四، الموارد النادرة: نظرة شاملة على "المعادن الاستراتيجية" في سلسلة صناعة الذكاء الاصطناعي

لماذا أصبحت "السلع المواردية" هي "الأبطال الخفيون" في استثمار الذكاء الاصطناعي؟
قد تعتقد أن استثمار الذكاء الاصطناعي يركز على الرقائق والخوادم والتقنيات العالية، لكن الحقيقة أن ما يحدد مجرى اقتصاد عصر الذكاء الاصطناعي هو في الواقع "المعادن الاستراتيجية" الموجودة في الجزء العلوي من سلسلة الصناعة. فهي مثل "الوقود" للسيارات، بدونها، حتى أرقى الرقائق ستكون حطامًا. بحلول عام 2026، مع الانفجار الشامل لقدرات الحوسبة في الذكاء الاصطناعي، ستشهد المعادن "الصغيرة" مثل الموليبدينوم، القصدير، الفضة، والفوسفيد الإنديوم دورة فائقة تاريخية — ليست مجرد مضاربة قصيرة الأمد، بل فرصة مؤكدة نتيجة لعدم توازن العرض والطلب.
اليوم، سنناقش بشكل بسيط: لماذا هذه المعادن مهمة جدًا؟ ما مدى قوة منطق ارتفاع أسعارها؟ كيف ينبغي للمستثمرين العاديين التخطيط؟
أولاً، الموليبدينوم: "معدن العظم" لرقائق الذكاء الاصطناعي، دورة فائقة من 2026 إلى 2028
لماذا يعتبر الموليبدينوم "ضروريًا" للذكاء الاصطناعي؟
يمكنك تصور الموليبدينوم كـ"عظم" لرقائق الذكاء الاصطناعي. الآن، تزداد حجم الرقائق وتصبح أكثر سخونة، والمواد التقليدية (مثل النحاس والألمنيوم) تتشوه بسهولة وتزداد مقاوميتها عند التيارات العالية، لكن للموليبدينوم ثلاث خصائص رئيسية:
· مقاوم للحرارة العالية: نقطة انصهاره 2620℃، أعلى من النحاس بأكثر من 1000 درجة، لذلك لا يخاف من التشوه عند ارتفاع الحرارة؛
· ثابت جدًا: معامل التمدد الحراري نصف ذلك الخاص بالنحاس، فلا يتشقق عند تمدده وانكماشه؛
· موصل جيد للكهرباء: مقاومته أقل بنسبة 15% من التنجستن، مما يجعل نقل الإشارة أسرع وأكثر استقرارًا.
ببساطة، بدون الموليبدينوم، لن تتمكن رقائق الذكاء الاصطناعي من الأداء العالي. من Nvidia H100 إلى الجيل التالي من رقائق Rubin، تعتمد جميعها على الموليبدينوم كمادة اتصال أساسية.
ما حجم فجوة العرض والطلب؟
· الطلب: تداخل الطلب على رقائق الذكاء الاصطناعي، والتبريد، والبنية التحتية للطاقة (طاقة الرياح، الشبكة الكهربائية)، مع نمو عالمي يتجاوز 5% في 2026؛
· العرض: 45% من الموليبدينوم عالميًا في الصين، لكن الصين نفسها لا تكفي، وتحولت من بلد مصدر إلى بلد مستورد في 2020؛ المناطق الرئيسية مثل بيرو وتشيلي تواجه قيودًا بيئية على الإنتاج، ولا يوجد تقريبًا مناجم جديدة.
وصل سعر الموليبدينوم في 2025 إلى أعلى مستوى تاريخي، ومن المتوقع أن يقترب من 10,000 دولار للطن في 2026 (حاليًا حوالي 3,000 دولار).
ثانيًا، القصدير: "الخيار الوحيد" لحام الإلكترونيات، سوق صغير يخفي فرصًا كبيرة
لماذا لا يمكن الاستغناء عن القصدير؟
القصدير هو "الغراء" الشامل للمنتجات الإلكترونية — جميع الرقائق والدوائر المطبوعة تعتمد على لحام القصدير. خصائصه لا يمكن تعويضها:
· نقطة انصهاره منخفضة: 231℃، لا يتلف الرقاقة عند اللحام؛
· موصل جيد: مقاومته منخفضة، ونقل الإشارة مستقر؛
· مقاوم للأكسدة: نقاط اللحام لا تتآكل، وتدوم طويلًا.
خوادم الذكاء الاصطناعي، الألواح الكهروضوئية، إلكترونيات السيارات كلها تتطلب كميات كبيرة من القصدير، خاصة خوادم الذكاء الاصطناعي، حيث استهلاك القصدير لكل وحدة هو ثلاثة أضعاف الخوادم التقليدية.
لماذا يكون العرض والطلب مضغوطين؟
· الطلب: من المتوقع أن يتضاعف حجم شحنات خوادم الذكاء الاصطناعي في 2026، مع زيادة سنوية في الطلب على القصدير بنسبة 10%؛
· العرض: 80% من مناجم القصدير عالميًا تقع في الصين وإندونيسيا وميانمار، وتوقف ميانمار عن التعدين في 2023 أدى إلى تقليل الواردات الصينية إلى النصف؛ تطوير المناجم الجديدة يستغرق من 5 إلى 10 سنوات، لذلك لا يمكن اللحاق بسرعة الانفجار في الطلب.
مخزون القصدير في LME في 2025 سجل أدنى مستوى خلال 10 سنوات، ومن المتوقع أن يتجاوز السعر 30,000 دولار للطن (حاليًا حوالي 25,000 دولار).
ثالثًا، الفضة: "الدافع المزدوج" للطاقة الشمسية وAI، ذهب الفقراء
لماذا أصبحت الفضة فجأة مشهورة؟
الفضة تمتلك خاصيتين، وكلتاهما في حالة انفجار:
· الخاصية الصناعية: لوح الطاقة الشمسية يستخدم 20 طنًا من الفضة لكل جيجاوات، واستخدام الفضة في لوحات الدوائر لخوادم AI ينمو بنسبة 15% سنويًا؛
· الخاصية المالية: أندر من الذهب (احتياطياتها العالمية تساوي خُمس الذهب فقط)، وتزداد الطلبات عليها خلال التضخم.
من المتوقع أن ينمو الطلب الصناعي على الفضة عالميًا بنسبة 15% في 2026، لكن العرض ينمو بنسبة 1.2% فقط سنويًا، والفجوة تصل إلى 5000 طن.
رابعًا، الفوسفيد الإنديوم: "البطل الخفي" في الاتصالات الضوئية، و"أساس الطرق السريعة" في عصر AI
لماذا يُعتبر الفوسفيد الإنديوم "مادة القلب" في الاتصالات الضوئية لـ AI؟
الفوسفيد الإنديوم (InP) هو "ملك" المواد نصف الموصلة من الجيل الثالث، ويختص بحل مشكلة "النقل عالي السرعة". يمكن تصوره كمادة "الطرق السريعة" للاتصالات الضوئية — AI يحتاج إلى نقل كميات هائلة من البيانات، والمواد السيليكونية التقليدية لا يمكنها العمل فوق تردد 100 جيجاهرتز، لكن الفوسفيد الإنديوم يمكنه بسهولة التعامل مع وحدات الضوء 100G، 400G، وحتى 800G.
مزاياه الأساسية:
· معدل الانتقال الإلكتروني عالي: أربعة أضعاف السيليكون، مما يسرع نقل الإشارة؛
· أداء بصري كهربي ممتاز: يمكنه تحويل الإشارة الكهربائية مباشرة إلى إشارة ضوئية، وهو المادة الأساسية للليزر والكواشف الضوئية؛
· خصائص عالية التردد: أداء ممتاز في الترددات تحت 300 جيجاهرتز، مناسبة للربط عالي السرعة داخل مراكز البيانات AI.
لماذا الطلب والعرض في حالة توتر شديد؟
· الطلب: ترقية وحدات الضوء من 800G إلى 1.6T، مع نمو سنوي في الطلب على الفوسفيد الإنديوم بنسبة 50%؛ ومن المتوقع أن يرتفع سوق الليزر باستخدام الفوسفيد الإنديوم من 2 مليار دولار إلى 5 مليارات دولار في 2026؛
· العرض: 80% من طاقة الإنتاج العالمية للفوسفيد الإنديوم مركزة في الولايات المتحدة (AXT) واليابان (Sumitomo)، والشركات الصينية بدأت تتجاوز؛ من التكوين إلى النمو إلى المعالجة، تستغرق الدورة من 6 إلى 8 أشهر، ولا تواكب سرعة انفجار AI.
خامسًا، "قاعدة الأربعة" للاستثمار في الأسهم المواردية
للمبتدئين في استثمار السلع المواردية، تذكر أربع قواعد:
· اختر الشركات الرائدة؛
· راقب العرض والطلب: اختر فقط الأنواع التي تتسم بـ"انفجار الطلب" و"قيود العرض"، مثل الموليبدينوم (طلب AI وقيود مناجم النحاس)، القصدير (طلب AI وقيود تصدير ميانمار)، الفوسفيد الإنديوم (طلب AI وحواجز تقنية)؛
· اضبط الإيقاع: المعادن الصغيرة مثل الفوسفيد الإنديوم والقصدير تتقلب بشكل كبير، يُنصح بالشراء عند الانخفاض، وعدم المبالغة في الشراء عند الارتفاع؛ الموليبدينوم والفضة لهما دورة طويلة، ويفضل الاحتفاظ بهما على المدى الطويل؛
· تجنب المخاطر: كن حذرًا من التقنيات البديلة (مثل احتمال استبدال الفوسفيد الإنديوم بنوع من نيتريد الغاليوم)، لكن ثق أن طلب AI خلال 3-5 سنوات لن يتغير.
الكلمة الأخيرة للمبتدئين
المنافسة في عصر AI، جوهرها هو المنافسة على الموارد. الموليبدينوم، القصدير، الفضة، والفوسفيد الإنديوم — هذه "المعادن الاستراتيجية" — هي "دم" سلسلة صناعة AI، بدونها، ستنهار كل بناية الذكاء الاصطناعي. 2026 بداية دورة الموارد الفائقة، ووضع خطة للاستثمار في الشركات الرائدة هو بمثابة وقوفك على أعتاب العصر الجديد. تذكر: الاستثمار ليس مجرد متابعة الاتجاهات، بل فهم العرض والطلب — الأشياء النادرة لن تكون أبدًا رخيصة، والمواد ذات الحواجز التقنية العالية دائمًا ما يكون لها قيمة مضافة.
الملف التالي: 《تطبيقات الذكاء الاصطناعي على الطرف: من المفهوم إلى التنفيذ في مسار الانفجار》