## رهان Ripple بقيمة 2.5 مليار دولار: بناء العملاق المالي القادم (لكن هل XRP حقًا هو الجائزة؟)

**اللعب في البنية التحتية**

على مدى الاثني عشر شهرًا الماضية، استثمرت Ripple ما يقرب من 2.5 مليار دولار في سلسلة من الاستحواذات الاستراتيجية. على السطح، قد يبدو هذا كنوع من بناء إمبراطورية الشركات النموذجية. ولكن إذا تعمقت أكثر، ستلاحظ نمطًا واضحًا: Ripple تقوم بتجميع القطع لنظام بنية تحتية مالية قائم على البلوكشين حيث يمكن أن يخدم XRP نظريًا كنسيج ربط بين العملات المختلفة وشبكات الدفع.

فكر في الأمر بهذه الطريقة: تمامًا كما أنشأت أمازون AWS للتعامل مع جميع الأعمال التقنية الثقيلة للحوسبة السحابية، تقوم Ripple ببناء العمود الفقري لنظام نقل أموال عالمي خالٍ من الاحتكاك. جمعت الشركة $500 مليون دولار العام الماضي بقيمة $40 مليار دولار—وهو رقم يعكس ثقة المستثمرين في هذا الرؤية طويلة الأمد.

**ما الذي تريد Ripple بناؤه فعليًا**

الهدف النهائي هنا بسيط نسبيًا، حتى لو كانت التنفيذ معقدًا. يحتاج المال إلى التحرك عبر الحدود على مدار الساعة مع أقل قدر من الاحتكاك، وأقل تأخير، وأقل رسوم. القطاع المالي التقليدي لديه العديد من الوسطاء، والعديد من نقاط التفتيش، والعديد من الساعات التي يتوقف فيها النظام ببساطة.

إجابة Ripple تتضمن XRP كعملة جسر و RLUSD (عملتها المستقرة الجديدة) كوسيلة تبادل. ببساطة: بدلاً من أن يبقى المال في حسابات نستر/فستر لعدة أيام، في انتظار المعالجة، ستتم تسوية المعاملات تقريبًا على سجل XRP بشكل فوري.

المنطق ليس غير معقول. قطع البنية التحتية التي يتم الاستحواذ عليها تشير إلى شيء قد يكون محولًا بشكل محتمل. ولكن هناك فجوة حاسمة بين ما يمكن أن تصبح عليه Ripple كشركة وما يمكن أن تكون عليه XRP كرمز.

**فصل التقييم الذي لا أحد يريد الحديث عنه**

هنا تصبح فرضية الاستثمار غير مريحة: حتى لو نجحت Ripple بشكل رائع في بناء شبكات مالية من الجيل التالي، فإن الجزء الأكبر من قيمة الاستحواذ من المحتمل أن يتدفق إلى Ripple نفسها—وليس إلى حاملي XRP.

Ripple هي شركة تكنولوجيا مالية لديها تدفقات إيرادات واضحة من الشراكات المؤسسية وترخيص البنية التحتية. يمكن أن تصل الشركة إلى تقييم $100 مليار دولار. لكن XRP؟ لا تزال عملة جسر—أداة، وليست فئة أصول. أنت لا تجمع XRP على أمل أن تزداد قيمته كما تجمع الأسهم في Ripple Inc. أنت تستخدم XRP لتنفيذ المعاملات.

**مشكلة العملة المستقرة**

مشكلة أخرى: العملات المستقرة تثبت بشكل متزايد أنها آلية أكثر كفاءة للمدفوعات عبر الحدود من العملات الجسرية المتقلبة. RLUSD نفسه قد يجعل XRP زائدة عن الحاجة مع مرور الوقت. إذا كان بإمكانك نقل قيمة مرتبطة بالدولار مباشرة، فلماذا تدخل في تقلبات إضافية من خلال التحويل إلى XRP كخطوة وسيطة؟

**مكانة XRP الحالية**

السعر الحالي عند 1.90 دولار، مستمر في نمط استمر لأكثر من عقد من الزمان: لم يتجاوز XRP أبدًا $4 على الرغم من موجات الصعود الضخمة في سوق العملات الرقمية الأوسع. هذا الركود في السعر مستمر حتى مع تراكم Ripple للأصول والموقع الاستراتيجي.

**الختام**

قد تكون خطة تنفيذ Ripple رائعة. يمكن للشركة أن تعيد تشكيل كيفية انتقال المؤسسات المالية لرأس المال. تقييم بقيمة $100 مليار دولار لـ Ripple نفسه ليس مبالغًا فيه. لكن الرهان على ارتفاع سعر XRP بناءً على نجاح Ripple هو رهان مختلف تمامًا—وتاريخيًا، يُظهر أن هذا الاختلاف مهم بشكل كبير.