الأسهم العادية مقابل الأسهم الممتازة: أيهما يعمل فعلاً لمحفظتك؟

عندما تسمع الناس يتحدثون عن “شراء الأسهم”، فإنهم غالبًا ما يشيرون إلى الأسهم العادية. الاسم مناسب—فهي أكثر شيوعًا من نظيرتها، الأسهم الممتازة. لكن إليك ما لا يدركه معظم المستثمرين المبتدئين: هاتان ليستا مجرد نكهات مختلفة لنفس الشيء. إنهما أدوات استثمارية مختلفة جوهريًا ذات ملفات مخاطر، وأنماط دخل، وملاءمة لأهداف مالية مختلفة.

قبل أن تقرر أيهما ينتمي إلى محفظتك—أو إذا كنت بحاجة إلى كلاهما—من المفيد فهم بالضبط كيف يختلفان وما الذي يقدمانه فعليًا.

الأسهم العادية: طريق بناء الثروة

الأسهم العادية هي محرك نمو الشركة والأداة التقليدية لبناء الثروة للمستثمرين على المدى الطويل. عندما تمتلك أسهمًا عادية، أنت مالك حقيقي في الشركة. هذا الملكية تأتي مع امتيازات حقيقية: حقوق التصويت في اجتماعات المساهمين وحق المطالبة بأرباح الشركة المستقبلية من خلال التقدير الرأسمالي والأرباح الموزعة.

إليك لماذا تهم الأسهم العادية في تراكم الثروة:

أكبر جاذبية هي التقدير الرأسمالي. في شركة مزدهرة، يميل سعر السهم إلى الارتفاع مع مرور الوقت مع نمو الأرباح واعتراف المستثمرين بقيمة متزايدة. الشركات الأمريكية ذات الأداء الأفضل قدمت تاريخيًا عوائد تتجاوز 20% سنويًا لعقود. حتى مؤشرات السوق الأوسع مثل S&P 500 كانت بمعدل حوالي 10% سنويًا عبر تاريخها الكامل. هذا هو نوع القوة التراكمية التي تبني ثروة حقيقية.

الأرباح الموزعة توفر مصدر دخل ثاني. على الرغم من أن ليس كل الأسهم العادية تدفع أرباحًا، فإن العديد من الشركات الناضجة تفعل ذلك—عادةً ربع سنويًا. الأسهم ذات الأرباح الموزعة عالية الجودة لا تدفع فقط؛ غالبًا ما تنمو تلك المدفوعات بنسبة 10% سنويًا أو أكثر، مما يساعد على التحوط ضد التضخم ويوفر نمو دخل مركب.

من الناحية الضريبية، يحصل حاملو الأسهم العادية على ميزة مهمة: لا تدين بالضرائب على الأرباح الرأسمالية حتى تبيع السهم فعليًا. هذا يعني أن مركزًا محتفظًا به لمدة 20 عامًا يمكن أن يتضاعف عدة مرات دون أن يثير فواتير ضرائب سنوية، وهو فائدة كبيرة للمستثمرين الصبورين.

الشركات نفسها تحب الأسهم العادية لأنها تتيح لها جمع رأس مال كبير—أحيانًا مليارات الدولارات—دون تحمل التزامات ديون. الطرح العام الأولي (IPO) يوفر حقن رأس مال فوري، ويمكن أن تمول العروض التالية التوسع، أو الاستحواذات، أو التحولات الاستراتيجية. على عكس السندات، شركة تمول من خلال الأسهم العادية فقط لا يمكن أن تعلن الإفلاس بسبب عدم قدرتها على دفع الأرباح. تلك المرونة لا تقدر بثمن للشركات في مرحلة النمو.

السهم الممتاز: البديل المشابه للسندات للباحثين عن الدخل

على الرغم من اسمه، فإن السهم الممتاز يعمل أكثر كالسند من الأسهم التقليدية. يدفع توزيعات محددة على جدول ثابت (عادةً ربع سنويًا)، وله قيمة اسمية (عادةً $25 لكل سهم) تشبه كيف أن للسندات قيم اسمية، وتتغير أسعاره عكسًا مع معدلات الفائدة.

كلمة “ممتاز” تشير إلى أولوية الدفع: عندما توزع الشركات نقدًا، يحصل حاملو الأسهم الممتازة على الدفع قبل حاملي الأسهم العادية—لكن بعد حاملي السندات. هذا الهيكل التراتبي يخلق فرقًا مهمًا: أرباح الأسهم الممتازة أكثر أمانًا لأنها ذات أولوية.

ما يجعل الأسهم الممتازة مميزة—وأحيانًا محفوفة بالمخاطر—هو مجموعة ميزاتها الفريدة:

حياة دائمة: على عكس السندات ذات تواريخ الاستحقاق، يمكن أن توجد الأسهم الممتازة إلى أجل غير مسمى. لا يتعين على الشركة استردادها أبدًا، ويمكنك نظريًا الاحتفاظ بها للأبد وجمع الأرباح.

أرباح قابلة للتخطي: إليك المشكلة—يمكن للشركات أن تتخطى أو تؤجل أرباح الأسهم الممتازة إلى أجل غير مسمى دون أن تؤدي إلى التخلف عن السداد (على عكس فوائد السندات). تساعد هذه المرونة الشركات خلال الأوقات الصعبة لكنها تخلق عدم يقين للمستثمرين.

الهياكل التراكمية وغير التراكمية: بعض الأسهم الممتازة تتطلب من المصدر دفع جميع الأرباح المتأخرة في النهاية (تراكمية)، بينما لا تملك أخرى هذا الالتزام (غير التراكمية).

عوائد أعلى من السندات: عادةً ما تدفع الأسهم الممتازة أكثر من سندات نفس الشركة بسبب هذا الخطر الإضافي، لكن ذلك لا يجعلها محفوفة بالمخاطر للشركات ذات التصنيف العالي. يمكن أن تكون الأسهم الممتازة لمؤسسة مالية ذات تصنيف عالٍ لا تزال آمنة جدًا.

القطاعات مثل صناديق الاستثمار العقاري (REITs)، البنوك، شركات التأمين، والمرافق هي المصدر الرئيسي للأسهم الممتازة. تفضل REITs بشكل خاص الأسهم الممتازة التراكمية لأنها تعتمد على توزيع الأرباح؛ نادرًا ما تتخطى الأرباح الموزعة بدون ضائقة شديدة. هذا الاستقرار يجعل الأسهم الممتازة لـ REITs جذابة للمستثمرين الباحثين عن الدخل.

مقارنة مباشرة بين الأسهم العادية والممتازة

إمكانات النمو: الأسهم العادية يمكن أن تضاعف أموالك عدة مرات في شركات ناجحة؛ الأسهم الممتازة تظل تقريبًا عند القيمة الاسمية.

موثوقية الدخل: الأسهم الممتازة توفر توزيعات ربع سنوية أكثر استقرارًا؛ أرباح الأسهم العادية يمكن أن تُقصَّ أو تُلغى.

ملف المخاطر: الأسهم العادية أكثر خطورة ولكنها تقدم أرباحًا غير محدودة؛ الأسهم الممتازة أكثر أمانًا مع عوائد قصوى محددة.

حقوق الملكية: مالكو الأسهم العادية يصوتون في الاجتماعات؛ مالكو الأسهم الممتازة عادة لا يصوتون.

المعالجة الضريبية: أرباح رأس المال من الأسهم العادية تؤجل الضرائب حتى البيع؛ أرباح الأسهم الممتازة تخضع للضرائب السنوية.

خطر التخفيف: الأسهم العادية تتأثر عندما تصدر الشركات المزيد من الأسهم لصفقات استحواذ مشكوك فيها؛ الأسهم الممتازة تحافظ على التزامها بالأرباح بغض النظر عن التخفيف.

السقف الأعلى للربح: الأسهم العادية لديها إمكانات لا محدودة للتقدير؛ الأسهم الممتازة عادةً لن تتجاوز القيمة الاسمية بشكل كبير (إلا إذا تم شراؤها بخصم كبير).

بناء استراتيجيتك: أيهما تختار؟

اختر الأسهم العادية إذا:

• لديك عقود قبل أن تحتاج المال
• يمكنك تحمل تقلبات الأسعار
• تريد أقصى إمكانات للنمو
• تفضل الأرباح المؤجلة ضريبيًا من خلال الاحتفاظ الطويل الأمد
• تؤمن بإعادة استثمار الأرباح للتراكم

اختر الأسهم الممتازة إذا:

• تحتاج إلى دخل موثوق به اليوم، وليس غدًا
• لا يمكنك تحمل تقلبات سعرية كبيرة
• لقد جمعت ثروة بالفعل وتريد الحفاظ عليها
• أنت متقاعد وتفضل توزيعات ثابتة
• تريد تقليل التقلبات مقابل النمو

اختر كلاهما إذا:

• لديك أفق زمني طويل لكن تريد الدخل الآن
• يمكنك موازنة احتياجات النمو مع متطلبات السيولة الحالية
• تريد تقليل تقلبات المحفظة بشكل عام مع الحفاظ على إمكانات التقدير

كيفية شرائها فعليًا

كلا النوعين يتداول عبر أي وسيط عبر الإنترنت، لكن الآليات تختلف قليلاً. الأسهم العادية تستخدم رمز مؤشر قياسي (مثل PSA للمخزن العام). الأسهم الممتازة تستخدم الرمز الأساسي مع لاحقة تحدد السلسلة: PSA-PD للسلسلة D الممتازة، PSA-PE للسلسلة E، وهكذا.

كن حذرًا عند الطلب—رموز الأسهم الممتازة تختلف حسب الوسيط (قد يستخدم أحدهم “-D”، وآخر “.D” أو “PRD” لنفس الأمان). تأكيد الرمز الدقيق ضروري لأن شركة واحدة يمكن أن تصدر عشرات السلاسل الممتازة، كل منها بشروط وتواريخ استدعاء مختلفة.

النتيجة النهائية

الأسهم العادية تظل أداة بناء الثروة المفضلة للمستثمرين الذين يملكون الوقت والصبر. عوائدها التاريخية تظهر أن امتلاك شركات مربحة لعقود يخلق عوائد مركبة كبيرة. طبيعة الأرباح المؤجلة ضريبيًا تجعل الاستراتيجية أكثر قوة.

الأسهم الممتازة تخدم غرضًا مختلفًا—إنها تأمين لاحتياجات دخل المستثمر. موثوقية التوزيعات والحد الأدنى من المخاطر تجعلها مناسبة لمن يركز على التدفق النقدي أكثر من النمو.

السؤال ليس أيهما “أفضل”. بل أيهما يتوافق مع جدولك الزمني، واحتياجات التدفق النقدي، وتحمل المخاطر لديك. يستخدم العديد من المستثمرين المتقدمين كلاهما: الأسهم العادية لتنمية الثروة على المدى الطويل، والأسهم الممتازة لتوليد الدخل الحالي. تخصيصك يجب أن يعكس وضعك الفريد، وليس اتباع قالب عام.