الهند تعدل ضرائب السجائر وأسهم التبغ تتعرض لضغوط وتصل إلى أدنى مستوى لها خلال ستة أشهر

تصدرت وزارة المالية الهندية يوم الأربعاء إصدار لوائح ضريبية جديدة على السجائر، حيث سيتم تطبيق نظام ضريبي تصاعدي بدءًا من 1 فبراير، حيث يتم فرض 2050–8500 روبية لكل ألف سيجارة (ما يعادل حوالي 22.82–94.60 دولارًا أمريكيًا)، وتحدد قيمة الضريبة بناءً على طول السيجارة. أثار هذا الإجراء رد فعل قوي في السوق، حيث انخفض قطاع التبغ بشكل حاد.

ضغوط على أسعار الشركات المدرجة

كشركة مصنعة للسجائر من نوع جولد فليك، ورائدة في صناعة التبغ الهندية، شهدت أسهم شركة ITC يوم الخميس تراجعًا كبيرًا بنسبة 4.4%، وأغلقت عند 385.25 روبية، مسجلة أدنى مستوى لها منذ يونيو 2024، مع احتمال أن يكون هذا اليوم هو الأسوأ أداء منذ فبراير 2022. في الوقت نفسه، انخفضت أسهم شركة جوبري فيليبس الهند، الموزع لمنتجات مارلبورو، بنسبة 7.7%.

وفي مؤشر Nifty 50، أصبحت شركة ITC أكبر الخاسرين في السوق، وتصدرت قائمة الأسهم التي شهدت أكبر انخفاض، كما قاد مؤشر السلع الاستهلاكية FMCG، الذي تراجع بنسبة 1.6% بشكل عام.

ارتفاع تكاليف السجائر يبرز الضغوط

وفقًا لتحليل فريق ICICI Securities، فإن النظام الضريبي الجديد سيزيد العبء الكلي على السجائر التي يتراوح طولها بين 75 و85 ملم بنسبة تتراوح بين 22% و28%. وأشار المحللون إلى أن السجائر التي يزيد طولها عن 75 ملم تمثل حوالي 16% من مبيعات شركة ITC، وأن الضريبة الجديدة ستؤدي إلى رفع سعر كل سيجارة بمقدار 2–3 روبية.

سيتم فرض هذه الضريبة الاستهلاكية بالإضافة إلى ضريبة السلع والخدمات الحالية البالغة 40%، مما يعني أن ضغط ارتفاع الأسعار في التجزئة قد يكون أكثر وضوحًا.

خلفية السياسات وتأثير السوق

تم تنفيذ هذا التعديل الضريبي بعد موافقة الحكومة في ديسمبر 2024 على قانون الضرائب على الاستهلاك المركزي لعام 2025 (تعديل)، الذي استبدل النظام الضريبي المؤقت السابق على السجائر ومنتجات التبغ بنظام جديد منتظم.

تعتبر الحكومة أن قضايا الصحة المرتبطة بالتبغ تمثل استهلاكًا كبيرًا للموارد العامة، وقد نفذت عدة إجراءات للحد من استهلاك التبغ، بما في ذلك تعزيز علامات التحذير وزيادة الضرائب بشكل دوري. من المتوقع أن يؤدي إطلاق النظام الضريبي الجديد إلى زيادة تكاليف شراء التبغ لنحو 100 مليون مدخن هندي، مما يساهم في كبح استهلاك التبغ، ولكنه يضغط أيضًا على هوامش أرباح الشركات المدرجة.