توقعات سعر خام الحديد لعام 2026: الصدمات في العرض وتغير الطلب يعيدان تشكيل ديناميكيات السوق

انتهت أسعار خام الحديد لعام 2025 بشكل مستقر نسبياً، ومع ذلك يواجه السلعة تحديات هيكلية متزايدة مع اقتراب عام 2026. بينما انتعش المعدن الأساسي من أدنى مستوياته في سبتمبر ليختتم العام فوق 106 دولارات أمريكية/طن، فإن الضعف المستمر في قطاع العقارات في الصين بالإضافة إلى تدفقات إمداد جديدة تعد بخلق بيئة تداول أكثر تعقيداً لأسواق خام الحديد.

مسار سعر خام الحديد لعام 2025: سنة من التقلبات والمرونة

افتتح العام بتداول خام الحديد عند 99.44 دولار أمريكي/طن في 6 يناير، تلاه ذروة فبراير عند 107.26 دولار أمريكي/طن. ومع ذلك، ثبت أن هيكل السوق هش. قدم مارس ضغط بيع حاد، حيث اختبرت الأسعار مستوى $100 ، قبل أن تتعافى إلى 104.25 دولار أمريكي في 2 أبريل. أدى تراجع أوسع في السلع إلى انخفاض الأسعار إلى 99.05 دولار أمريكي في 9 أبريل، مما أدى إلى هبوط مستمر خلال الربيع والصيف.

وصل أدنى مستوى في 1 يوليو، عندما لامس خام الحديد 93.41 دولار أمريكي/طن—وهو أدنى مستوى خلال العام. ويمثل ذلك التأثير التراكمي لمخاوف التعريفات الجمركية، وتدهور قطاع العقارات في الصين، ومشاعر المستثمرين بعدم المخاطرة. أظهر الربع الثالث انتعاشاً أكثر استدامة، حيث ارتفعت الأسعار فوق $100 في أغسطس ووصلت إلى 106.08 دولار أمريكي في 8 سبتمبر. حافظ الربع الأخير على استقرار نسبي، مع تقلبات في نطاق ضيق قبل أن يقفز إلى أعلى مستوى سنوي عند 107.88 دولار في 4 ديسمبر.

ما الذي ضغط فعلاً على سعر خام الحديد في 2025؟

كان العائق الرئيسي هو الانكماش المستمر في قطاع العقارات في الصين. منذ انهيار المطورين الرئيسيين مثل Country Garden و Evergrande في 2021، فشلت تدخلات التحفيز في بكين في إحداث انتعاش ملموس. وبما أن البناء يستهلك حوالي 50% من إنتاج الصلب في الصين، وتنتج الصين ما يقرب من 60% من الصلب العالمي، فإن هذا الضعف المحلي يردد صداه عالمياً—مخلفاً تأثيرات مباشرة على الطلب على خام الحديد رغم قوة الإنتاج الصناعي في أماكن أخرى.

التحدي الرئيسي الثاني ظهر من تهديدات التعريفات الجمركية الأمريكية. إعلان الرئيس ترامب في أبريل عن “يوم التحرير” لفرض رسوم جمركية بنسبة 10% كحد أدنى مع تهديدات بالتصعيد، أثار مخاوف من صدمة انكماشية. تراجعت الأسواق بشكل حاد، على الرغم من أن اضطرابات سوق السندات وإعادة ضبط السياسات حدت من الضرر. ومع ذلك، فإن عدم اليقين نفسه خلق تقلبات كافية لخفض الأسعار لعدة أشهر.

أدخلت تطورات نهاية العام عنصر مفاجئ من جانب العرض. أرسلت منجم سيماندو الضخم في غينيا أول شحنة له في ديسمبر، مما يمثل بداية زيادة الإنتاج على مدى 30 شهراً. المشروع—الذي يقسم بين تحالف Rio Tinto/Chinalco ومجموعات يقودها China Hongqiao—من المتوقع أن ينتج 15-20 مليون طن سنوياً بحلول 2026، ويصل إلى 40-50 مليون طن بحلول 2027. محتواه من الحديد بنسبة 65% يجعله أكثر تفوقاً من حيث التشغيل مقارنة بالعديد من المناجم الحالية، مما يزيد من ضغط العرض.

عوائق 2026: تآكل الطلب مقابل زيادة العرض

بالنظر إلى المستقبل، يواجه خام الحديد حركة مزدوجة. لا تزال تحديات جانب الطلب قائمة: بينما من المتوقع أن يتوسع الناتج المحلي الإجمالي للصين بنسبة 4.8% في 2026، فإن استهلاك الصلب المرتبط بالعقارات سيستمر في التراجع. ضعف قطاع البناء لا يعوضه الإنفاق على البنية التحتية—حيث يستهلك النمو في التصنيع والخدمات أقل من الصلب مقارنة بالاستثمار في الأصول الثابتة.

الأهم من ذلك، أن تحول الصين نحو الصهر باستخدام أفران القوس الكهربائي (الذي يمثل حالياً 12% من الإنتاج، ويتجه نحو 18% بحلول 2030)، يمثل عائقاً هيكلياً أمام واردات خام الحديد. تعتمد أفران القوس الكهربائي على خردة الصلب، وليس الخام الخام. في الوقت نفسه، ينتج منتجو الصلب الناشئون في الهند وروسيا والبرازيل بشكل مستقل عن خام الحديد، مما لا يوفر زيادة في الطلب على الأسواق العالمية.

من جانب العرض، يكاد كل منجم رئيسي لخام الحديد يوسع قدراته في 2026. تعتبر زيادة إنتاج سيماندو العامل الأكثر إرباكاً، مما قد يسمح للصين بتنويع مصادرها بعيداً عن الموردين الأستراليين—وهو هدف استراتيجي سعت إليه لمدة 15 عاماً دون نجاح. هذا التغير الجيوسياسي، إلى جانب زيادات الإنتاج العالمية، يميل بموازنة العرض والطلب بشكل حاسم نحو الانخفاض.

الرسوم الجمركية وآليات التجارة: تأثير محدود على المدى القصير

تستثني رسوم الصلب الأمريكية (25% على كندا، و50% على البرازيل) حبيبات خام الحديد، ويستفيد خردة الحديد الكندية من حماية CUSMA—على الرغم من أن مفاوضات 2026 تعيد النظر في ذلك، وتُدخل عدم يقين. التغير الهيكلي الحقيقي يأتي من آلية تعديل الحدود الكربونية في أوروبا، التي دخلت حيز التنفيذ في 1 يناير 2026. الرسوم على الواردات عالية الكربون تدفع حالياً المنتجين الصينيين نحو طرق صهر أنظف، مما يقلل من استهلاك خام الحديد لكل طن من الصلب المنتج.

توقعات سعر خام الحديد لعام 2026: مسار هابط متوقع

تشير إجماعات الخبراء إلى ضغط على الأسعار. يقترح تحليل Project Blue أن خام الحديد سينخفض دون 100 دولار أمريكي/طن في النصف الثاني من 2026، مع احتمال أن يحافظ النصف الأول على نطاق 100-105 دولارات/طن بسبب أنماط الطلب الموسمية. ستلعب زيادة إنتاج سيماندو دوراً حاسماً في دفع الأسعار نحو الانخفاض.

تتجمع توقعات الصناعة حول مستويات منخفضة: تتوقع BMI أن تصل إلى 95 دولار/طن، وRBC Capital Markets تقدر بـ98 دولار/طن، مع إجماع أوسع حول 94 دولار/طن. تعكس هذه التوقعات الواقع أن نمو الطلب الضعيف سيكافح لامتصاص الزيادات في العرض الواردة.

وبذلك، يواجه سوق خام الحديد في 2026 مفارقة: على الرغم من النمو الاقتصادي المستقر في الصين، إلا أن التحولات الهيكلية في طرق إنتاج الصلب وضعف قطاع العقارات المستمرين، إلى جانب زيادات قياسية في العرض، يخلق خلفية سعرية هابطة أساساً. ينبغي للمستثمرين توقع ضغط مستمر على مستويات أسعار خام الحديد طوال العام.