بناء البنية التحتية المالية: لماذا لا تضمن استراتيجية ريبل بقيمة 2.5 مليار دولار نجاح XRP

اللعبة التحتية التي لا يتحدث عنها أحد

إليك سؤالاً يستحق أن يُطرح: ماذا لو كانت استراتيجية استحواذ Ripple على مدى العام الماضي ليست لرفع سعر XRP، بل لشيء أكثر طموحًا بكثير؟ مع إنفاق يقارب 2.5 مليار دولار على أنشطة الاندماج والاستحواذ المتعلقة بالبلوكشين والعملات الرقمية، يبدو أن الشركة تبني شيئًا يشبه ما فعلته أمازون مع AWS في عام 2006 — باستثناء النظام المالي العالمي.

المدير التنفيذي لمجموعة Digital Ascension، جيك كلافر، يرسم هذا التشابه عن قصد. عندما أطلقت أمازون AWS، لم تكن الموقع الإلكتروني للتجارة الإلكترونية هو ما تصدر العناوين — بل كانت طبقة البنية التحتية التي في النهاية حققت هوامش ربح ضخمة. يبدو أن Ripple تتبع خارطة طريق مماثلة: استحوذ على الأجزاء، وابنِ النظام، وضع المعيار.

الرؤية: تدفق مالي عالمي خالٍ من الاحتكاك

لشرح هذا كما لو أنك في الخامسة (ELI5): حركة المال عبر الحدود معطلة. هناك تأخيرات، وهناك تكاليف، وهناك وسطاء يأخذون حصتهم. تتضمن رؤية Ripple استخدام XRP وعملتها المستقرة RLUSD على سجل بلوكشين لإنشاء تسوية بدون احتكاك — معاملات فورية، على مدار 24/7، بدون حدود، وبأقل تكلفة.

هذه هي اللعبة التحتية. هذا هو ما تبني عليه حملة الاستحواذ.

المشكلة؟ بناء منصة بنية تحتية وضمان ارتفاع سعر الرمز المميز هما أمران مختلفان تمامًا.

الانفصال بين التقييم وسعر الرمز المميز

هنا تصبح الأمور معقدة. نجحت Ripple في جمع $500 مليون دولار العام الماضي بتقييم قدره $40 مليار دولار — مال يعكس ثقة المستثمرين في قدرة الشركة على تحويل الأنظمة المالية. يتوقع بعض المحللين أن تصل القيمة الجوهرية لـ Ripple في النهاية إلى $100 مليار دولار أو أكثر.

لكن لنكن واضحين: هذا التقييم هو لـ Ripple الشركة، وليس لـ XRP الرمز المميز.

يتم تداوله حاليًا عند 1.90 دولار، ويعمل XRP بشكل أساسي كعملة جسر — لا تنفقه مباشرة على السلع أو الخدمات. بدلاً من ذلك، يسهل مؤقتًا التحويل بين العملات الورقية. وإليك الحقيقة غير المريحة: العملات المستقرة تتولى هذا الدور بشكل متزايد، وقد تكون أكثر كفاءة في ذلك.

طوال تاريخ تداولها الذي يزيد عن عقد من الزمن، لم يحافظ XRP أبدًا على تداوله فوق $4 مرة واحدة. حتى مع ارتفاع تقييم شركة Ripple، ظل الرمز المميز محصورًا في نطاق ضيق، مما يشير إلى أن المشاركين في السوق يفهمون بالفعل هذا التمييز.

مشكلة منافسة العملات المستقرة

هذه هي القضية الحرجة التي يتم التقليل من شأنها. تمثل RLUSD والعملات المستقرة الأخرى حلاً أكثر مباشرة للمدفوعات عبر الحدود من XRP أبدًا. إذا تطورت تقنية Ripple الخاصة لتفضل بنية تحتية للعملات المستقرة على رمزها الأصلي، فما الفائدة الحقيقية لـ XRP؟

قد تصبح الشركة ذات قيمة هائلة. قد يكون التحول في البنية التحتية المالية العالمية حقيقيًا. لكن تركيز الثروة في تقييم Ripple للشركة لا يترجم تلقائيًا إلى استفادة حاملي رموز XRP من هذا النجاح.

مراجعة واقع الاستثمار

السرد القائل بأن “Ripple هو أمازون القادم” يعكس شيئًا حقيقيًا حول طموح الشركات وبناء البنية التحتية. لكنه أيضًا يغفل عن الحقيقة: أمازون أصبحت ذات قيمة لأنها حققت أرباحًا هائلة من خلال AWS لأمازون. مستثمرو XRP يستفيدون من ارتفاع قيمة الرمز المميز، وهو آلية مختلفة تمامًا.

قبل استثمار رأس المال، يجب على المستثمرين فهم ما يراهنون عليه فعليًا — إمكانيات الشركة، أو فائدة الرمز المميز وقيمته النادرة. هذان شيئان مختلفان، وتاريخيًا، لا يضمن الأول الثاني.