الارتفاع المفرح للفضة: التشابهات التاريخية تشير إلى الحذر عند القمة

التعلم من دورات الذهب الفضية الصعودية والهبوطية

لقد شهدت المعادن الثمينة زخمًا ملحوظًا في السنوات الأخيرة، وبرز الفضة كالمؤدي الرئيسي. ومع ذلك، فإن المستثمرين الملمين بتاريخ هذا الأصل المتقلب يعرفون أن الارتفاعات المذهلة غالبًا ما تسبق تصحيحات مؤلمة. نمط الفضة من الارتفاعات النشوية تليها انخفاضات كبيرة موثقة جيدًا، وتُظهر ظروف السوق الحالية تشابهًا لافتًا مع القمم السابقة.

لماذا الارتفاع الحالي للفضة؟

يعود الارتفاع في أسعار الفضة إلى مجموعة من العوامل المت convergent. الطلب على الملاذ الآمن والتوترات الجيوسياسية دفعت المستثمرين المؤسساتيين والتجزئة نحو المعادن الثمينة كتحوطات للمحافظ. في الوقت نفسه، التطبيقات الصناعية — خاصة في الطاقة المتجددة، وتصنيع السيارات الكهربائية، وقطاعات التكنولوجيا المتقدمة — خلقت طلبًا مستدامًا يتجاوز الاستثمار التقليدي في المعادن الثمينة.

منذ منتصف 2025، تضاعفت أسعار الفضة أكثر من مرة، متفوقة بشكل كبير على مكاسب الذهب. يتماشى هذا مع نمط تاريخي: عادةً ما يخرج الذهب أولاً من مرحلة التوحيد، ولكن عندما يتحرك الفضة في النهاية، فإن نسب مكاسبها تتفوق على أداء الذهب. مزيج من عدم اليقين الاقتصادي الكلي والحاجة الصناعية خلق ما يصفه الثور بأنه “عاصفة مثالية”.

السوابق التاريخية: متى بلغت الذروة قبل ذلك؟

فهم ماضي الفضة يوفر سياقًا حاسمًا. لقد شهد الأصل دورتين نشويتين رئيسيتين:

في أواخر السبعينيات وأوائل الثمانينيات، جمع إخوة هانت مراكز ضخمة في الفضة للسيطرة على السوق. ارتفعت الأسعار من $4 للأونصة إلى $50 بحلول عام 1980. التدخل التنظيمي لمكافحة التلاعب بالسوق غير الديناميات بسرعة. بحلول مارس 1980، انهارت الفضة إلى حوالي $10 للأونصة — بانخفاض 80% خلال شهور.

مؤخرًا، دفع سوق السلع في العقد 2000 صعود الفضة خلال طفرة التصنيع في الصين. الأزمة المالية لعام 2008 زادت الطلب مع سعي المستثمرين للأمان. بلغت الذروة عند $48 للأونصة في 2011 قبل أن تنخفض بنسبة 50% بحلول 2013. كلا الدورتين تظهر قدرة الفضة على تحقيق مكاسب انفجارية وارتداد حاد نحو المتوسط.

إشارات تحذيرية تظهر عند المستويات الحالية

عدة مؤشرات فنية وسوقية تشير إلى أن الارتفاع الحالي قد يكون على وشك الانتهاء:

سجل صندوق SLV ETF حجم تداول غير مسبوق مؤخرًا، حيث تجاوزت معاملات جلسة واحدة 14.3 مليار دولار. تاريخيًا، تتزامن مثل هذه الارتفاعات الحادة في الحجم مع عمليات تصفية وشراء استسلامية — وهو سمة من سمات القمة الحادة. مشاركة التجزئة بهذا الشكل غالبًا ما تشير إلى قمة عاطفية.

من الناحية الفنية، ابتعدت الفضة عن متوسطها المتحرك لمدة 200 يوم أكثر من القمم السابقة للدورة. في 2011، عندما بلغت الفضة ذروتها، كانت تتداول حوالي 84% فوق المتوسط المتحرك لمدة 200 يوم. حاليًا، تتداول الفضة بأكثر من 100% فوق هذا المتوسط الرئيسي، مما يشير إلى أن الأصل مبالغ في تقديره بشكل كبير مقارنةً باتجاهه المتوسط على المدى المتوسط.

مؤشرات الطلب من التجزئة أيضًا تومئ بالحذر. تقوم أكبر تجار التجزئة بتقييد عمليات شراء منتجات الفضة — فمثلاً، تقييد كوستكو مبيعات قضبان الفضة لواحدة لكل عميل. عادةً ما تظهر مثل هذه التقنينات خلال فترات الذروة العاطفية أكثر من الطلب المستدام.

هل يمكن أن يستمر الارتفاع رغم علامات التحذير؟

على الرغم من أهمية هذه العلامات التحذيرية، يجب على المستثمرين أن يعترفوا بعدم القدرة على التنبؤ بسلوك السوق. التاريخ المالي مليء بالحالات التي استمرت فيها الأصول “المبالغ فيها” في الارتفاع لأشهر أطول مما تشير إليه المنطق. كما يقول المتداولون، “الأسواق يمكن أن تظل غير عقلانية أطول مما يمكنك أن تظل فيه مفلوسًا.”

بالإضافة إلى ذلك، أظهرت الفضة تاريخيًا ميلًا لتجاوز الحد سواء للأعلى أو للأسفل. الإعداد الفني الحالي لا يضمن انعكاسًا فوريًا.

الخلاصة

مضاعفة قيمة الفضة منذ منتصف 2025 تعكس محركات أساسية شرعية: تدفقات الملاذ الآمن، تسارع الطلب الصناعي، وعدم اليقين الاقتصادي الكلي. ومع ذلك، فإن بنية الرسم البياني — حجم تداول قياسي، انحرافات قصوى عن المتوسطات المتحركة، واندفاع الشراء من قبل التجزئة — تردد صدى مع قمم الدورات السابقة.

يجب على المستثمرين أن يدركوا أنه على الرغم من أن المكاسب الإضافية لا تزال ممكنة، فإن ملف المخاطر والمكافأة قد تغير بشكل جوهري. تشير التاريخ إلى أنه عندما تصل الفضة إلى هذه التقييمات المبالغ فيها، عادةً ما يتبعها ارتداد نحو المتوسط. سواء حدث ذلك غدًا أو خلال ثلاثة أشهر، يبقى غير معروف، لكن وضع مراكز دفاعية عند قمة الفضة هو منطق إدارة مخاطر حكيم.