مؤشر MVRV لـ ETH بعد أكثر من 1150 يومًا من الركود عاد أخيرًا إلى فوق المتوسط ​​التاريخي، وبدأ العديد من المحللين في الترويج بأنه "إشارة شراء عادت". لكن وراء هذا الجانب الفني الذي يبدو إيجابيًا، يكمن منطق أكثر جدارة بالتحذير.

معنى مؤشر MVRV واضح جدًا — عندما يتجاوز النسبة 1.0، فهذا يدل على أن حاملي العملات في السوق بشكل عام في حالة ربح. من النظرة الأولى، يبدو هذا جيدًا، لكن المشكلة تكمن في أنه عندما يكون معظم الناس قد خرجوا من الخسائر أو حققوا أرباحًا صغيرة، ما هو أكثر عمليات المتداولين الصغار شيوعًا؟ البيع.

لذا، فإن المعنى الحقيقي لهذه الإشارة قد يكون معكوسًا: فهي لا تشير بالضرورة إلى ارتفاع السوق، بل قد تشير إلى أن ضغط البيع يتجمع. عادةً ما يركز المحللون الكبار على الجزء الإيجابي من القصة فقط.

الأكثر إثارة للاهتمام هو أن سعر ETH الحالي لا يزال يتأرجح حول 3500 دولار، ويبعد كثيرًا عن الذروة التاريخية عند 4800. ماذا يعني هذا؟ يعني أن غالبية المتداولين الذين دخلوا السوق خلال الثلاث سنوات الماضية قد تكبدوا تكاليف بناء مراكزهم بين 2000 و3000، والآن هم فقط يخرجون من الخسائر أو يحققون أرباحًا بسيطة.

تخبرنا التجربة أن المضاربين الذين يدفعون السوق إلى مستوى يتيح للجميع الخروج من الخسائر غالبًا لا يفعلون ذلك من أجل الإحسان، بل لإرسال إشارة تجذب الانتباه، من خلال إثارة مشاعر FOMO، لجذب الأموال التي تدخل السوق لاحقًا، ثم يوزعون الأسهم تدريجيًا عند مستويات أعلى. هذا النمط يتكرر في كل دورة سوق صاعدة وهابطة.

المؤشرات الفنية لها قيمة مرجعية، لكن التقديس الأعمى لأي مؤشر من "القوانين التاريخية" هو غالبًا أسهل طريقة للوقوع في الفخ.