تحت شعار ترامب "دع السوق مرة أخرى عظيمة"، لماذا تتخلى رؤوس الأموال العالمية عن وول ستريت بصمت؟

قبل عام، عندما عاد رئيس سابق إلى البيت الأبيض وأعلن عن نيته جعل الولايات المتحدة الدولة “الأكثر سخونة” على مستوى العالم، كانت الأسواق تتطلع إلى ذلك. ومع ذلك، قدمت البيانات الواقعية إجابة هادئة. منذ ذلك الحين، استنادًا إلى مؤشر MSCI، ارتفعت الأسواق العالمية بعد استبعاد الولايات المتحدة بنسبة حوالي 30%. هذا الرقم يعادل تقريبًا ضعف ارتفاع مؤشر S&P 500 خلال نفس الفترة.

هذه هي المرة الأولى منذ عام 1993 التي تتأخر فيها الأسهم الأمريكية في الأداء مقارنة بالسوق العالمية في السنة الأولى من ولاية رئيس. على الرغم من أن مؤشر S&P 500 لا يزال يحقق أعلى مستويات قياسية، إلا أن البيانات التاريخية تظهر أن ارتفاع الأسهم الأمريكية في هذا العام يأتي في المرتبة التاسعة فقط بين رؤساء الولايات المتحدة بعد الحرب العالمية الثانية، متأخرًا عن ريغان وكلينتون، وحتى أقل من فترة ولاية هذا الرئيس الأولى.

وأشار مراقبو السوق إلى أن موجة الذكاء الاصطناعي والمرونة الاقتصادية الأمريكية توفر دعمًا، لكن عدم اليقين في السياسات هو العامل الحاسم. تكرار فرض الرسوم الجمركية، التدخل غير المتوقع في الشؤون الخارجية، والتحديات العلنية لاستقلالية الاحتياطي الفيدرالي، كل ذلك يضيف إلى قلق المستثمرين.

هذا القلق يظهر مباشرة في التقلبات. تظهر البيانات أن في عام 2025، حدثت 47 مرة انخفاضات حادة بأكثر من 5 انحرافات معيارية لأكبر 100 شركة في مؤشر S&P 500، وهو أعلى معدل منذ عام 1998. وعلق الاستراتيجيون بأن الفائزين والخاسرين يتغيرون بسرعة كبيرة، مما يصعب على المستثمرين مواكبة الوتيرة.

لذا، بدأ رأس المال يبحث عن ملاذ أكثر هدوءًا. في ظل تراجع الدولار وتباطؤ سوق العمل الأمريكي، بدأت الأسواق العالمية الأخرى في الاندفاع. ارتفع مؤشر MSCI للأسواق الناشئة بأكثر من 30% العام الماضي، مسجلًا أفضل أداء سنوي منذ 2017. ويعتقد البعض أن المستثمرين يلاحقون الأداء، وأن استمرار تفوق الأسواق غير الأمريكية لم يعد مجرد تفكير عكسي.

بالطبع، لا تزال العوائد المطلقة للأسهم الأمريكية جيدة، حيث حقق مؤشر S&P 500 نموًا بمعدل مزدوج خلال ثلاث سنوات على التوالي. ويصر بعض المحللين على أنه طالما تم تجاهل الضوضاء السياسية والتركيز على زيادة الإنتاجية طويلة الأمد من الذكاء الاصطناعي، فإن الاقتصاد سيظل في مسار جيد.

لكن الطريق ليس مفروشًا بالورود. مع اقتراب الانتخابات النصفية، تظهر البيانات التاريخية أن هذه السنوات عادةً تكون من أضعف سنوات السوق، بسبب ارتفاع مخاطر الجمود السياسي. حاليًا، أدت مشاعر الاستياء من التضخم وارتفاع أسعار الفائدة إلى توجيه الأنظار نحو معدلات الرهن العقاري، وأسعار بطاقات الائتمان، وحتى ارتفاع تكاليف الكهرباء.

وتتمثل التأثيرات الأعمق في تدخلات البنك المركزي. إن خطوة الحكومة في فتح تحقيق جنائي مع رئيس الاحتياطي الفيدرالي غير مسبوقة، مما زاد من قلق السوق بشأن استقلالية البنك المركزي. ومع اقتراب انتهاء فترة ولاية الرئيس الحالي، فإن ترشيح خليفته سيشكل مصدر قلق كبير آخر.

وختامًا، لخص أحد الاستراتيجيين الأمر بشكل مباشر: سنوات الانتخابات النصفية دائمًا ما تكون من أسوأ السنوات على التقويم. بشكل عام، هذه الانتخابات مليئة بالجدل، وأكثر ما يكرهه السوق هو عدم اليقين.

تابعني: للحصول على تحليلات ورؤى فورية عن سوق العملات الرقمية!

#مبدعو_Gate_متحفزون_للعام_الجديد

#Gate_يمنح_جرام_ذهب_كل_10_دقائق

#تأثير_موجة_الرسوم_الأمريكية_الأوروبية_على_السوق

#GateLaunchpadIMU