موعد الخالة مو مع ثلاث سنوات: لعبة المثلث بين "الازدهار الفائق" المدفوع بالتكنولوجيا والدولار والذهب والبيتكوين

كيسي وود، مديرة صندوق الاستثمار الشهيرة بابتكارها الثوري في عالم التمويل، رسمت في رسالة طويلة حديثة للمستثمرين صورة للمشهد الاقتصادي الكلي خلال السنوات الثلاث القادمة. أطلقت عليها اسم “النسخة المعززة من اقتصاد ريغان”، والمنطق الأساسي هو: تحرير التنظيمات، خفض الضرائب، استقرار السياسات النقدية، والابتكار التكنولوجي، حيث قد تدفع هذه العوامل الاقتصاد الأمريكي إلى حقبة جديدة من “العصر الذهبي”.

ترى أن الاقتصاد الأمريكي مر خلال السنوات الثلاث الماضية بـ"ركود متكرر"، كأنه زنبرك مضغوط للغاية. رفع أسعار الفائدة أضر بالعقارات، والصناعة التحويلية، والإنفاق الرأسمالي غير المرتبط بالذكاء الاصطناعي. مبيعات المنازل المستعملة انخفضت إلى مستويات تعادل تلك في الثمانينيات، حينها كان عدد السكان أقل بنسبة 35% من الآن. مؤشر مديري المشتريات في القطاع التصنيعي ظل في منطقة الانكماش لمدة ثلاث سنوات متتالية.

ومع ذلك، قد يكون نقطة التحول على الأبواب. على المستوى السياسي، تعيين “سلطان الذكاء الاصطناعي والعملات المشفرة” الأول يشير إلى تخفيف القيود التنظيمية. معدل الضرائب الفعلي للشركات قد ينخفض إلى حوالي 10%، وهو من أدنى المعدلات الضريبية عالمياً، نتيجة لسياسة الاستهلاك السريع للأصول الثابتة. كل ذلك سيكون بمثابة محفز قوي لنمو الاقتصاد.

أما التضخم، فوجهة نظرها أكثر جرأة. أسعار النفط انخفضت بأكثر من 50% من أعلى مستوياتها، وأسعار المنازل الجديدة شهدت انخفاضاً واضحاً، والأهم من ذلك، أن الإنتاجية تتزايد. في الربع الثالث، نما إنتاجية غير الزراعيين بنسبة 1.9%، وتضخم تكاليف العمالة الوحدة تم كبحه عند 1.2%. تتوقع أن ينخفض التضخم خلال السنوات القادمة إلى مستويات منخفضة جداً، وربما يتحول إلى سالب.

استناداً إلى ذلك، تتوقع أن يظل نمو الناتج المحلي الإجمالي الاسمي للولايات المتحدة بين 6% و8%، مدفوعاً بنمو الإنتاجية بنسبة 5% إلى 7% سنوياً، مع مساهمة في العمالة حوالي 1%، والتضخم يتراوح بين -2% و+1%. هذا “ازدهار الإنتاجية” الناتج عن دمج الذكاء الاصطناعي، والروبوتات، وتخزين الطاقة، وتقنيات البلوكشين، والتقنيات متعددة الأشكال، سيخلق بيئة من النمو الانكماشي تشبه تلك التي شهدتها الثورة التكنولوجية في أوائل القرن الماضي.

هذا التفوق النسبي للاقتصاد الأمريكي سيؤثر بشكل عميق على الأسواق المالية. تتوقع أن يعيد الدولار الأمريكي سيناريو 1980s، حيث قد يتضاعف تقريباً. هذا يمثل عائقاً واضحاً أمام الذهب، رغم ارتفاع أسعاره بشكل كبير خلال السنوات الماضية، فإن قوة الدولار ستضغط على ارتفاعه.

هنا تقدم مقارنة مثيرة للاهتمام: الذهب و$BTC. تشير إلى أن ارتفاع سعر الذهب جزئياً يعود إلى نمو الثروة العالمية بشكل أسرع من نمو إمدادات الذهب (بنسبة تقارب 1.8% سنوياً). في حين أن سعر $BTC ارتفع بنسبة 360% خلال نفس الفترة، مع أن معدل نمو إمداداتها السنوي يقارب 1.3%. الفرق الرئيسي هو أن ارتفاع سعر الذهب يحفز المعدنين على زيادة الإنتاج، بينما آلية إمداد $BTC محددة رياضياً، ولا يمكن تغييرها.

من منظور تاريخي أوسع، نسبة سعر الذهب إلى عرض النقود M2 وصلت إلى مستويات عالية جداً، بعد فترات الكساد الكبير وارتفاع التضخم في 1980. البيانات التاريخية تظهر أن هذه النسبة عند الذروة غالباً ما تتبعها سوق أسهم طويلة الأمد في اتجاه صاعد.

بالنسبة لـ$BTC، حجتها تعتمد على خصائصه الفريدة كأصل. تظهر البيانات منذ 2020 أن ارتباط عوائد $BTC مع الذهب والأصول الرئيسية الأخرى منخفض جداً، وأقل حتى من ارتباط مؤشر S&P 500 مع السندات. هذا يعني أن $BTC قد يوفر خياراً ذا نسبة شارب عالية للمستثمرين الباحثين عن تنويع.

أما عن أكثر القضايا التي تهم السوق، وهي فقاعة الذكاء الاصطناعي، فهي لا تتفق معها. على الرغم من أن الإنفاق الرأسمالي وصل إلى مستويات قياسية، إلا أن إيرادات شركات الذكاء الاصطناعي تنمو بشكل انفجاري. وذكرت تقارير أن إيرادات OpenAI وAnthropic زادت بمئات الأضعاف خلال عام واحد. تعتقد أن سرعة انتشار الذكاء الاصطناعي أسرع بمقدارين من الإنترنت في ذلك الوقت، وأن العوائد الحقيقية ستظهر على مستوى التطبيقات.

وفيما يخص تقييم سوق الأسهم الأمريكية المرتفع، فهي تستند إلى التاريخ: في أواخر التسعينيات، كانت السوق تتجه نحو ارتفاعات قوية مدفوعة بنمو أرباح الشركات، رغم ضغط نسب السعر إلى الأرباح. وتتوقع أن يتكرر هذا السيناريو في الدورة الحالية.

ملخص روايتها الأساسية: ثورة إنتاجية يقودها التكنولوجيا، مع سياسات مالية وتنظيمية مواتية، ستدفع الاقتصاد الأمريكي نحو مرحلة جديدة من النمو العالي والتضخم المنخفض. هذا سيؤدي إلى قوة الدولار، ويضغط على الذهب، بينما يُعد $BTC، بخصائصه غير المرتبطة بالإمداد، أصلاً فريداً للتنويع. ربما لا يكون “العصر الذهبي” في الذهب، بل في تلك الابتكارات التكنولوجية التي تحدد المستقبل.

تابعني: للحصول على تحليلات فورية ورؤى حول سوق العملات الرقمية!

#مبدعو_Gate_التحفيز_السنة_الجديدة

#Gateكل10دقائق_غرام_ذهب

#تأثير_منازعات_الجمركية_الأوروبية_الأمريكية

#GateLaunchpadIMU