التركيز الأسبوع المقبل: بيانات التضخم تختبر موقف الاحتياطي الفيدرالي المتشدد، والمخاطر الجيوسياسية تضغط على سوق البيع على المكشوف

هذا الأسبوع بدأ بشكل جيد، حيث شهدت الأصول ذات المخاطر انتعاشًا قويًا. ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 1.6% خلال الأسبوع، وحقق مؤشر راسل 2000 زيادة بلغت 4.6%، مما يعكس أداءً مميزًا للأسهم الصغيرة والمتوسطة. خلال أيام قليلة، استقطب صندوق مؤشر فاندز ستاندرد آند بورز 500(VOO) مبلغ 10 مليارات دولار — وهو نمو سريع نادر للصناديق السلبية، ويعكس ارتفاع واضح في تفضيلات المخاطرة لدى المستثمرين.

سيتركز اهتمام السوق الآن على البيانات الاقتصادية المكثفة التي ستصدر الأسبوع المقبل. يوم الثلاثاء بعد إغلاق السوق في الساعة 21:30، ستُعلن بيانات مؤشر أسعار المستهلك (CPI) لشهر ديسمبر، بما في ذلك البيانات غير الموسمية على أساس سنوي، والبيانات المعدلة على أساس شهري، وأهمها مؤشر أسعار المستهلك الأساسية على أساس شهري وسنوي. هذه البيانات مهمة جدًا لمسار سياسة الاحتياطي الفيدرالي. يوم الأربعاء، ستصدر بيانات مبيعات التجزئة لشهر نوفمبر، ومؤشر أسعار المنتجين(PPI)، وبيانات العجز في الحساب الجاري للربع الثالث. لا ينبغي إهمال مؤشر أسعار المنتجين عند تقييم ضغوط التضخم. يوم الخميس، ستصدر بيانات طلبات إعانة البطالة لأول مرة، ومؤشر التصنيع لبنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك وفيلادلفيا، بالإضافة إلى مؤشر أسعار الواردات لشهر نوفمبر.

أكد قسم الأبحاث الاستراتيجية في بنك أوف أمريكا العالمي مؤخرًا على وجهة نظره: لن يخفض الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة مرة أخرى خلال فترة رئاسة الرئيس الحالي، ويجب انتظار تولي خليفته لبدء دورة تخفيف جديدة. هذا التقييم تعزز بشكل أكبر استنادًا إلى البيانات التي صدرت يوم الجمعة الماضي. يتوقع السوق بشكل عام أنه إذا استمرت بيانات التضخم الأسبوع المقبل في الارتفاع، فسيحصل المسؤولون المتشددون على حجج أقوى لدعم موقفهم التشديدي، لكن ذلك قد يثير أيضًا مخاوف بشأن مستقبل سياسة الاحتياطي الفيدرالي.

وفي الوقت نفسه، يلعب الوضع الجيوسياسي دورًا في تشكيل مشاعر السوق. يخطط وزير الخارجية الأمريكي لعقد اجتماعات مع وفدي الدنمارك وغرينلاند الأسبوع المقبل، مما يكشف عن نوايا استراتيجية خاصة. تواجه إيران حالة من عدم الاستقرار الداخلي بسبب الاحتجاجات المناهضة للحكومة، حيث تشهد عدة مدن، بما في ذلك طهران، اضطرابات اجتماعية. غالبًا ما تؤدي هذه الصراعات الجيوسياسية إلى ارتفاع مؤقت في أسعار الأصول الآمنة، مما يخفف من ضغط البيع في سوق الأسهم.

بشكل عام، جدول البيانات الاقتصادية للأسبوع المقبل مكثف جدًا، خاصة أن مؤشرات التضخم ستؤثر مباشرة على مسار سياسة الاحتياطي الفيدرالي في بقية عام 2026. يتباين تفسير السوق للبيانات بشكل واضح، حيث يجب مراقبة ما إذا كان التضخم سيعود فعلاً إلى الانخفاض، وتغيرات مؤشر أسعار المنتجين، وأيضًا ما إذا كانت المخاطر الجيوسياسية ستتصاعد وتدفع الأموال نحو الأصول الدفاعية.