التوترات الجيوسياسية واضطرابات الإمدادات تواصل دعم سوق النفط الخام الوقت

أسواق النفط الخام تظهر مرونة هذا الأسبوع، حيث ارتفعت عقود غرب تكساس الوسيط لشهر فبراير +0.71 نقطة (+1.20%) وزادت البنزين RBOB لشهر فبراير +0.0136 (+0.76%). يأتي التعافي بعد التراجع يوم الخميس، الذي كان مدفوعًا بتوافق الضغوط من جانب العرض والنقاط الساخنة الجيوسياسية التي لا تزال تدعم الأسعار في توقيت سوق النفط الخام.

أزمة إيران تستمر في تثبيت الحد الأدنى للسعر

لا تزال الاضطرابات المتصاعدة في إيران العامل الصعودي المهيمن لقيمات النفط. كمنتج رابع أكبر من أوبك ينتج أكثر من 3 ملايين برميل يوميًا، فإن أي اضطراب في الإنتاج الإيراني يهدد الإمدادات العالمية. زادت التوترات في المنطقة، بما في ذلك نشر مجموعة حاملة الطائرات، من قلق السوق على الرغم من التهدئة في تهديدات التدخل المباشر. تم نصح أفراد الأمن في قاعدة العيد الجوية في قطر بالانتقال، مما يشير إلى تصاعد التوترات بعد ضربات إيران الانتقامية العام الماضي.

مع خروج الآلاف إلى الشوارع احتجاجًا على الانهيار الاقتصادي والأزمة المالية، يلوح في الأفق احتمال تصعيد الحكومة أو عمل عسكري أمريكي. يستمر هذا العبء الجيوسياسي في العمل كآلية دعم حاسمة للسعر في إطار توقيت سوق النفط الخام.

تجزئة سلاسل الإمداد تضيق التوازنات العالمية

بعيدًا عن التوترات في الشرق الأوسط، تضغط العديد من الصدمات على الإمدادات المتاحة من النفط الخام. هجمات الطائرات بدون طيار على ناقلات النفط بالقرب من محطة كاسبيان أنابيب النفط في روسيا أدت إلى خفض التحميلات بنسبة تقارب 50% إلى حوالي 900,000 برميل يوميًا. ضربات أوكرانية على أكثر من 28 مصفاة روسية خلال أربعة أشهر أضعفت البنية التحتية للتصدير، في حين أن العقوبات الجديدة على الكيانات الروسية تقيد قدرة موسكو على تحريك النفط عالميًا.

هذه الاضطرابات مهمة بشكل خاص حيث التزمت أوبك+ في 3 يناير بتعليق زيادات الإنتاج حتى الربع الأول من 2026، مع الحفاظ على الإنتاج عند المستويات الحالية بدلاً من متابعة الزيادة المخططة أصلاً +137,000 برميل يوميًا في ديسمبر. لا تزال الكارتل تنتظر استعادة 1.2 مليون برميل يوميًا من الإنتاج الذي تم تقليصه سابقًا.

ارتفاع الطلب من الصين يعوض مخاوف الوكالة الدولية للطاقة

لا تزال شهية الصين للنفط الخام تتعزز في دورة سوق النفط الخام. تتجه واردات ديسمبر نحو ارتفاع بنسبة 10% على أساس شهري إلى مستوى غير مسبوق عند 12.2 مليون برميل يوميًا مع إعادة بناء احتياطياتها الاستراتيجية. توفر هذه الحيوية في الطلب دعمًا أساسيًا للسعر في وقت تتوسع فيه توقعات الفائض العالمي من النفط الخام.

حذرت الوكالة الدولية للطاقة من فائض قياسي يبلغ 3.815 مليون برميل يوميًا لعام 2026، في حين وصل إنتاج أوبك في ديسمبر إلى 29.03 مليون برميل يوميًا (+40,000 برميل يوميًا شهريًا). عدلت إدارة معلومات الطاقة الأمريكية إنتاج الولايات المتحدة لعام 2026 إلى 13.59 مليون برميل يوميًا، مما يشير إلى أن الإنتاج في أمريكا الشمالية لا يزال قويًا على الرغم من انخفاض عدد الحفارات بمقدار -3 إلى 409 وحدات نشطة — لا تزال تتداول فوق أدنى مستوياتها لسنوات متعددة.

صورة المخزون مختلطة قبل موسم الذروة

تقدم ديناميكيات التخزين خلفية معقدة. حتى 9 يناير، تقف مخزونات النفط الأمريكية أقل بنسبة 3.4% من المتوسط الموسمي لخمس سنوات، مما قد يحد من مخاطر انخفاض السعر. بالمقابل، مخزونات البنزين تتجاوز المتوسط الموسمي بنسبة 3.4%، مما يشير إلى توفر إمدادات كافية من المنتجات المكررة. لا تزال مخزونات الديزل أقل بنسبة -4.1% من المتوسط، مما يمنح بعض النفوذ لسلع الطاقة.

انخفض إنتاج النفط الأمريكي بنسبة -0.4% أسبوعيًا إلى 13.753 مليون برميل يوميًا، وهو أدنى قليلاً من الرقم القياسي لشهر نوفمبر البالغ 13.862 مليون برميل يوميًا، مما يدل على أن انخفاض عدد الحفارات بدأ يقيّد نمو الإنتاج.

تجمع التوترات الجيوسياسية، والاضطرابات الهيكلية في الإمدادات، والطلب المستمر من الصين يشير إلى أن توقيت سوق النفط الخام سيظل مدعومًا على الرغم من توسع توقعات الفائض العالمي مع اقتراب عام 2026.