لماذا يتجنب مايكل بيري عمالقة التكنولوجيا: فخ الذكاء الاصطناعي وراء ميتا، جوجل، ومايكروسوفت

المستثمر الأسطوري مايكل بوري أوضح موقفه السوقي في التعليقات الأخيرة — فهو يختصر مركزه في السوق من خلال البيع على المكشوف على أوراكل، ولكن عندما يتعلق الأمر بأبطال التكنولوجيا الكبار، تتخذ استراتيجيته مسارًا مختلفًا تمامًا. لقد صرح بوري بشكل صريح بأنه سيتجنب المراهنة ضد Meta و Alphabet و Microsoft، وكشف تفسيره عن فهم متقدم لما يهم حقًا في تقييمات التكنولوجيا الحديثة.

العمل الحقيقي وراء ضجة الذكاء الاصطناعي

حجة بوري الأساسية تتجاوز الضوضاء المحيطة باستثمارات الذكاء الاصطناعي. عند تحليل هذه الشركات الثلاث، يؤكد أن تقليل أدائها السهمي فقط إلى لعبة ذكاء اصطناعي يفوت جوهر الأمر. كل شركة تدير منصات مهيمنة تمتد أبعد بكثير من تطبيقات التعلم الآلي.

خذ وضع Meta كمثال: موقف البيع على المكشوف لن يكون مجرد مراهنة ضد تكامل الذكاء الاصطناعي — بل سيمثل في الوقت ذاته رهانًا ضد أحد أكثر أنظمة وسائل التواصل الاجتماعي والإعلانات رسوخًا في العالم. وبالمثل، فإن استهداف Alphabet من خلال عدسة الذكاء الاصطناعي يتجاهل السيطرة القوية لشركة Google على بنية البحث العالمية، ونظام Android الشائع، وقسم Waymo للمركبات الذاتية القيادة.

أما Microsoft فهي حالة معقدة بالمثل. الرهان على البيع على المكشوف سيكون بمثابة تحدي لسيطرة الشركة التي لا تقهر على برمجيات الإنتاجية للمؤسسات كخدمة، وهي فئة لا تزال إلى حد كبير معزولة عن مخاطر اضطراب الذكاء الاصطناعي.

تأثير الحصن والمرونة المالية

يعتمد تفاؤل المستثمر بشأن هؤلاء الثلاثة الكبار على قدرتهم على الصمود أمام العواصف الاقتصادية. يعترف بوري أن هذه الشركات العملاقة من المحتمل أن تخضع لتمارين ضبط رأس المال — من خلال تقليل الإنفاق على التكنولوجيا، وامتصاص الخسائر الناتجة عن فائض البنية التحتية، وربما كتابة قيمة الأصول غير الأداء.

ومع ذلك، على الرغم من الضغوط قصيرة الأمد، تظل خنادقهم التنافسية سليمة من الناحية الهيكلية. كل شركة تحافظ على قبضة شبه لا يمكن اختراقها على قطاعها الرئيسي، مما يشير إلى أن الرياح المعاكسة الدورية لن تترجم إلى تراجع طويل الأمد.

“هذه الامتيازات ستستمر”، يقترح تحليل بوري، مؤكدًا قناعته بأن البيع على المكشوف منها يمثل فرضية معيبة أساسًا في بيئة السوق الحالية.