توقعات السوق تشير إلى أن احتمالية تجاوز قيمة الرهانات على إطلاق Zama بعد يوم واحد من الإطلاق 6 مليارات دولار هي 57%، لكن هل هذه البيانات موثوقة؟

زما، مزاد الرموز على وشك البدء في الساعة 16:00 اليوم، وقد أظهر سوق التوقعات بالفعل توقعات مبدئية. تظهر بيانات التداول على Polymarket أن تقييم احتمالية أن يتجاوز FDV بعد يوم واحد من إطلاق زاما 6 مليارات دولار هو 57%، في حين أن الاحتمالية التي تتجاوز 8 مليارات دولار هي فقط 26%. بلغ إجمالي حجم التداول في هذا السوق أكثر من 1.15 مليون دولار، مما يدل على أن مشاركة السوق ليست منخفضة.

التوقعات السوقية تميل إلى الحذر

من خلال هذه البيانات، يتضح أن سوق التوقعات لا يتوقع أداءً مبهرًا ليوم الإطلاق الأول لزاما. فاحتمالية 57% تعني أن السوق يعتقد أن تقييم زاما في اليوم التالي للإطلاق سيكون أقل من 6 مليارات دولار، وهو ما يعكس حذر السوق لمشروع يقيم بأكثر من 10 مليارات دولار من خلال جولة تمويل رأس المال المخاطر.

وفقًا لأحدث الأخبار، سيستمر مزاد رموز زاما حتى 24 يناير، مما يعني أن عملية تحديد السعر الحقيقي للسوق ستتطلب بضعة أيام أخرى. في الواقع، سوق التوقعات على Polymarket يراهن على أداء اليوم التالي للإطلاق، وهذه النقطة الزمنية مهمة جدًا — فهي تعكس رد فعل السوق الحقيقي بعد إطلاق السيولة الأولى.

إشارات سوق التوقعات وقيودها

أصبح سوق التوقعات مؤخرًا بمثابة مؤشر جديد لمزاج المجتمع المشفر. وفقًا للمعلومات، سجلت منصة Kalshi أعلى حجم تداول يومي على الإطلاق بقيمة 474.2 مليون دولار في 17 يناير، في حين أن حجم التداول اليومي على Polymarket كان 263 مليون دولار في نفس الفترة. هذا يدل على أن سوق التوقعات أصبح بالفعل مرآة مهمة لمزاج السوق.

لكن هناك مشكلة يجب الانتباه لها: منصة Polymarket تواجه ضغوط تنظيمية متزايدة. مؤخرًا، أمرت السلطات في البرتغال بحظر المنصة، بحجة وجود أنشطة قمار غير قانونية. والأهم من ذلك، ظهرت مؤشرات واضحة على وجود تداول داخلي على المنصة — قبل ساعات قليلة من إعلان نتائج الانتخابات الرئاسية في البرتغال، زاد حجم الرهانات بشكل كبير، مما أثار تساؤلات واسعة. هذا يعني أن بيانات Polymarket قد لا تعكس دائمًا الإجماع الحقيقي للسوق، بل قد تتضمن سلوك مضاربين يستفيدون من المعلومات غير المتاحة للجميع.

المعنى الحقيقي وراء البيانات

بالنظر إلى احتمالية 57%، فإن السوق يعبر في الواقع عن نوع من عدم اليقين. هذا لا يعني أن زاما ستفشل في الحفاظ على قيمتها، بل أن السوق لديه انقسامات كبيرة حول تقييمها. وبما أن تقييم جولة التمويل المخاطر مرتفع جدًا بالفعل، فإن هذا الحذر قد يعكس مخاوف السوق من التخفيف المستقبلي للملكية وضغوط البيع.

من ناحية أخرى، فإن حجم التداول البالغ 1.15 مليون دولار في سوق التوقعات ليس كبيرًا جدًا، مما يشير إلى أن هذا السوق المحدد ربما لم يجذب أكبر المشاركين، وأن تمثيل البيانات قد يكون محدودًا.

الخلاصة

تُظهر بيانات التوقعات على Polymarket أن توقعات السوق حول FDV ليوم الإطلاق لزاما تعكس نوعًا من التوقعات، لكن قيمة هذه التوقعات يجب أن تُؤخذ بعين الاعتبار مع بعض الحذر. من جهة، سوق التوقعات يواجه انتقادات تتعلق بالتنظيم والتداول الداخلي؛ ومن جهة أخرى، حجم التداول المحدود قد لا يعكس الإجماع الكامل للسوق. إن احتمالية 57% هي بمثابة إشارة مرجعية أكثر منها تنبؤ مؤكد. الأداء الحقيقي لزاما لن يتضح إلا بعد انتهاء المزاد وإطلاق الرموز.