رخصة العملة المستقرة في هونغ كونغ على وشك الانطلاق: من "إيجابي وحذر" إلى خطوة حاسمة نحو نظام بيئي كامل

تقدم وزير المالية في هونغ كونغ، تشان ماي بو، في المنتدى الاقتصادي العالمي إعلانًا يتوقع فيه إصدار ترخيص العملة المستقرة في هونغ كونغ في وقت لاحق من عام 2026. وهذا لا يمثل فقط تحسينًا آخر لإطار تنظيم الأصول الافتراضية في هونغ كونغ، بل يعكس أيضًا استراتيجية منهجية لهذا المركز المالي الدولي في مجال الأصول الرقمية. وبالاقتران مع المبادرات الأخيرة التي أطلقها تشان ماي بو، مثل نظام التسوية المركزية للذهب ونظام المجتمع المينائي، فإن هونغ كونغ تبني بيئة ثلاثية الأبعاد تغطي التمويل التقليدي، والتكنولوجيا الحديثة، والأصول الرقمية.

تطور تنظيم الأصول الافتراضية في هونغ كونغ

اعتمدت هونغ كونغ استراتيجية تصاعدية واضحة لتنظيم الأصول الافتراضية. منذ عام 2023، منحت هونغ كونغ تراخيص لـ11 منصة تداول للأصول الافتراضية، مما أسس قاعدة تنظيمية لهذه المنصات. ويعد التقدم في إصدار ترخيص العملة المستقرة امتدادًا طبيعيًا لهذا الأساس.

من المنصات التداولية إلى العملة المستقرة: تسلسل منطقي

تتبع ممارسات هونغ كونغ مبدأ “نفس النشاط، نفس المخاطر، نفس التنظيم”. هذا يعني أن التنظيم الذي تتلقاه الأصول الافتراضية في هونغ كونغ يتطابق بشكل أساسي مع المنتجات المالية التقليدية، وليس بمعزل عنها. وباعتبار أن العملة المستقرة هي الأقرب إلى أدوات الدفع التقليدية ضمن الأصول الافتراضية، فإن ترخيصها هو تجسيد ضروري لهذا المبدأ التنظيمي.

تختلف العملة المستقرة عن الأصول المشفرة الأخرى من حيث تقلباتها العالية، حيث أن ربط قيمتها يجعلها أقرب إلى أدوات الدفع. من وجهة نظر تنظيمية، فإن مخاطر هذا النوع من الأصول قابلة للسيطرة نسبياً، ولكن نظرًا لوظائفها كأدوات دفع، فإن متطلبات رأس المال وإدارة المخاطر لمصدريها ستكون أعلى.

إطار تنظيم الأصول الرقمية الكامل

وفقًا للمعلومات الرسمية، يتضمن إطار تنظيم الأصول الافتراضية في هونغ كونغ العناصر الأساسية التالية:

• نظام تراخيص منصات تداول الأصول الافتراضية (تم تنفيذه، حصلت 11 منصة على التراخيص)
• نظام ترخيص العملة المستقرة (قريبًا سيتم إطلاقه)
• الصندوق التجريبي التنظيمي (تم إطلاقه، ويشجع على الابتكار)
• آلية إصدار السندات المُرمّزة (تم تنفيذها، وتم إصدار 2.1 مليار دولار أمريكي)

ويتميز هذا الإطار بوجود معايير دخول واضحة، مع توفير مساحة للابتكار.

مكانة استراتيجية أكبر

إصدار ترخيص العملة المستقرة ليس إجراءً سياسيًا معزولًا، بل هو جزء عضوي من استراتيجية الأصول الرقمية في هونغ كونغ.

تخطيط متعدد الأبعاد للتكنولوجيا المالية

تشمل المبادرات الأخيرة لتشان ماي بو رسم صورة كاملة لهونغ كونغ:

تحديث التمويل التقليدي: يهدف نظام التسوية المركزية للذهب إلى التشغيل التجريبي بحلول عام 2026، وهو خطوة لتعزيز مكانة هونغ كونغ كمركز لتداول الذهب. حتى نوفمبر 2025، بلغ متوسط حجم التداول اليومي في بورصة الذهب في هونغ كونغ، 九九金، 2.9 مليار دولار هونغ كونغ، بزيادة أكثر من الضعف على أساس سنوي.

رقمنة التجارة: تم إطلاق نظام المجتمع المينائي رسميًا، بمشاركة أكثر من 2300 شركة. يستخدم هذا النظام تقنيات البلوكشين والذكاء الاصطناعي، ويوفر تتبعًا فوريًا للبضائع ودعمًا مبتكرًا للتمويل التجاري.

تنظيم الأصول الرقمية: يُعد ترخيص العملة المستقرة مكملًا رئيسيًا لإطار تنظيم الأصول الافتراضية.

هذه الاتجاهات الثلاثة تتجه نحو هدف واحد: تعزيز مكانة هونغ كونغ كمركز محوري في الاقتصاد الرقمي، استنادًا إلى مركزها المالي التقليدي.

أهمية ذلك في المشهد المالي الدولي

تتمتع العملة المستقرة بإمكانات هائلة في مجالات الدفع عبر الحدود، والتمويل التجاري. إصدار ترخيص العملة المستقرة في هونغ كونغ يعني أن المدينة توفر رسميًا منصة قانونية لإصدار وتشغيل العملات المستقرة. وهذا مهم جدًا لجذب مشاريع العملات المستقرة العالمية والمؤسسات المالية ذات الصلة.

على نطاق أوسع، تتنافس المراكز المالية الكبرى عالميًا على السيطرة على مجال الأصول الرقمية. استراتيجية هونغ كونغ “الفعالة والحذرة” لا تختلف عن نهج بعض المناطق التي تتبنى الانفتاح الكامل أو القيود الصارمة، بل تسعى لتحقيق توازن — مع السيطرة على المخاطر، والاستفادة الكاملة من فرص التكنولوجيا الجديدة.

التأثير على السوق

جاذبية بيئة العملة المستقرة

سيؤدي إصدار ترخيص العملة المستقرة إلى توفير أساس تنظيمي لجذب مشاريع العملات المستقرة إلى هونغ كونغ. هناك العديد من مشاريع العملات المستقرة الشهيرة عالميًا تستكشف السوق الآسيوية، وسيمنحها الترخيص الرسمي في هونغ كونغ مسارًا واضحًا للامتثال.

تحسين بيئة الأصول الافتراضية

من المنصات التداولية إلى العملة المستقرة، تتشكل بيئة الأصول الافتراضية في هونغ كونغ بشكل دائرة مغلقة. توفر المنصات التداولية مكانًا لتداول الأصول الافتراضية، وتوفر العملة المستقرة أدوات للدفع والتسوية، ويشجع الصندوق التجريبي التنظيمي على الابتكار. هذا التصميم البيئي يجذب المزيد من المؤسسات والمشاريع المبتكرة.

تأثير ذلك على التنافس الإقليمي

تعمل سنغافورة ودبي وغيرها على تعزيز تنظيم الأصول الرقمية. ويعكس هذا التحرك من هونغ كونغ رغبتها في عدم التخلف. إن إصدار ترخيص العملة المستقرة سيزيد من قدرة هونغ كونغ على المنافسة من حيث تكامل ووضوح تنظيم الأصول الافتراضية.

النقاط التي يجب مراقبتها لاحقًا

لم يتم الإعلان بعد عن القواعد التفصيلية لنظام ترخيص العملة المستقرة. ومن الأمور التي يجب متابعتها:

• شروط التقديم على الترخيص والإجراءات المعتمدة
• متطلبات رأس المال وإدارة المخاطر لمصدري العملة المستقرة
• آليات التنسيق مع أنظمة التنظيم في مناطق أخرى
• مواعيد إصدار التراخيص الأولى والمؤسسات الحاصلة عليها

الخلاصة

من المتوقع أن يكون إصدار ترخيص العملة المستقرة في هونغ كونغ خطوة مهمة نحو تطوير إطار تنظيم الأصول الافتراضية ليصبح من “الوجود” إلى “الاكتمال”. يعكس هذا الإجراء تفكير هونغ كونغ المنهجي في مجال الأصول الرقمية — حيث توازن بين ضمان الأمان المالي واستغلال فرص الابتكار التكنولوجي. ومع المبادرات المتعددة مثل نظام التسوية المركزي للذهب ونظام المجتمع المينائي، فإن هونغ كونغ تبني بيئة ثلاثية الأبعاد تغطي التمويل التقليدي، والخدمات اللوجستية الحديثة، والأصول الرقمية. وللمشاريع العالمية للعملات المستقرة والأصول الافتراضية، فإن هونغ كونغ تتجه لأن تكون وجهة أكثر جاذبية من حيث الامتثال والتشغيل.