الاضطرابات السياسية تثير ارتفاع المعادن الثمينة: هل تستحق صناديق الاستثمار المتداولة في الذهب الضجة؟

الذهب يصل إلى أعلى مستوى على الإطلاق وسط عدم الاستقرار العالمي

شهدت أسواق المعادن الثمينة ارتفاعًا دراماتيكيًا مع تصاعد التوترات الجيوسياسية عبر عدة مناطق. في 12 يناير 2026، ارتفعت أسعار السبائك إلى حوالي 4,600 دولار للأونصة، مدفوعة بمستثمرين يبحثون عن ملاذ من عدم اليقين المتزايد. نشأت التصعيدات من عدة جبهات: التوترات السياسية في الولايات المتحدة المتعلقة باستقلالية الاحتياطي الفيدرالي، تصاعد الاضطرابات في إيران، ومخاوف أوسع بشأن استقرار المؤسسات التقليدية.

لماذا تتجه البنوك المركزية نحو الذهب؟

محفز مهم وغالبًا ما يُغفل عنه وراء الزخم الحالي هو الطلب غير المسبوق من صناديق الثروة السيادية والاقتصادات المرتبطة ببريكس. هذه الدول تتجه عمدًا بعيدًا عن الأصول المقومة بالدولار، مما يخلق دعمًا هيكليًا لأسعار المعادن الثمينة. تمثل حركة إزالة الدولار من التداول تحولًا جوهريًا في كيفية إدارة الاحتياطيات العالمية، مما يعزز مصداقية الحالة الصعودية لمزيد من المكاسب.

تغير سياسة الاحتياطي الفيدرالي يغير كل شيء

البيانات الاقتصادية الأخيرة — لا سيما تقرير التوظيف الأضعف من المتوقع — أعادت تشكيل توقعات أسعار الفائدة. السوق الآن يتوقع تخفيضات متعددة في أسعار الفائدة خلال العام. عادةً، تقلل أسعار الفائدة المنخفضة من العوائد على الاستثمارات القائمة على العملة الورقية، مما يجعل الأصول غير ذات العائد مثل الذهب أكثر جاذبية بالمقارنة. بالإضافة إلى ذلك، أثارت الأسئلة حول استقلالية عمليات الاحتياطي الفيدرالي قلق المستثمرين بشأن الاستقرار النقدي على المدى الطويل.

كيف أداء صناديق الاستثمار المتداولة في الذهب؟

الفارق في الأداء بين أدوات الملاذ الآمن يروي قصة مهمة. SPDR Gold Trust (GLD) ارتفعت بنسبة 68.7% خلال الاثني عشر شهرًا الماضية، مما يظهر مرونة استثنائية. بالمقابل، أدت الأصول البديلة كملاذ آمن إلى أداء أقل بكثير: Invesco DB US Dollar Index Bullish Fund (UUP) انخفضت بنسبة 8.4% سنويًا، بينما iShares 7-10 Year Treasury Bond ETF (IEF) زادت فقط بنسبة 5.6% خلال نفس الفترة. يبرز هذا التباين أداء الذهب خلال فترات عدم اليقين المرتفعة.

وجهات نظر الخبراء حول تخصيص المحافظ

بدأ استراتيجيون بارزون في صناديق التحوط في الدعوة إلى تعرض ملموس للذهب. أوصى أحد المستثمرين المؤسسيين المرموقين بتخصيص بين 10-15% من المحافظ المتنوعة للمعادن الثمينة، مستشهدًا بالتشابهات مع بيئة التضخم في أوائل السبعينيات. تميزت تلك الفترة بضعف مستمر للعملة، وارتفاع الدين العام، وتآكل الثقة في مخازن القيمة الورقية — ظروف تشبه بشكل ملحوظ المشهد الحالي.

ما هي أدوات الاستثمار في الذهب التي من المنطقي استخدامها؟

بالنسبة للمستثمرين الذين يستهدفون التعرض للمعادن الثمينة، هناك عدة خيارات لصناديق الاستثمار المتداولة التي تستحق النظر: SPDR Gold Trust (GLD)، iShares Gold Trust (IAU)، و SPDR Gold MiniShares Trust (IAUM)، جميعها توفر وسائل مريحة للمشاركة. تقدم هذه الأدوات سيولة وشفافية غير موجودة في ملكية السبائك المادية.

المخاطر التي لا يناقشها أحد

ليست كل التحليلات تشير إلى ارتفاع الأسعار. حذرت المؤسسات المالية الدولية من أن تقييمات الذهب تدخل أراضي غير مستدامة، مما يشير إلى أن التدفقات الاستثمارية من التجزئة قد تكون قد تجاوزت حدود السوق. لا تزال التصحيحات الحادة ممكنة، خاصة إذا خفت التوترات الجيوسياسية أو غير الاحتياطي الفيدرالي مساره السياسي. يجب على المستثمرين الحكيمين مراقبة التطورات الكلية وتوقيت خفض الفائدة قبل الالتزام برأس مال كبير.

الخلاصة

يعكس ارتفاع الذهب تحولات هيكلية حقيقية — من عدم اليقين السياسي إلى مخاوف تآكل العملة — مما يجعل هذه الدورة مختلفة نوعيًا عن الموجات السابقة. ومع ذلك، فإن التقييمات المرتفعة تتطلب استراتيجيات دخول انتقائية بدلاً من تراكم مفرط.