# أسعار الذهب والفضة تصل إلى مستويات قياسية جديدة

لماذا ارتفعت الأسواق المالية الأخرى بخلاف سوق العملات المشفرة؟
① تأثير السياسات الكلية وتوقعات الاقتصاد: يتوقع السوق بشكل عام أن يواصل الاحتياطي الفيدرالي خفض أسعار الفائدة، مما يقلل من تكاليف اقتراض الشركات ويجعل الأصول مثل الأسهم أكثر جاذبية. في الوقت نفسه، تحت ضغط الانتخابات النصفية في الولايات المتحدة عام 2026، يميل الحزب الحاكم إلى السياسات التيسيرية لكسب الأصوات، مما يوفر سيولة ودعماً للأرباح لأسواق الأسهم والذهب وغيرها من الأصول.
② زيادة الطلب على الأصول الآمنة: إعلان ترامب فرض رسوم جمركية على الدول الأوروبية، يُعتبر إشارة إلى تصعيد التوترات الجيوسياسية وحرب التجارة، مما أثار مشاعر الحذر في السوق. تدفق المستثمرين بشكل كبير إلى الأصول الآمنة التقليدية، مثل الذهب الذي سجل أعلى مستوياته على الإطلاق، بينما تعرضت العملات المشفرة كأصول مخاطرة للبيع.
③ أداء أرباح الشركات بشكل جيد: أرباح الشركات تشكل أساساً هاماً لارتفاع سوق الأسهم. ارتفعت أرباح شركات مؤشر S&P 500 بنسبة حوالي 8% في الربع الثالث، واستمرت في النمو لثمانية أرباع متتالية، ومن المتوقع أن تصل نسبة نمو الأرباح في 2026 إلى 13.8%. هذه القدرة على تحقيق الأرباح تعطي المستثمرين سبباً للاستمرار في الاحتفاظ بالأسهم أو حتى زيادة المراكز.
④ المشاكل الهيكلية في سوق العملات المشفرة ذاتها: من ناحية، يعتمد سوق العملات المشفرة بشكل كبير على التداول بالرافعة المالية، وعندما تتقلب الأسعار بشكل حاد، فإن الرافعة العالية تسرع من الخسائر، وت-trigger آلية الإغلاق الإجباري، مما يخلق دورة مفرغة من "الانخفاض—التصفية—الانخفاض مرة أخرى". من ناحية أخرى، فإن تشديد الرقابة العالمية يزيد من هشاشة السوق، وبدأت بعض المؤسسات في سحب استثماراتها بحذر، كما يقلل المستثمرون العاديون من مراكزهم بسبب ارتفاع تكاليف الامتثال، مما يؤدي إلى تقلص السيولة السوقية.