البورصة الأمريكية (NYSE) أعلنت رسميًا دخولها مجال الأوراق المالية المُرمّزة، وتخطط لبناء منصة لتداول وتسوية الأسهم على السلسلة، كما سعت بنشاط للحصول على موافقة الجهات التنظيمية — هذا التصرف يوضح شيئًا واحدًا مباشرة: أن الأوراق المالية المُرمّزة لم تعد مجرد تجربة تقنية سوداء في عالم العملات الرقمية، بل هي الآن تحت السيطرة الكاملة لنظام وول ستريت.

مع تَحسُّن إطار التنظيم تدريجيًا، من المحتمل جدًا أن يكون عام 2026 هو عام انفجار الأسهم والسندات المُرمّزة. مسار RWA الذي كان في السابق محدودًا، أصبح الآن جزءًا أساسيًا من البنية التحتية المالية العالمية.

لكن المهم هو فهم الجوهر. كثيرون يعتقدون أن RWA هو "نقل الأصول إلى السلسلة"، وهذا خطأ كبير. الحقيقة هي أن: التمويل التقليدي يستخدم تقنية البلوكشين لترقية نظام الدولار وأسواق رأس المال بشكل هيكلي. حقوق إصدار الأصول؟ لا تزال في يد بورصة نيويورك، والبنوك، وشركات إدارة الأصول الكبرى. التسوية ستُربط حتمًا بالدولار. والتسوية والامتثال ستُفضل تلك الشبكات العامة التي تم التحقق من أمانها وقابليتها للمراجعة.

من زاوية أخرى، ليس ما يُضخم هو العملات المُزيّفة، بل هو كفاءة تداول الأصول بالدولار عالميًا — قدرة إعادة إصدار السندات والأوراق المالية الأمريكية على السلسلة. وكل هذا يعتمد على ماذا؟ على عملات مستقرة مُنظمة مثل USDC، والبنية التحتية للتسوية العالمية التي توفرها إيثريوم وطبقات التوسعة الخاصة بها.

لذا، فإن سرد RWA في هذه المرحلة، من الظاهر أنه فرصة في عالم العملات الرقمية، لكنه في جوهره لعبة "تطور عكسي" رائعة يلعبها التمويل التقليدي على البلوكشين.