القيمة السوقية التي تبلغ تريليون دولار لشركة TSMC تعكس قبضتها على تصنيع الرقائق المتقدمة

التحول من الهواتف الذكية إلى الحوسبة المدعومة بالذكاء الاصطناعي

لسنوات، كانت صناعة الهواتف الذكية تدفع بمحرك نمو شركة TSMC. اعتمدت شركات مثل آبل وكوالكوم على شركة تصنيع أشباه الموصلات التايوانية لإنتاج معالجاتها المحمولة المتطورة. لقد تغيرت تلك المشهد بشكل جذري. اليوم، أعاد سباق بناء بنية تحتية للذكاء الاصطناعي تشكيل تدفقات إيرادات الشركة بشكل دراماتيكي.

تروي البيانات قصة مقنعة. في الربع الثالث من عام 2021، مثل الحوسبة عالية الأداء 37% فقط من إيرادات TSMC. بحلول الربع الثالث من عام 2025، ارتفعت تلك النسبة إلى 57%. في الوقت نفسه، انكمش إيراد الهواتف الذكية من 44% إلى 30% خلال نفس الفترة. من حيث القيمة المطلقة بالدولار، حقق قطاع الحوسبة عالية الأداء 5.51 مليار دولار في الربع الثالث من عام 2021 وارتفع إلى 18.87 مليار دولار بحلول الربع الثالث من عام 2025 — أكثر من ثلاثة أضعاف النمو خلال أربع سنوات فقط.

يتوافق هذا التسارع تمامًا مع انفجار الطلب على مراكز البيانات. الشركات التي تتسابق لنشر قدرات الذكاء الاصطناعي التوليدي تحتاج إلى شرائح متخصصة لا يمكن تصنيعها إلا بواسطة TSMC على نطاق واسع. سواء كانت بنية OpenAI التحتية التي تدعم ChatGPT أو الخوادم التي تشغل Gemini من Alphabet، فإن السيليكون الأساسي يعود أصله إلى تايوان.

لماذا تظل TSMC بلا منافس في تصنيع الرقائق

بقيمة سوقية تتجاوز 1.7 تريليون دولار بعد ارتفاعها بنسبة 54% في عام 2025، انضمت TSMC إلى نادي حصري يضم فقط 11 شركة على مستوى العالم تقدر قيمتها بأكثر من تريليون دولار. هذا التقييم ليس عشوائيًا — إنه يعكس المزايا الهيكلية للشركة.

فكر في المشهد التنافسي. تسيطر سامسونج إلكترونيكس على حوالي 7% من سوق foundry. كانت إنتل، ذات يوم عملاق أشباه الموصلات، تتخلف الآن بشكل كبير في القدرة التصنيعية. أما TSMC؟ فهي تهيمن بحصة سوقية تقارب 72% في خدمات foundry للرقائق العامة وأكثر من 90% في إنتاج شرائح الذكاء الاصطناعي المتقدمة. هذه الأرقام تؤكد حقيقة: لا يوجد ببساطة بديل قابل للمنافسة على نطاق TSMC أو بمستوى تكنولوجي متقدم.

نموذج foundry الخاص بالشركة — تصنيع الرقائق المصممة من قبل الآخرين بدلاً من البيع مباشرة للمستهلكين — يخلق علاقات متماسكة. آبل تصمم معالجاتها؛ TSMC تصنعها. كوالكوم تعهد التصنيع إلى TSMC. مئات الشركات التقنية تعتمد على قدرات الإنتاج المتقدمة للشركة، مما يترجم إلى خندق تنافسي دائم.

ما وراء سرد الذكاء الاصطناعي

بينما يهيمن الذكاء الاصطناعي على العناوين الأخيرة، فإن تقليل TSMC إلى مجرد “لعب في الذكاء الاصطناعي” يفوت الصورة الأوسع. تحتوي تقريبا كل جهاز تكنولوجي حديث — من السيارات إلى التلفزيونات والأجهزة اللوحية — على شرائح مصنّعة بواسطة TSMC. الشركة مدمجة في نسيج منظومة التكنولوجيا بأكملها.

هذا التنويع مهم للمستثمرين على المدى الطويل. إذا تراجع الإنفاق الرأسمالي على الذكاء الاصطناعي في الأشهر القادمة، فإن الأعمال الأساسية لـ TSMC تظل مرنة. قد يتباطأ نمو الإيرادات من معدلاته الانفجارية الأخيرة، لكن القيمة الأساسية لا تزال قائمة. لا يمكن لشركات التكنولوجيا التنازل عن جودة الرقائق دون التضحية بأداء المنتج، وتظل TSMC المعيار الذهبي في معدل التصنيع والتطور التكنولوجي.

حجة الاستثمار لنمو القيمة السوقية لـ TSMC

تُظهر العوائد التاريخية صورة واحدة: متوسط أرباح TSMC حوالي 22% سنويًا خلال السنوات الخمس الماضية. استقراء هذا الأداء إلى الأبد غير واقعي. ومع ذلك، فإن المسار يشير إلى قيادة مستدامة في الصناعة.

لقد وضعت الشركة نفسها كجزء أساسي من البنية التحتية لصناعة التكنولوجيا العالمية. بدون قدرات التصنيع لـ TSMC، ستتباطأ دورات ابتكار المنتجات، وتضعف الميزة التنافسية، وسيواجه سلسلة التوريد التكنولوجية بأكملها اضطرابات. تلك الصفة التي لا يمكن استبدالها — إلى جانب الحواجز الكبيرة أمام دخول المنافسين المحتملين — تشير إلى أن TSMC تستحق النظر إليها كركيزة في المحفظة الاستثمارية بدلاً من أن تكون رهانا مضاربيًا.

سواء كانت التقييمات الحالية تبرر الدخول أم لا، فهي قرار شخصي يعتمد على أفق الاستثمار وتحمل المخاطر. ما لا جدال فيه: أن القيمة السوقية لـ TSMC تعكس هيمنة تنافسية حقيقية في صناعة لا يمكن للموردين البديلين مطابقتها ببساطة.