بعد انخفاض بنسبة 7%: بيتكوين تتعرض لـ"اختبار ضغط" عند 90,000 دولار، هل تزعزعت أساسات السوق الصاعدة؟

عندما يصبح الذعر هو الحالة الطبيعية، وتتحول مستويات الدعم إلى مستويات ضغط، فإننا نشهد اختبار ضغط قصوى لأساسيات سوق التشفير.
في أواخر يناير 2026، يتداول بيتكوين عند 93,041 دولارًا، مع انخفاض قدره 2,232.8 دولار خلال 24 ساعة، بنسبة 2.34%. وانخفضت إيثريوم إلى 3,208.85 دولار، مع تراجع يومي بنسبة 3.47%. أما الرائد في DeFi، UNI، فكان أكثر قسوة، حيث بلغ سعره 4.995 دولار، بانخفاض يومي قدره 6.28%، متجاوزًا خط متوسط تكلفة السوق.
وهذا ليس حدثًا معزولًا. فتصريحات ترامب حول فرض رسوم جمركية على ثمانية دول أوروبية، كانت كحجر يُلقى في بحيرة هادئة، أثارت ردود فعل متسلسلة في أسواق الأصول عالية المخاطر عالمياً. تلاشت القيمة السوقية الإجمالية للعملات المشفرة بمقدار 100 مليار دولار خلال 24 ساعة، وانخفض مؤشر الخوف والجشع بسرعة إلى 43، في منطقة "الخوف".
أولاً، ثلاثة ضغوط وراء البيانات
1. الضغط الأول: الصدمة المباشرة من الحدث الأسود الكلي
• تهديدات ترامب الجمركية، تعكس بشكل أساسي ارتفاع علاوة المخاطر الجيوسياسية بشكل حاد. تشير التجربة التاريخية إلى أنه عندما ترتفع عدم اليقين الجيوسياسي، فإن الأموال تتسحب بسرعة من الأصول عالية المخاطر (الأسهم، العملات المشفرة) وتتجه نحو الأصول الآمنة التقليدية (الذهب، السندات الحكومية). ارتفع سعر الذهب إلى أعلى مستوى تاريخي يوم الاثنين، متناقضًا بشكل واضح مع الانخفاض الحاد للعملات المشفرة.
• هذا ليس مشكلة في أساسيات العملات المشفرة، كما أشار المحلل الكلي جيمس كارت، "هذه حركة تدور حول نوع من التناوب في الأصول driven by risk aversion. عندما يسيطر الذعر، يتم بيع جميع الأصول عالية المخاطر بدون تمييز، سواء كانت أسهم التكنولوجيا أو بيتكوين."
2. الضغط الثاني: ضعف هيكل سوق الخيارات وتحولاته
• الأهم من ذلك، هو تغيرات في هيكل السوق الداخلي. تظهر البيانات على السلسلة أن دعم Gamma لخيارات بيتكوين بين 88,000 و92,000 دولار قد تراجع بشكل كبير. ببساطة، في هذا النطاق، كان على صانعي السوق أن يوازنوا المخاطر عبر عمليات عكسية، مما كبح التقلبات وخلق "دعمًا ناعمًا".
• لكن الآن، تكاد قوة الدعم في هذا النطاق تتناقص إلى النصف، مع تراكم مخاطر Gamma بقيمة تصل إلى 1.4 مليار دولار فوق 92,000 دولار. هذا يعني أنه بمجرد كسر الدعم الرئيسي، ستتضخم التقلبات بشكل حاد، وقد يكون الانخفاض أكثر سلاسة وشدة.
• قال لي مينغ هاو، محلل خيارات Deribit، "تحول سوق الخيارات من 'مُضيق للتقلبات' إلى 'مُوسع للتقلبات'،" مضيفًا، "الهيكل الحالي للسوق يشبه إزالة الوسادة من الدرج، وأي خطأ قد يؤدي إلى سقوط أسرع."
3. الضغط الثالث: تأثير الدومينو للرافعة المالية
• تظهر بيانات CoinGlass أن خلال الـ 24 ساعة الماضية، تم تصفية مراكز العملات المشفرة بمبلغ 7.9 مليار دولار. أحد كبار المستثمرين، بعد خسارته 4.21 مليون دولار من التصفية، أعاد فتح مركز طويل على ETH بقيمة 11.18 مليون دولار باستخدام رافعة 25 ضعفًا.
• هذا السلوك المتطرف يكشف عن جوهر السوق الحالي: في بيئة ذات رافعة عالية، أي تقلب في الاتجاه سيُضاعف. أي تصحيح سيؤدي إلى تصفية متسلسلة، وتصفية ذاتية تزيد من تقلبات الأسعار، مما يخلق حلقة مفرغة.
ثانياً، تشخيص المواقع الرئيسية
1. بيتكوين: رقصة على حافة الهاوية عند 90,000 دولار
• يظهر الرسم الأسبوعي وضع بيتكوين الحقيقي: السعر عند 93,041 دولار، وهو عند مفترق طرق حاسم. 90,000-92,000 دولار هو أقوى دعم حالي، حيث تتراكم الكثير من المراكز.
• إذا تم كسر هذا الدعم بشكل فعال، قد ينخفض بيتكوين بسرعة للبحث عن توازن جديد، كما أشار المحلل الفني وان تاو، "وفقًا لنظرية 'ملء الفجوة'، فإن المنطقة التالية للدعم القوي تقع بين 72,000 و74,000 دولار."
• لكن من المهم ملاحظة أن متوسط التقلب الحقيقي (ATR) لبيتكوين يبلغ 8,137.4، مما يعني أن نطاق تقلباته الطبيعي خلال أسبوع واحد يتجاوز 8000 دولار، ويجب على المستثمرين أن يكونوا على وعي كامل بهذه التقلبات.
2. إيثريوم: اختبار النهاية لمستوى تكلفة المؤسسات
• سعر ETH انخفض إلى 3,208.85 دولار، وهو الآن يختبر الحد الأدنى من منطقة "توافق تكلفة المؤسسات" التي نكرر التأكيد عليها. هذه المنطقة (3,000-3,200 دولار) كانت منطقة تكاليف تراكم مستمر من قبل مؤسسات مثل "7 Siblings" وBitmine خلال الأشهر الماضية.
• إيثريوم يمر الآن باختبار إيماني، قال بول فيرول، شريك في Pantera Capital، "إذا تم كسر هذا المستوى بشكل فعال، فإن ذلك سيؤدي إلى انهيار أوسع في المزاج، ولكن إذا تمكنّا من الصمود، فهذه منطقة ذهبية."
ثالثاً، منظور الخبرة: هل هو تكرار 2018، أم استعادة مارس 2020؟
مقارنة مع اللحظات المشابهة في التاريخ، يمكننا تحديد نمطين:
مرجع 1: نوفمبر-ديسمبر 2018
عندما كانت بيتكوين تتداول حول 6,000 دولار، اعتُبرت قاعدة صلبة، لكنها في النهاية انهارت في نهاية العام، وبدأت موجة ذعر أخيرة، وانتهت عند 3,100 دولار. المميزات: فترة طويلة من التوحيد قبل الاختراق، وتحول المزاج من الأمل إلى اليأس.
مرجع 2: مارس 2020
أدى جائحة كوفيد-19 إلى ذعر عالمي، حيث انخفضت بيتكوين من 7,900 دولار إلى 3,800 دولار خلال 48 ساعة. المميزات: حدث أسود أدى إلى بيع جماعي، لكن التعافي كان سريعًا جدًا، وعاد إلى مستواه السابق خلال شهرين.
الوضع الحالي يشبه أكثر مارس 2020، قال المتداول ذو الثلاث دورات مارك داوسن، "هو أزمة سيولة ناجمة عن حدث مفاجئ خارجي (كان وقتها الوباء، الآن هو الرسوم الجمركية). بمجرد أن يتضح الأمر أو يتم استيعابه، فإن السوق سيتعافى بسرعة." الفرق الجوهري مع 2018 هو أن سوق التشفير الآن يمتلك أموال صناديق ETF، وسوق مشتقات أكثر نضجًا، وقاعدة اعتماد أوسع، وكلها توفر دعمًا أقوى للقاع.
رابعاً، استراتيجيات البقاء: البحث عن الاتجاه في قلب العاصفة
بالنسبة للمستثمرين في ظروف مختلفة، يجب أن تكون استراتيجياتهم متنوعة:
1. إذا كنت قد وقعت في الفخ (خسائر غير محققة):
راجع تكلفة المركز: إذا كانت فوق الدعم الحاسم (BTC 90,000، ETH 3,200، UNI 5.0)، وكان المركز غير كبير، فكر في تقليل التكاليف عبر إضافة مراكز عند مستويات أدنى (BTC 87,000، ETH 3,000، UNI 4.5).
حدد حدًا نفسيًا للخسارة: اسأل نفسك "إذا انخفض السعر بنسبة 20% أخرى، هل أستطيع التحمل؟" إذا كانت الإجابة لا، فكر في تقليل المركز الآن.
الوقت يشتري مساحة: إذا كانت مراكزك غير كبيرة، وتستثمر في الأصول الأساسية مثل BTC وETH، يمكنك أن تتظاهر بأنك "تتظاهر بالموت"، وتنتظر تعافي السوق.
2. إذا كنت تملك مركزًا فارغًا وتراقب:
هذه لحظة تطبيق الانضباط. يُنصح باستخدام استراتيجية الهرم الثلاثي:
الطبقة التجريبية (30% من التمويل): وضع أوامر عند BTC 90,000-92,000، ETH 3,050-3,150، UNI 4.5-4.8، لاختبار قوة الدعم.
الطبقة الأساسية (50% من التمويل): وضع أوامر عند BTC 87,000-89,000، ETH 2,850-2,950، وهي مناطق قيمة أكثر مثالية.
الاحتياطي (20% من التمويل): الاحتفاظ بالنقد لمواجهة احتمالين: 1) استمرار السوق في الانخفاض إلى مستويات متطرفة (BTC 72,000)؛ 2) انعكاس قوي للسوق، مما يتطلب متابعة من الجانب الأيمن.
ثلاثة أخطاء يجب تجنبها:
الشراء دفعة واحدة عند القاع: لا أحد يستطيع الشراء عند أدنى نقطة، والتوزيع التدريجي هو الخيار الحكيم الوحيد.
استخدام الرافعة المالية: في سوق ATR يتجاوز 8000 دولار، أي رافعة مالية تعتبر انتحارًا.
التصرف بعواطف: لا تبيع في حالة الذعر عند الانخفاض، ولا تشتري بشكل أعمى عند بداية الارتداد.
خامساً، أسبوع حاسم: حدثان يحددان المصير القصير
خلال الأسبوع القادم، حدثان سيقودان مزاج السوق:
1. مؤشر أسعار المستهلك (PCE) الأمريكي (31 يناير)
هو أهم مؤشر للتضخم يراقبه الاحتياطي الفيدرالي. إذا جاءت البيانات أعلى من المتوقع، فقد يعزز ذلك توقعات "استمرار ارتفاع الفائدة لفترة أطول"، مما يضغط أكثر على الأصول عالية المخاطر. وإذا كانت البيانات معتدلة، فقد يخفف من قلق السوق.
2. اجتماع سياسة البنك المركزي الياباني (31 يناير)
كونه آخر بنك مركزي في العالم يطبق أسعار فائدة سلبية، فإن أي تحول في سياسته سيؤثر على تدفقات السيولة العالمية. أي إشارات للتشديد قد تثير موجة جديدة من مزاج التحوط.
قبل صدور البيانات، من المرجح أن يظل السوق في وضع تذبذب، وتوقعات ليزا تشن، محللة في Morgan Stanley، "المال الذكي سيظل حذرًا، وينتظر زوال حالة عدم اليقين قبل أن يدخل بشكل كبير."
سادساً، منظور طويل الأمد: هل تزعزعت أسس السوق الصاعدة؟
نظرة على أسباب هذا التصحيح، لا توجد علاقة مباشرة بانتهاء دورة النصف لبيتكوين، أو انهيار نظام إيثريوم، أو اختفاء طلب DeFi.
أسس السوق الصاعدة لا تزال قوية:
• دورة النصف: أقل من عامين على النصف الرابع، وتأثير صدمة العرض لا يزال يتراكم
• التمركز المؤسسي: حيازات ETF من قبل BlackRock وFidelity لا تزال عند مستويات عالية تاريخيًا
• التطور التكنولوجي: استمرارية تطوير Layer2 لبيتكوين، وترقية إيثريوم في كانكون، وابتكارات نماذج التدفق النقدي في DeFi.
السوق يحتاج بين الحين والآخر إلى اختبار ضغط كهذا، قال كريس ديكسون، شريك في a16z crypto، "تطهير الرافعة المالية الضعيفة، وإخافة المترددين من المضاربين، ومنح المخلصين والمحتفظين على المدى الطويل أسهمًا أرخص. بعد كل تصحيح عميق، تصبح الأسس أكثر صحة."
عندما يتكرر الصراع على مستوى 90,000 دولار، ويظل مؤشر الخوف عند 40، وتغمر وسائل التواصل الاجتماعي بمشاعر التشاؤم، فإن التجربة التاريخية تخبرنا أن هذا ليس النهاية، بل بداية موجة جديدة.
المشكلة ليست فيما إذا كان السوق سيعود، بل فيما إذا كانت مراكزك لا تزال داخل السوق عند عودته، وتزرع الذعر وتجمع الحصاد في جنونه — فهذه هي الحقيقة الأبدية في الأسواق المالية.
#欧美关税风波冲击市场 #加密市场回调 #BTC行情分析
إخلاء المسؤولية: تم تجميع محتوى هذا المقال من تحليلات السوق المفتوحة والبيانات التاريخية، بهدف تقديم معلومات مرجعية، ولا يشكل أي نصيحة استثمارية. تتسم سوق التشفير بالتقلبات الشديدة، ويجب أن تستند جميع قرارات الاستثمار إلى البحث المستقل للفرد.