رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات: تنظيم blockchain يجب أن يسعى لتحقيق توازن بين حماية الخصوصية والإشراف المالي

في 15 ديسمبر 2024، ألقى رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية بول س. أتكينز كلمة في منتدى الطاولة المستديرة حول العملات المشفرة الذي عقدته الهيئة، حيث استعرض بشكل معمق قضايا الخصوصية المالية في عصر تكنولوجيا blockchain. وأدى حججه الأساسية إلى إثارة اهتمام واسع في الصناعة: إذا أخفقت السياسات التنظيمية، قد يتحول نظام العملات المشفرة إلى أقوى نظام مراقبة مالية على الإطلاق.

سيف ذو حدين لـ blockchain: معضلة الشفافية والخصوصية

أكد أتكينز أن blockchain العام أكثر شفافية مقارنة بأي نظام مالي تقليدي. فكل عملية تحويل قيمة تُسجل في دفتر أستاذ يمكن للجميع الوصول إليه. وقد تمكنت شركات تحليل البيانات على السلسلة من ربط الأنشطة على السلسلة بهويات خارج السلسلة بشكل فعال.

هذه الشفافية كانت في الأصل ميزة لـ blockchain، لكنها أصبحت خطراً تحت ضغط التنظيم المفرط. إذا اعتبرت الحكومات كل محفظة كوسيط، وكل رمز كمنصة تداول، وكل معاملة تتطلب الإبلاغ، فإن النظام البيئي للعملات المشفرة سيتحول إلى “عين مراقبة مالية شاملة”.

أزمة الواقع: طموحات الحكومة التنظيمية بلا حدود

في خطابه، استشهد أتكينز بمفهوم الفيلسوف الاقتصادي هايك في كتابه “طريق العبودية”، منتقداً الوهم السائد بين المسؤولين الحكوميين: وهو أنه من خلال جمع عدد كافٍ من الأذكياء وبيانات كافية، يمكنهم التوصل إلى حل مثالي. وقد أثبت التاريخ أن هذا النهج محدود الفعالية في الممارسة.

الأدوات التنظيمية التي طورتها هيئة SEC سابقاً — مثل نظام تتبع التدقيق الشامل (CAT)، وقاعدة بيانات المقايضات، ونماذج PF — كانت في البداية تهدف إلى حماية المستثمرين ومكافحة الاحتيال، لكنها توسعت بشكل مستمر، وتحولت تدريجياً إلى بنية تحتية لنظام مراقبة واسع النطاق. واعترف أتكينز بأن رغبة الحكومة في جمع البيانات خرجت عن السيطرة، وأن العديد من المعلومات التي تم جمعها لم تُستخدم بشكل فعال.

عصر الرقمية يعزز مخاطر سلطة التنظيم

في عصر ما قبل الرقمية، كانت الوثائق الورقية، والمسافات الفيزيائية، والعمليات اليدوية، تقيّد بشكل طبيعي كمية المعلومات التي يمكن للحكومة جمعها. كانت هذه الكفاءات المنخفضة مزعجة للحكومة، لكنها حمت خصوصية المستثمرين الأمريكيين. لكن مع دخول العصر الرقمي، تم تقليل هذه الحواجز بشكل كبير.

ظهور blockchain والتقنيات المشفرة، خلق إمكانيات مراقبة قوية لم تكن ممكنة من قبل، وأتاح أدوات غير مسبوقة لحماية الخصوصية. فشهادات المعرفة الصفرية، والكشف الانتقائي، وتصميم المحافظ الخاصة، تتيح للمستخدمين إثبات الامتثال دون الحاجة لتقديم سجلات مالية كاملة وبيانات شخصية للوسطاء أو الحكومة.

التوازن بين الوظائف السوقية والخصوصية المالية

وأشار أتكينز أيضاً إلى أن الشفافية المطلقة ستعيق بشكل كبير عمل الأسواق المالية بشكل طبيعي. تعتمد العديد من المؤسسات على بناء مراكزها، واختبار استراتيجياتها، وتوفير السيولة، دون أن يكتشفها المنافسون والمتداولون الجشعون على الفور.

إذا كانت كل أوامر التداول، وكل عمليات التحوط، وكل تعديل في المحافظ مرئية في الوقت الحقيقي، فإن السوق سيواجه مشاكل مثل التداول المسبق، ونسخ الاستراتيجيات، وتأثير القطيع، مما يقلل بشكل كبير من جاذبية مزودي السيولة والمكتتبين. وهذا يتطلب نوعاً من حماية الخصوصية لضمان صحة النظام البيئي المالي لـ blockchain.

البحث عن نقطة توازن جديدة: حماية الابتكار، ودعم الحرية

موقف أتكينز النهائي هو: يمكن للحكومة استخدام التقنيات المشفرة لتحقيق أهداف الأمن القومي، مع حماية حقوق الخصوصية للمواطنين الأمريكيين. المهم هو ضمان عدم تصنيف المواطنين الأمريكيين كمشتبه بهم بشكل مسبق عند استخدام هذه الأدوات.

أفضل الممارسات هي حماية الأنشطة القانونية للمواطنين من المراقبة الجماعية، مع تمكين الحكومة من أداء وظائفها الضرورية — وهو النهج الأكثر فاعلية لحماية الأمن الوطني، والحفاظ على الحريات الأساسية للمواطنين، وترك مساحة للابتكار.

هذه المناقشة حول blockchain والعملات المشفرة والتنظيم تمثل لحظة حاسمة. كيف نحقق توازناً دائماً بين التقدم التكنولوجي وحرية الأفراد، سيحدد مستقبل النظام المالي.