الزخم المتزايد في أسواق السندات يشير إلى أننا لا نزال بعيدين عن الانتهاء من ارتفاع عوائد الخزانة. عندما يبدأ المال السريع في ملاحقة العوائد، يمكن أن تتصاعد الأمور بسرعة—والظروف الآن تبدو جاهزة لمرحلة أخرى من الارتفاع.

لماذا هذا مهم؟ تعتبر عوائد السندات بمثابة معيار لتسعير المخاطر عبر جميع فئات الأصول، بما في ذلك العملات المشفرة. عندما ترتفع أسعار السندات بشكل حاد، فإن ذلك يغير كيفية تخصيص المستثمرين لرؤوس الأموال. كلما ارتفع معدل "الخالي من المخاطر"، زاد صعوبة تبرير الأصول المضاربية لقيمتها.

السرد حول التضخم الثابت ومرونة النمو يحافظ على حالة الطلب على أسعار أعلى. صناديق التحوط واللاعبون المدفوعون بالزخم لم ينتهوا بعد من التدوير إلى الدخل الثابت. كما لا يمكن تجاهل مخاوف العرض في سوق السندات—هناك الكثير من الأوراق المالية التي تصل إلى السوق، ويجب أن تتحرك العوائد لتسويتها.

بالنسبة للمتداولين الذين يراقبون دورات العملات المشفرة، فإن هذا السياق مهم. عندما ترتفع عوائد الخزانة، نرى عادة تدفق رأس المال بعيدًا عن الأصول عالية المخاطر إلى الملاذات الآمنة. لكنه أيضًا يخلق إعدادًا للعبارات المرتدة بعد أن يتحول الدورة. ومع ذلك، فإن الشريط حاليًا لا يظهر إشارات انعكاس بعد—فقط ضغط ثابت نحو الأعلى على العوائد.