الخسائر الأكبر في مارس في الأسهم الأمريكية: هل يهرب المستثمرون حقًا؟

سجل سوق الأسهم الأمريكية أكبر انخفاض ليوم واحد خلال ثلاثة أشهر يوم الثلاثاء، مع التركيز على قضية غرينلاند وتهديدات الرسوم الجمركية كمحورين رئيسيين للسوق. لكن وراء تقلبات المستثمرين، ظهرت آراء متباينة داخل الصناعة. قال جيمي كوكس، الشريك الإداري لمجموعة هاريس المالية، إن هذه العوامل لا يُحتمل أن تؤدي إلى تصحيح في السوق، وإذا بلغت الخسائر هذا الأسبوع بين 3% و5%، فسيكون ذلك مفاجأة بالنسبة له. هذا الحكم يستحق الانتباه لأنه يعكس تقييم المستثمرين المحترفين لمرونة السوق الحالية.

الخلفية الحقيقية لتقلبات السوق

عوامل المخاطر الأخيرة

انخفض سوق الأسهم الأمريكية يوم الثلاثاء نتيجة لعاملين رئيسيين:

• تصاعد قضية الجغرافيا السياسية في غرينلاند
• تهديدات سياسة الرسوم الجمركية والتوترات التجارية
• تقلبات مؤقتة في مزاج المستثمرين للمخاطر

على الرغم من أن هذا هو أكبر انخفاض ليوم واحد خلال ثلاثة أشهر، إلا أن كوكس أكد أن ذلك لا يعني بالضرورة أن السوق على وشك الدخول في مرحلة تصحيح.

الحكم الرئيسي لجيمي كوكس

يتضمن رأي كوكس معلومتين مهمتين. أولاً، لم يرَ علامات على هروب جماعي من قبل المستثمرين، مما يدل على أن المستثمرين المؤسساتيين لا زالوا يحتفظون بهدوئهم النسبي. ثانيًا، وضع حدًا “مفاجئًا” لنسبة الانخفاض بين 3% و5%، مما يشير إلى اعتقاده أن مساحة الانخفاض محدودة.

هذا الحكم يستند إلى مراقبة سلوك المستثمرين، وليس إلى تفاؤل بشأن الأساسيات. بعبارة أخرى، حتى مع وجود تقلبات قصيرة الأمد، من غير المحتمل أن تتطور إلى مخاطر نظامية.

الدروس المستفادة من سوق العملات المشفرة

مسار انتقال المخاطر الكلية

تأثير تقلبات سوق الأسهم الأمريكية على سوق العملات المشفرة ليس مباشرًا، بل يتم عبر عدة قنوات:

1. مزاج الأصول عالية المخاطر: عادةً ما يؤدي انخفاض الأسهم إلى خفض الميل للمخاطر، حيث تعتبر الأصول المشفرة من الأصول عالية المخاطر
2. توقعات السيولة: إذا حدث تصحيح في السوق، قد يقلل المؤسسات من تخصيص الأصول للمخاطر
3. اتجاه الدولار الأمريكي: غالبًا ما يدفع التهديدات الجيوسياسية الدولار للارتفاع، مما قد يضغط على أصول مثل البيتكوين

الإشارات التي يجب مراقبتها حاليًا

وفقًا لحكم كوكس، إذا تم التحكم في خسائر سوق الأسهم هذا الأسبوع ضمن 3%، فهذا يدل على أن مرونة السوق لا تزال قائمة، وقد تظل سوق العملات المشفرة مستقرة نسبيًا. ولكن إذا تجاوزت 5%، فهناك حاجة إلى الحذر من تصحيح أكبر.

الخلاصة

يوفر رأي جيمي كوكس مرجعًا مهمًا: أن تقلبات السوق الأخيرة هي أكثر تقلبات عاطفية منها تدهورًا في الأساسيات. قضية غرينلاند وتهديدات الرسوم الجمركية تشكل بالفعل مخاطر، لكنها ليست كافية لدفع المستثمرين إلى الانسحاب الجماعي. بالنسبة لسوق العملات المشفرة، المفتاح هو مراقبة ما إذا كان سوق الأسهم يمكنه السيطرة على الانخفاض—إذا كان ضمن 3%، فهذا يدل على أن تقييم السوق للمخاطر لا يزال عقلانيًا، وقد يكون ضغط البيع محدودًا؛ وإذا تجاوز 5%، فاستعد لتصحيح أكبر. في المدى القصير، تظل العوامل الكلية للمخاطر هي المتغيرات الرئيسية التي تحدد اتجاه السوق.