبة 8.2%.

باختصار، هذان نوعان مختلفان تمامًا من الرهانات: تتراهن بلاك روك ومورغان ستانلي على أن عوائد الذكاء الاصطناعي ستظل محتكرة من قبل عمالقة التكنولوجيا الأمريكيين، بينما تتراهن جي بي مورغان وغولدمان ساكس على أن الذكاء الاصطناعي هو ترقية للبنية التحتية العالمية، وستنتشر العوائد إلى الأسواق غير الأمريكية العالمية.