اعطاء الحكم الأساسي: إعادة سيناريو البيتكوين بنسبة 70%–80% من الصعوبة بمكان.

عند النظر إلى أداء البيتكوين على مدى أكثر من عشر سنوات على مخطط دوري طويل الأمد، يمكن ملاحظة ظاهرة غير بديهية — فعدد المرات التي شهدت فيها خسائر من مستوى 70%–80% ليست كثيرة، وكل مرة يمكن تتبعها إلى سبب هيكلي واضح. هذا لا يعكس ببساطة "سوق سيء" أو "ارتفاع مفرط"، بل هو نتيجة لنظام مالي ثبت عدم استدامته، مما يؤدي إلى عملية تقليل الرافعة المالية بشكل منهجي.

استنادًا إلى هذا المنطق، فإن احتمالية أن يمر سوق البيتكوين مرة أخرى بحالة سوق هابطة نظامية مماثلة لعامي 2018 و2022 بنسبة 70%–80% تعتبر منخفضة جدًا في ظل الظروف الحالية للسوق. وما هو السيناريو الأكثر واقعية؟ إلا إذا ظهرت فجأة نقطة أزمة ائتمانية جديدة لم يتعرف عليها السوق بعد ويقيمها، فإن المسار الهابط الأكثر احتمالًا هو تصحيح هيكلي يتراوح بين 30%–50%، مصحوبًا بوقت طويل من التبادل بين الارتفاع والانخفاض، وتقلبات متكررة، وتداول متكرر، وليس إعادة تعيين كاملة "بالصفر وإعادة البدء".

هذا الحكم لا ينبع من تفاؤل مفرط، وليس مجرد قول "هذه المرة مختلفة". إنه نابع من سؤال أعمق: بالنسبة لأصل أصبح عالميًا بشكل كبير، ويملكه بشكل واسع المؤسسات المالية وصناديق الاستثمار، ما القوة التي تحتاجها السوق لتخفيض قيمته بنسبة 70%؟

إذا لم تتمكن من الإجابة على هذا السؤال، فإن مسألة "هل سينخفض مرة أخرى بنسبة 70%؟" ستتحول إلى مسألة تعتمد على العاطفة، وليست إلى مسألة يمكن تحليلها بشكل عقلاني.