انخفاض إيثريوم دون 3000 دولار يشير إلى توتر أوسع بين المستثمرين - مؤشرات الربحية تصل إلى أدنى مستوياتها الحرجة

كان ديسمبر شهرًا مليئًا بالتحديات لمقتني إيثريوم، حيث كشفت عجز العملة المشفرة عن الحفاظ على مستوى 3000 دولار عن تصاعد الضغوط عبر مراكز المستثمرين. ترسم تحليلات السلسلة الأخيرة صورة قاتمة: انخفضت نسبة عرض ETH التي تتداول بأرباح بشكل مربح إلى أقل من 60%، وهو تدهور حاد من مستويات فوق 70% قبل أسابيع قليلة. يعكس هذا التحول ليس فقط ضعفًا جديدًا بل وألمًا متزايدًا لأولئك الذين جمعوا الرموز خلال الشهر.

تحليل ربحية العرض: علامة حمراء لصحة السوق

مؤشر تتبع مدى وجود أرباح غير محققة في عرض إيثريوم المتداول أصبح أحد أكثر المؤشرات دلالة على معنويات السوق. عندما تنخفض هذه النسبة بشكل كبير، فإن ذلك يشير إلى أن ضغط البيع قد اخترق عمقًا كافيًا ليحاصر حتى المشترين المبكرين بشكل معتدل، مما يدل على ظروف استسلام.

استعاد إيثريوم مؤقتًا مستوى 3000 دولار في 22 ديسمبر، وخلال تلك الفترة، ارتفعت مقياس الربحية على السلسلة إلى 63%. ومع ذلك، ثبت أن هذا التعافي مؤقت — حيث استمر لبضع ساعات فقط قبل أن يعكس السعر مساره وينخفض مرة أخرى تحت العتبة الحرجة. مع تراجع ETH، انخفض رقم العرض في الربح بشكل حاد، مما يؤكد أن التراجع الأخير قد امتد ليشمل المستثمرين الذين دخلوا خلال منتصف الشهر.

تؤكد بيانات Glassnode أن هذا التدهور منهجي وواسع النطاق عبر الشبكة، مما يدل على أن الانخفاض ليس معزولًا على فئة معينة من المشاركين، بل يعكس ضعفًا حقيقيًا في هيكل الطلب الداعم للأصل.

تراجع المؤسسات: الاختفاء التدريجي للعرض

يتوازى ضعف الربحية على السلسلة مع اتجاه مقلق في السوق المؤسسي. تكشف بيانات التدفقات الصافية لصناديق ETF على إيثريوم في السوق الأمريكية عن استمرار تدفقات رأس مال سلبية مقلقة. منذ أوائل نوفمبر، ظل المتوسط المتحرك لمدة 30 يومًا للتدفقات الداخلة سلبيًا بشكل واضح، مما يشير إلى تراجع مستمر في مشاركة المؤسسات.

يمثل ذلك انعكاسًا حادًا عن الصيف وأوائل الخريف، حينما قدم شراء ETF دعمًا ثابتًا ساعد على دفع إيثريوم نحو أعلى مستوياته على الإطلاق في أغسطس. ذلك الطلب المؤسسي الإضافي — الذي كان يوصف سابقًا بأنه أرضية موثوقة للسعر — قد تلاشى بشكل فعال. مع تراجع هذا المصدر من الطلب، واجهت إيثريوم صعوبة في امتصاص ضغط البيع، مما ساهم مباشرة في فشلها في تثبيت دعم فوق 3000 دولار.

يعكس السعر الحالي عند 2928 دولارًا هذا الاختفاء للمشترين المؤسساتيين. بدون تأثيرهم المستقر، أصبح الأصل أكثر عرضة لزخم البيع، مما يجعل اكتشاف السعر عملية من جانب واحد.

النشاط على السلسلة: كبار الحائزين يعيدون تقييم تعرضهم

بعيدًا عن ديناميكيات ETF، أشار نشاط الحيتان على السلسلة أيضًا إلى تغير في قناعات المستثمرين. حددت مراقبة المعاملات الأخيرة عدة مراكز ذات صافي ثروة عالية تقلل أو تدور تعرضها لإيثريوم، على الرغم من أن تفاصيل التحويلات المحددة وتخصيص الأصول لا تزال موضوع نقاش مستمر حول نسب المحافظ.

يُظهر التأثير التراكمي لتدفقات ETF السلبية، وتدهور مقاييس الربحية، وتراجع مشاركة المؤسسات، رواية موحدة: أن الدعم الهيكلي الذي يدعم سعر إيثريوم قد ضعف بشكل كبير. حتى تتغير هذه الظروف — خاصة استعادة الطلب الإيجابي على ETF وارتفاع الربحية على السلسلة فوق المتوسطات التاريخية — من المرجح أن يستمر ضغط السعر.

الحالة الحالية لـ ETH: يتداول عند 2928 دولارًا مع انخفاض خلال 24 ساعة بنسبة -4.24%، ولا تزال إيثريوم تواجه تحديات مع تدهور الربحية واستمرار ضعف مشاركة المؤسسات.