لماذا لن تنخفض أسعار النفط: استراتيجية الطاقة الأمريكية المتغيرة

ارتفعت أسعار النفط يوم الجمعة على الرغم من خطاب خفض التصعيد من واشنطن تجاه إيران، حيث ارتفعت عقود خام غرب تكساس الوسيط لشهر فبراير بمقدار (0.68%) إلى 59.59 دولارًا للبرميل. يعكس الضغط التصاعدي مخاوف أعمق في السوق بشأن اضطرابات الإمداد الجيوسياسية بدلاً من التهديدات العسكرية المباشرة — وهو تمييز مهم جدًا لأسعار الطاقة على المدى الطويل.

التحول العدواني في أمريكا تجاه فنزويلا يغير حسابات النفط

شهدت استراتيجية الطاقة لإدارة ترامب تحولًا دراماتيكيًا بعد اعتقال رئيس فنزويلا نيكولاس مادورو. بدلاً من اتباع نهج تصادمي، تركز واشنطن الآن على السيطرة على كامل سلسلة القيمة النفطية في فنزويلا — الإنتاج، التكرير، والتوزيع.

التقى مسؤولون كبار مع كبار التنفيذيين في شركات النفط من الولايات المتحدة وأوروبا، مقدمين فرصة استثمارية تقدر بحوالي $100 مليار دولار لإعادة تأهيل البنية التحتية الطاقية المتدهورة في فنزويلا. لقد وافقت الحكومة المؤقتة بالفعل على تزويد الولايات المتحدة بين 30 و50 مليون برميل، مع وصول الدفعة الأولى (تقريبًا $500 مليون برميل) إلى الأسواق الأمريكية. عززت القوات البحرية الأمريكية عملياتها في الكاريبي، واحتجزت ست سفن تحمل علم “السفن المفروضة عليها عقوبات”، بما في ذلك الناقلة فيرونيكا التي صودرت أمس.

يكشف هذا التكتل العدواني لاحتياطيات فنزويلا النفطية عن تفضيل واشنطن للسيطرة المباشرة على مصادر الإمداد الموثوقة — وبشكل ضمني، استراتيجيتها لتجاوز الموردين الآخرين المشكلين للمشاكل. حجم الاستثمار والتنفيذ يشيران إلى التزام طويل الأمد، مع توقع محللي الطاقة أن يستمر نفوذ الولايات المتحدة على إنتاج فنزويلا “إلى أجل غير مسمى”.

إيران تظل المخاطر غير المحلولة

على النقيض من دمج فنزويلا السريع في أسواق الطاقة الأمريكية، تقدم إيران تحديًا مختلفًا جوهريًا. لقد تزعزعت البلاد من قبل احتجاجات مؤيدة للديمقراطية منذ ديسمبر 2025، بدأت في طهران وتوسعت على مستوى البلاد. وثقت تقارير عبر ستارلينك اعتقالات جماعية بالمئات وأحكام إعدام ضد المتظاهرين.

هدد ترامب في البداية بالتدخل العسكري لدعم الانتفاضات المدنية، مما دفع إيران لتحذير الدول المجاورة من استضافة قواعد عسكرية أمريكية. ارتفعت أسعار النفط مع تسعير المتداولين لعلاوة جيوسياسية. ومع ذلك، غيرت الإدارة مسارها فجأة، مستشهدة بتقارير استخباراتية تفيد بأن “القتل قد توقف”، مع الاحتفاظ بحق التدخل إذا تدهورت الظروف.

ومع ذلك، لا تزال التوترات قائمة: أفادت فوكس نيوز أمس أن حاملة طائرات واحدة على الأقل تتجه نحو منطقة الخليج الفارسي. يهم هذا التمركز لأن إيران تسيطر على مضيق هرمز، النقطة الضيقة التي يمر عبرها حوالي 20 مليون برميل يوميًا (خمس الإنتاج العالمي للنفط). تنتج إيران حوالي 3.2 مليون برميل يوميًا (4% من الإنتاج العالمي). أي تصعيد عسكري قد يؤدي إلى اضطرابات فورية في الإمداد.

تعكس واقع السوق الحالي هذا التفاوت: تضمن أمريكا براميل فنزويلا من خلال السيطرة المباشرة، بينما تظل إيران ورقة جيوسياسية غير محسوبة. يفسر هذا التباين الاستراتيجي سبب استمرار أسعار النفط في حمل مخاطر علاوة على الرغم من خطاب خفض التصعيد الأخير لترامب.

الرياح الاقتصادية المعاكسة تحد من ارتفاع النفط

محليًا، أظهرت أسواق العمل الأمريكية إشارات مختلطة. انخفضت مطالبات البطالة الأولية بمقدار 9000 إلى 198,000 للأسبوع المنتهي في 10 يناير، بينما تراجعت المطالبات المستمرة إلى 1,884,000 حتى 3 يناير. انخفض المتوسط المتحرك لأربعة أسابيع إلى 205,000 من 211,500 أسبوعًا بعد أسبوع.

فاجأت الإنتاجية التصنيعية إلى الأعلى، حيث توسعت بنسبة 0.2% شهريًا في ديسمبر — متجاوزة التوقعات بانكماش — ونمت بنسبة 2% سنويًا بعد تعديل ارتفاع بنسبة 2.2% في نوفمبر. دفعت هذه الأرقام الأقوى من المتوقع إلى إعادة النظر في احتمالات خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في نهاية الشهر، مما أبقى الدولار مرتفعًا.

ارتفع مؤشر الدولار الأمريكي بنسبة 0.10% ليصل إلى 99.42، مما حد من ارتفاع النفط. عادةً، يثقل الدولار الأقوى على أسعار النفط لأن النفط يتداول بالدولار، مما يقلل الطلب من المشترين الدوليين.

الصورة الأوسع للطاقة

يُعقد الصراع في أوكرانيا مخاوف الإمداد. كثفت روسيا هجماتها على شبكة الكهرباء الأوكرانية، مما ترك الآلاف بدون كهرباء في ظل شهور الشتاء. بينما قال ترامب إن روسيا مستعدة لقبول إطار السلام المقترح من قبل الولايات المتحدة (وهو ادعاء ينفيه زيلينسكي)، إلا أن الحل لا يزال بعيد المنال.

معًا، تخلق دمج فنزويلا المتسارع في سلاسل الإمداد الأمريكية، والتوترات غير المحلولة مع إيران، وقوة الدولار خلفية سوق معقدة. تعكس أسعار النفط ليس أزمة وشيكة، بل عدم يقين مستمر حول ما إذا كانت اضطرابات الإمداد من مصادر جيوسياسية ستفوق على قوة الدولار والقلق من تباطؤ النمو.