البنك مقابل التشفير: 3200 شخص يطالبون بإغلاق الثغرة، سياسة العملات المستقرة الأمريكية تواجه طريق مسدود

تُعد عائدات العملات المستقرة ساحة معركة جديدة في تنظيم العملات المشفرة في الولايات المتحدة. مع تزايد الخلافات بين البنوك وشركات التشفير وصانعي السياسات حول من يمكنه الاستفادة من الجولة القادمة من التنظيم المالي، دخلت التشريعات الرئيسية مثل قانون ### في نزاع متأرجح. هذا النزاع الذي يبدو تقنيًا في ظاهره، يعكس في الواقع التوترات العميقة الناتجة عن تصاعد المنافسة بين التمويل التقليدي والأصول الرقمية.

تصعيد اللعبة السياسية: عائدات العملات المستقرة في دائرة الضوء

لم يعد بإمكان مسألة ما إذا كانت العملات المستقرة يمكنها تقديم عائد للمستخدمين أن تُعتبر مجرد مسألة تقنية، بل أصبحت قضية سياسية تتعلق بتوزيع المصالح. وفقًا لأحدث التقارير، تحاول جماعات الضغط في القطاع المصرفي منع منصات التشفير من تقديم مكافآت العملات المستقرة للمستخدمين، على الرغم من أن هذا المسموح به بموجب بعض القوانين الحالية.

أوضح الرئيس التنفيذي لشركة Galaxy، ###، المشكلة بشكل واضح: البنوك تقلق أكثر من تحويل الودائع، وليس حماية المستهلكين بشكل حقيقي. لقد تقدم أكثر من 3200 من العاملين في القطاع المصرفي بطلب إلى لجنة البنوك في مجلس الشيوخ، مطالبين بسد “ثغرة دفع الفوائد” المزعومة، زاعمين أن مكافآت العملات المستقرة ستضعف قدرة البنوك المحلية على الإقراض.

مفارقة التنظيم التفريقي

هناك تناقض منطقي واضح هنا. وفقًا للمعلومات، لا تزال البنوك قادرة على دفع فوائد على الودائع، بينما تقتصر منصات التشفير على تقديم عوائد محدودة للمستخدمين من خلال الرهن أو السيولة. هذا التنظيم التفريقي يخلق في الواقع تشويهًا للمنافسة السوقية بدلاً من حماية المستهلكين.

أكد أن قانون قد وفر مساحة قانونية لبعض عوائد العملات المستقرة، لكن ذلك لم يمنع جماعات الضغط المصرفية من ممارسة الضغط. لقد أبطأت لجنة البنوك في مجلس الشيوخ من وتيرة مناقشة قانون ، وهو انعكاس مباشر لنفوذ القطاع المصرفي.

عدم اليقين في إطار التنظيم

كما تتوسع الفجوة بين البيت الأبيض وصناعة التشفير. وفقًا لتقرير الصحفي بريندان بيدرسن، لا تزال الحكومة غير راضية عن امتثال منصة CEX الأمريكية الأولى، على الرغم من استمرار التواصل. هذا التذبذب في الموقف يؤثر مباشرة على مسار السياسات.

أصدر رئيس لجنة الأصول الرقمية في البيت الأبيض، باتريك ويت، تحذيرًا مهمًا: لا تفوت فرصة التشريع بسبب السعي للكمال. يعتقد أن وضع إطار تنظيمي خلال فترة حكم الحكومة المؤيدة للتشفير سيكون أكثر واقعية من الانتظار حتى إصدار نسخة أكثر صرامة في المستقبل. هذا يعني أن نافذة السياسات الحالية قد لا تدوم طويلاً.

مخاوف قانونية

طرح المحامي في شركة Consensys، بيل هيوز، مخاوف أعمق: حتى بدون أزمة مالية، قد تظهر تنظيمات عقابية بشكل غير معلن. قد يتم “إخفاء” بعض البنود الرئيسية في مشاريع القوانين التي يجب تمريرها. هذا يشير إلى أن قضية عائدات العملات المستقرة مجرد صراع ظاهري، وهناك لعبة تنظيمية أكثر تعقيدًا خلف الكواليس.

استجابة الصناعة والمستقبل

في ظل هذا الغموض التنظيمي، تسرع صناعة التشفير من وتيرتها. وفقًا للمعلومات، أطلقت شركة Citrea عملة مستقرة من أصل الدولار الأمريكي باسم ctUSD، تماشياً مع إطار تنظيم العملات المستقرة لقانون الذي على وشك التنفيذ. هذا يدل على أن الصناعة تتكيف بشكل نشط مع التغييرات السياسية بدلاً من الانتظار السلبي.

وفي الوقت نفسه، تقوم شركة Galaxy التابعة لـ أيضًا بتعديل استراتيجيتها. تخطط Galaxy لإطلاق صندوق تحوط بقيمة 100 مليون دولار في الربع الأول من عام 2026، يستثمر حتى 30% منه في العملات المشفرة، والباقي في الأسهم المالية المتأثرة بالتقنيات والأطر القانونية للأصول الرقمية. يعكس تصميم هذا المحفظة، إلى حد ما، حذر Galaxy من البيئة السياسية.

الخلاصة

الصراع على عائدات العملات المستقرة هو في جوهره لعبة على هيكل السوق. يحاول القطاع المصرفي من خلال جماعات الضغط الحفاظ على ميزته التنافسية في الودائع؛ بينما تسعى صناعة التشفير للحصول على فرص للمنافسة العادلة ضمن الإطار القانوني؛ ويسعى صانعو السياسات لتحقيق توازن بين الطرفين.

السؤال الرئيسي هو: إذا فشلت التشريعات الرئيسية مثل قانون ، فإن الضحايا الحقيقيين سيكونون المستخدمين الأفراد في الولايات المتحدة والشركات المالية المبتكرة. الوقت الحالي للفرص التنظيمية محدود، ويجب على صناعة التشفير استغلالها، كما يتعين على الجهات التنظيمية أن تجد توازنًا حقيقيًا بين حماية المستهلكين وابتكار السوق. هذا النزاع المستمر لم ينته بعد، وقد يؤثر على مستقبل تنظيم الأصول الرقمية في الولايات المتحدة بشكل كبير.