حلم مليون بيتكوين $1 : لماذا تزداد الأمور سوءًا في الحسابات

قضت مجتمع العملات المشفرة عام 2025 في المراهنة على وصول بيتكوين إلى $1 مليون بحلول عام 2030. كانت رواية مغرية—واحدة حتى المستثمرين الكبار مثل كاثي وود دعمها. لكن مع دخولنا عام 2026 وتداول بيتكوين حول 89,500 دولار، يبدو أن الحلم يزداد هشاشة. إليك لماذا لم تعد الأرقام تتوافق بعد الآن.

الحساب الذي يتغير باستمرار

عندما استهدف المتفائلون لأول مرة الوصول إلى $1 مليون بحلول عام 2030، استندوا إلى أن بيتكوين ستبدأ عام 2025 عند 100,000 دولار. تطلب هذا السيناريو معدل نمو سنوي مركب (CAGR) يقارب 60%—مما يعني أن بيتكوين يحتاج إلى تحقيق عوائد سنوية بنسبة 60% لمدة خمس سنوات متتالية. يبدو الأمر مرعبًا، لكن كانت هناك أمل: إذا تضاعف سعر بيتكوين في 2024 و2023، أليس من الممكن أن يتضاعف مرة أخرى في 2025 ليظل على المسار الصحيح؟

ثم حدث عام 2025. بدلاً من أن يتضاعف، انخفض سعر بيتكوين فعليًا، منهياً العام عند حوالي 90,000 دولار. الآن أصبحت الحسابات أكثر قسوة.

ابتداءً من 90,000 دولار، يحتاج بيتكوين إلى معدل نمو سنوي مركب 83% خلال الأربع سنوات القادمة ليصل إلى $1 مليون بحلول عام 2030. هذا يعني أن الأصل الرقمي يحتاج إلى أن يتضاعف تقريبًا في القيمة—سنة بعد سنة بعد سنة. على الرغم من أن بيتكوين حقق عوائد ثلاثية الأرقام في بعض السنوات، إلا أنه لم يحقق أبدًا مضاعفة مستمرة لمدة أربع سنوات متتالية. ولا مرة.

لرؤية الأمر من منظور آخر: كم من الأصول تعرف أنها يمكن أن تتضاعف في القيمة سنويًا بشكل موثوق؟ حتى فترات بيتكوين الأكثر إثارة للإعجاب في التاريخ لا تضاهي ما ستطلبه 2026-2029.

لعنة الأربع سنوات تلوح في الأفق

هناك مشكلة أخرى تبقي المحللين مستيقظين ليلاً: دورة بيتكوين المستمرة كل أربع سنوات. طوال تاريخه، اتبع بيتكوين نمط فقاعة وانفجار تقريبًا كأنه ساعة. عادةً ما تتبع ثلاث سنوات من النمو القوي بسنة من الانهيار حيث يخسر الأصل 50-75% من قيمته.

سنوات الانهيار؟ 2014، 2018، و2022.

وبناءً على هذا النمط، يجب أن يكون عام 2026 هو سنة الكارثة التالية.

هذه ليست مجرد تكهنات. في أواخر 2021، أشارت ضعف السوق إلى الانهيار الوحشي في 2022. واليوم، الضعف الذي رأيناه في نهاية 2025 قد يكون إشارة إلى تكرار نفس النمط. إذا انخفض سعر بيتكوين إلى 75,000 دولار أو أقل في 2026—كما يتوقع بعض المحللين الآن—فإن الطريق إلى $1 مليون يصبح مرعبًا من الناحية الرياضية. عندها، يحتاج بيتكوين إلى معدل نمو سنوي مركب مذهل بنسبة 137% خلال ثلاث سنوات فقط. هذا طلب المستحيل.

قصة مخزن القيمة لبيتكوين تتصدع

يقدم بيتكوين نفسه على أنه “الذهب الرقمي”—ملاذ ضد التضخم وتدهور العملة. لكن عام 2025 كشف عن حقيقة قاسية: بيتكوين والذهب لم يعودا يتحركان بشكل متزامن.

بينما ارتفع الذهب بنحو 70% العام الماضي، خسر بيتكوين حوالي 5% من قيمته. كيف يمكن لبيتكوين إقناع المستثمرين المؤسساتيين بالتخلي عن الذهب المادي مقابل البديل الرقمي عندما يتفوق عليه الذهب بهذه الهوة الكبيرة؟ لا يمكن. على الأقل، ليس بشكل مقنع.

وهذا مهم لأن الأموال المؤسساتية كانت من المفترض أن تكون الوقود الذي يدفع بيتكوين نحو أهداف سعرية من خمسة أرقام. عندما يقارن هؤلاء المستثمرون بين مخزني القيمة، يفوز الذهب بشكل حاسم.

العملات المستقرة تسرق من بيتكوين بريقه

الأمر الأكثر إثارة للقلق: الوظائف الأساسية لبيتكوين يتم استيعابها من قبل عملات رقمية أخرى. العملات المستقرة—العملات الرقمية المرتبطة 1:1 بالدولار الأمريكي—تتولى بشكل متزايد أدوار بيتكوين في المدفوعات والمعاملات.

كاثي وود، التي توقعت في الأصل أن تصل بيتكوين إلى 1.5 مليون دولار بحلول 2030، اعترفت بهدوء بهذه الحقيقة. لقد عدلت هدفها الآن إلى 1.2 مليون دولار. لماذا؟ لأن العملات المستقرة تثبت أنها أكثر عملية للاستخدامات اليومية التي كانت بيتكوين تهيمن عليها سابقًا.

عندما يبدأ متفائل قيادي مثل وود في التحوط من فرضيته الصعودية، فهذه علامة على أن المشهد التنافسي يتغير.

التقييم الصادق

لا تزال بيتكوين استثمارًا طويل الأمد مثيرًا للإعجاب. عوائدها التاريخية لا مثيل لها، وأسُسها التكنولوجية قوية. لكن هناك فرق بين أن تكون استثمارًا جيدًا وأن تصل إلى هدف سعر فلكي معين خلال إطار زمني محدد.

الحسابات تقول إن بيتكوين من غير المحتمل أن تصل إلى $1 مليون بحلول 2030. الدورة الأربع سنوات تشير إلى أن 2026 قد تكون قاسية. المستثمرون المؤسساتيون يختارون الذهب على بيتكوين. والعملات المستقرة تلتهم من فائدة بيتكوين.

أي من هذه العوامل وحدها كان سيلقي الشك على فرضية $1 مليون. معًا، تجعل الأمر شبه مستحيل.

قد يرغب مجتمع العملات المشفرة بشدة في أن يكون سعر بيتكوين عند $1 مليون خلال خمس سنوات. ومع ذلك، السوق لا يهتم بالرغبات. هو يهتم فقط بما هو ممكن رياضيًا—وفي الوقت الحالي، الأرقام ببساطة لا تتوافق.