لماذا تريد بورصة نيويورك "إزالة الجدران الثلاثة"؟ فهم ثورة التوكنات وراء التداول على مدار 7x24 ساعة

عندما أعلنت بورصة نيويورك عن تطوير منصة للأوراق المالية المرقمنة، تدعم التداول على مدار 7×24 ساعة، لم تقتصر على إزالة قيود أوقات التداول فقط. فالشركة الأم لبورصة نيويورك، بورصة شيكاغو التجارية، بالتعاون مع بنك نيويورك ميلون وسيتي جروب، تستعد لضغط دورة التسوية التقليدية T+2 إلى تقريبًا التسوية الفورية. بحلول يناير 2026، بلغت القيمة السوقية للأسهم المرقمنة عالميًا أكثر من 8,000 مليون دولار، بعد أن كانت حوالي 340 مليون دولار قبل عام، بمعدل نمو مذهل. وراء هذا الرقم، يكمن تبني شامل لتقنية البلوكشين في العالم المالي التقليدي.

ذوبان الحدود التقليدية

تمثل خطوة بورصة نيويورك تحولًا جذريًا: حيث يباشر النظام المالي التقليدي في استيعاب ودمج المزايا الأساسية لتقنية البلوكشين بشكل نشط. أعلنت أكبر سوق تداول في العالم عن إطلاق منصة تدعم تداول الأوراق المالية المرقمنة، بما في ذلك الأسهم وصناديق الاستثمار المتداولة، وتقديم خدمات على مدار 7×24 ساعة بدون توقف. تتعاون الشركة الأم، بورصة شيكاغو التجارية، مع مؤسسات مالية مثل بنك نيويورك ميلون وسيتي جروب، لاستكشاف دعم الودائع المرقمنة في مركز التسوية الخاص بها، لمساعدة أعضاء التسوية على نقل وإدارة الأموال خارج ساعات العمل المصرفية التقليدية.

قالت لين مارتن، رئيسة بورصة نيويورك: “على مدى أكثر من مائتي عام، كنا نغير طريقة عمل السوق.” يتمحور هذا التغيير حول دمج محرك التوفيق Pillar المتقدم مع نظام ما بعد التداول المبني على البلوكشين، والذي يدعم التسوية عبر سلاسل متعددة وخدمات الحفظ.

انهيار الجدران الثلاثة

بدأ جدار الزمن في الانهيار أولًا. فالسوق الأمريكية التقليدية تتبع أوقات تداول ثابتة، بينما توفر المنصات المرقمنة قدرة على التداول على مدار الساعة. تخيل أن المستثمرين في نيويورك يخلدون للنوم، بينما يبدأ السوق الآسيوي في الصباح، ولا تزال أسهم تسلا المرقمنة تتداول باستمرار. هذا الاستمرارية تزيل مخاطر الفجوة السعرية الناتجة عن فارق التوقيت في الأسواق التقليدية.

كما انهارت جدران المكان. يرغب مستثمر من جاكرتا في شراء أسهم أمريكية، ويتطلب الأمر فتح حساب دولي، وتغيير العملة، والانتظار لفترة طويلة حتى التسوية. لكن عبر منصة مرقمنة، يمكنه التداول مباشرة باستخدام العملات المستقرة، مع ميزة التسوية الفورية، مما يقلل بشكل كبير من عوائق التداول عبر الحدود.

كما تم كسر جدار التمويل. ستدعم منصة بورصة نيويورك “الطلبات حسب المبلغ بالدولار”، مما يعني أن المستثمرين يمكنهم شراء أسهم عالية السعر مثل بيركشاير هاثاوي بكمية صغيرة جدًا، مثل 0.001 سهم. الاستثمار المجزأ يجعل الأصول عالية الجودة في متناول اليد، وهذه واحدة من أبرز خصائص الأسهم المرقمنة.

توسع لا محدود في قابلية التداول

عندما تبدأ وول ستريت في اعتماد هذه التقنيات التي كانت تنتمي في الأصل إلى عالم التشفير، يظهر سرد أكبر: فهذه ليست انتصارًا للتشفير، بل توسع لا محدود لـ"قابلية التداول" نفسها.

من المتوقع أن ينمو سوق الأصول المرمّزة للأصول الواقعية بين 3 إلى 5 مرات بحلول 2026، وتجاوزت تطوراته المستخدمين الأصليين للعملات المشفرة. يدعم هذا التوقع البيانات — وفقًا لـ RWA.xyz، هناك أكثر من 35 مليار دولار من الأصول الواقعية على السلسلة، موزعة على أكثر من 539,000 مالك. من تقسيم العقارات في مانهاتن وبيعها كرموز، إلى سوق التوقعات بنتائج الانتخابات الأمريكية على Polymarket التي تجاوز حجم تداولها مليار دولار في يوم واحد، يبدو أن كل شيء ذو قيمة يصبح قابلًا للتداول. تقنية التوكنات تزداد وضوحًا في تداخل الأصول المادية مع الأصول المالية، والمالية التقليدية مع التمويل اللامركزي.

المنافسة التنظيمية وإعادة تشكيل السوق

مع توقيع أول تشريع للعملة المستقرة في الولايات المتحدة في يوليو 2025، سرّعت المؤسسات المالية من تطبيقاتها ذات الصلة. تدفع التقدمات التقنية البورصات إلى تقديم خدمات تداول على مدار الساعة أو قريبة من ذلك. أظهرت وثائق قدمتها NASDAQ إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية في ديسمبر 2025 أن البورصة تخطط لتمديد ساعات تداول الأسهم والمنتجات ذات الصلة من 16 ساعة يوميًا إلى 23 ساعة.

على الصعيد العالمي، تتشكل أطر تنظيمية تدريجيًا. الاختلافات بين لوائح MiCA في الاتحاد الأوروبي والتنظيمات الأمريكية أدت إلى توسع سريع للمشاركين الأوائل مثل Robinhood عبر التحايل التنظيمي في أوروبا. قد يسرع هذا “المنافسة التنظيمية” من تحول البنية التحتية للأسواق المالية العالمية، لكنه قد يجلب أيضًا مخاطر نظامية جديدة.

المشاركون والفرص في سوق جديدة

في سوق الأسهم المرقمنة الناشئة، أظهرت بعض الأصول جاذبية قوية. وفقًا لبيانات نهاية 2025، بلغت القيمة الإجمالية لأسهم تسلا المرقمنة (TSLAX) حوالي 51.6 مليون دولار، ويملكها أكثر من 20,500 مالك. تشير هذه البيانات إلى طلب قوي على التعرض المرقّم لشركات التكنولوجيا ذات النمو العالي. كما أن أسهم NVIDIA المرقمنة (NVDAX) أظهرت أداءً مميزًا، مع أصول إجمالية بقيمة حوالي 17.1 مليون دولار، وأكثر من 14,400 مالك. في ظل موجة الذكاء الاصطناعي، حظيت هذه الأصول التي تمثل تقنيات رائدة باهتمام خاص في السوق على السلسلة.

تتطور البنية التحتية للسوق بسرعة. وفقًا لـ RWA.xyz، تمثل الأسهم العامة المرقمنة حاليًا حوالي 755 مليون دولار من القيمة على السلسلة، وتتصدرها إيثريوم بـ 351 مليون دولار، تليها سولانا بـ 167 مليون دولار. تتشكل شبكات بلوكشين مختلفة بيئات فريدة للأصول المرقمنة.

لقد توقفت ساعة وول ستريت، وما زالت قاعة التداول الكلاسيكية لبورصة نيويورك قائمة في شارع برود، لكن نبض السوق — نبض السوق — لن يتوقف بعد الآن. عندما تحصل منصة الأوراق المالية المرقمنة لبورصة نيويورك على الموافقة التنظيمية وتبدأ العمل رسميًا، ستبدأ رؤوس الأموال العالمية في تدفق غير منقطع حقًا. تتلاشى حدود القابلية للتداول، من الزمن إلى المكان، ومن فئات الأصول إلى عتبات المشاركة. هذه الثورة التقنية التي يقودها عمالقة التمويل التقليدي ستغير السوق من مكان له أوقات افتتاح وإغلاق ثابتة إلى شبكة تبادل قيمة عالمية لا تتوقف أبدًا. العالم يتحول إلى بورصة لا تغلق أبدًا، وكل من يملك هاتفًا ذكيًا قد يصبح متداولًا فيها.