تدفق يدخل سوق التمويل اللامركزي: هل يمكن لعملاق الـNFT السابق أن يعيد ابتكار نفسه؟

تُقرأ قصة تحول Flow كحكاية بقاء. كانت في يوم من الأيام بلوكتشين من الطراز الأول مع نجاح NBA Top Shot، لكن هيمنتها على سوق NFT بدأت تتلاشى مع تغير دورات السوق. الآن، يراهن الشبكة بشكل جريء على سوق DeFi — ساحة مزدحمة حيث يدخل Flow كمبتدئ يبحث عن خلاص. في 2 ديسمبر، أعلنت Flow عن تحولها إلى DeFi من الدرجة الاستهلاكية، خطوة استراتيجية مصممة للاستفادة من قاعدة مستخدميها الحالية ومزاياها المعمارية. لكن هل يمكن لـ Flow أن تثير ضجة في سوق DeFi المتزايد تنافسية، أم أن هذا مجرد تجربة صناعية أخرى محكوم عليها أن تتلاشى؟

تحليل استراتيجية سوق DeFi لـ Flow: البروتوكولات المدمجة والمال الأقصى

الفجوة في سوق DeFi ليست صعبة الرؤية. كما يشير Roham، الرئيس التنفيذي لـ Dapper Labs، “DeFi اليوم عدائي؛ يجب أن يمتلك المستخدمون مهارات تقنية متقدمة للبقاء على قيد الحياة.” MEV، تدفقات التصفية، الانزلاق السعري — هذه الحواجز تبقي الناس العاديين خارج عالم التمويل الرقمي. رد Flow بسيط: إعادة بناء DeFi للجماهير.

المحور الرئيسي لهذه الاستراتيجية هو مفهوم “البروتوكولات المدمجة” لـ Flow — البنية التحتية المالية المدمجة مباشرة في طبقة الشبكة بدلاً من أن تكون ملحقة عليها. هذا النهج يتناقض بشكل حاد مع DeFi التقليدي، الذي يعتمد على تجمعات السيولة المبعثرة وأنظمة الأوراكل الخارجية.

سوق الائتمان في Flow (FCM) يمثل أول حالة اختبار. على عكس بروتوكولات الإقراض التقليدية التي تنتظر حتى تقترب المراكز من التصفية قبل التدخل، يستخدم FCM المراقبة الاستباقية. باستخدام جدولة الشبكة الأصلية لـ Flow، يعيد النظام توازن المراكز باستمرار قبل أن تتجسد المخاطر. النتائج مذهلة: وفقًا لمحاكاة داخلية، حمى FCM ودائع المستخدمين خلال انهيارات السوق الكبرى مع تقليل التكاليف بنسبة حتى 99.9% مقارنة ببروتوكولات الإقراض على الشبكات المنافسة.

لتنفيذ هذه الرؤية، كشفت Dapper Labs عن Peak Money، تطبيق إدارة الثروات الموجه للمستهلكين المصمم لجذب 100 مليون مستخدم جديد للعملة الرقمية. المنتج بسيط عمدًا: إيداع الأصول (نقد، بيتكوين، إيثيريوم، أو FLOW)، وتحقيق عوائد تصل إلى 25% APY للعملات الرقمية و10% للنقد، بدون حد أدنى للاستثمار، بدون مشاكل الحفظ، والأهم من ذلك، بدون مخاطر التصفية. تظل الأموال سائلة ومتاحة في جميع الأوقات.

هذه الفلسفة التصميمية — تجريد التعقيد، وشفافية العوائد — تمثل فرضية Flow لاقتناص سوق DeFi السائد.

الميزة التقنية: لماذا يهم هيكل Flow في سوق DeFi مزدحم

لم يبدأ Flow من الصفر في محاولة هذا التحول. الشبكة تتمتع بميزة أساسية: تم بناؤها خصيصًا لتطبيقات المستهلك الضخمة، وليس تعديلها لاحقًا لتلائمها.

الحواجز المنخفضة، التكاليف المنخفضة، والإنتاجية العالية هي سمات Flow. تتوافق هذه الصفات بشكل طبيعي مع متطلبات التداول عالي التردد في DeFi. في الوقت نفسه، يقلل نظام الجدولة الأصلي للشبكة — الذي يلغي الحاجة للأوراكل الخارجية في العديد من التطبيقات — من أسطح الهجوم ومخاطر التصفية في آنٍ واحد.

لتعزيز مكانتها في سوق DeFi، أكملت Flow ترقية حاسمة في أكتوبر: Forte وCrescendo.

Forte يلغي الاعتماد على البوتات خارج السلسلة من خلال السماح بتنفيذ جميع الأوامر (الحدود، أسعار الفائدة الديناميكية، خزائن الاستراتيجية) مباشرة على السلسلة. هذا مهم لأنه يجعل بناء تطبيقات مالية معقدة أسهل بكثير للمطورين — بنية تحتية أقل، افتراضات ثقة أقل، أمان أكثر إحكامًا.

Crescendo يتقدم خطوة، مانحًا لـ Flow تكافؤ مع (EVM). هذا يتيح توافقًا سلسًا مع بروتوكولات وتطبيقات تعتمد على إيثيريوم، مما يحول Flow إلى نقطة دخول لسوق DeFi الأوسع على إيثيريوم بدلاً من أن تكون نظامًا بيئيًا معزولًا.

النتيجة: تدعي Flow أنها يمكن أن تدعم ملايين المستخدمين النشطين يوميًا بدون رسوم غاز عالية أو غير متوقعة — نقطة تميز في سوق DeFi يهيمن عليه بشكل متزايد Solana وBase، حيث تظل تكاليف المعاملات عائقًا أمام المستخدمين العاديين.

التحقق من الواقع: ما الذي قد يوقف طموحات سوق DeFi لـ Flow؟

لكن التفاؤل لا يحمل بلوكتشين إلى الأبد. دخول Flow إلى سوق DeFi مليء بالعقبات.

التحدي الرئيسي: البداية الباردة للسيولة. على الرغم من أن Flow تمتلك قاعدة مستخدمين تزيد عن 41 مليون حساب و1.1 مليون مستخدم نشط شهريًا، إلا أن هذه القاعدة تكاد تكون مستمدة بالكامل من NFT. معظم هؤلاء المستخدمين قد خرجوا تمامًا من عالم التشفير. إعادة تنشيط مستخدمي NFT الخاملين وتحويلهم إلى مشاركين في سوق DeFi مهمة هائلة — أصعب بكثير من جذب مستخدمين جدد.

ثانيًا، تدخل Flow سوق DeFi حيث أن أنظمة المنافسين الرائدين قد رسخت بالفعل وجودها. إيثيريوم، سولانا، أربيتروم، وغيرها من حلول الطبقة الثانية بنت شبكات مطورين عميقة وموارد سيولة حصينة. لا تمتلك Flow الوضوح التنظيمي الذي تتمتع به قنوات التمويل التقليدية، ولا تملك هيمنة المبتدئ الأول على البروتوكولات الراسخة. الاختراق يتطلب ليس فقط منتجات، بل ابتكارات معترف بها تغير طريقة تفكير الناس حول DeFi نفسه.

مشكلة التصور أعمق. لقد وُصفت Flow بأنها “بلوكتشين NFT” — وصمة عار في عيون المطورين والمستخدمين الموجهين نحو DeFi. محو هذه الوصمة يتطلب أكثر من التسويق؛ يجب أن تنتج Flow تطبيق سوق DeFi جذابًا لدرجة يجعله مرادفًا للشبكة. قصة نجاح واحدة يمكن أن تفعل ذلك. الفشل المتكرر من المحتمل أن يختتم مصير Flow كالسلسلة التي كانت بالأمس.

هل يمكن لـ Flow سد الفجوة بين مستخدمي NFT وسوق DeFi؟

تشير أرقام TVL الأخيرة لـ Flow إلى زخم مؤقت: حتى أوائل ديسمبر، وصل إجمالي القيمة المقفلة في الشبكة إلى $107 مليون، بزيادة 187.1% منذ بداية العام. هذا يوحي بأن بعض رأس المال يولي اهتمامًا لقصتها التحولية.

ومع ذلك، لا تزال الخلفية الكلية مرهقة. يعكس رمز FLOW نفسه شكوك السوق — يتداول حاليًا عند 0.09 دولار، بانخفاض حوالي 87.55% خلال العام الماضي ويمثل انخفاضًا بأكثر من 90% من أعلى مستوى له عند 42.40 دولار. مثل هذا التقييم لا يوفر دعمًا لجذب المواهب التطويرية أو حماس المجتمع.

للحفاظ على الزخم في سوق DeFi، نفذت Flow ترقية توكنوميكية عبر اقتراح FLIP-351، بتحويل FLOW إلى نموذج انكماشي. كل معاملة الآن تحرق رموزًا، مما يخلق بشكل نظري ندرة مع زيادة نشاط الشبكة. تحقق الشبكة انكماشًا صافياً عند حوالي 250 TPS — مستوى إنتاجية تدعي Flow أنها تحافظ عليه مع إبقاء رسوم المعاملات أقل من سولانا وBase.

هل هذا كافٍ يبقى السؤال المركزي. نجاح Flow يعتمد ليس فقط على الرؤية أو التكنولوجيا، بل على التنفيذ: هل يمكن للشبكة جذب مطورين لبناء تطبيقات سوق DeFi من الطراز الأول؟ هل يمكنها إعادة تنشيط مستخدمي NFT الذين أصبحوا مشككين في العملة الرقمية؟ هل ستقنع رأس المال بأن إعادة بناء Flow تستحق الاعتماد عليها؟

الشهور القادمة ستكشف ما إذا كانت خطة التحول إلى DeFi في Flow هي إعادة ابتكار حقيقية أم مجرد محاولة يائسة لاستعادة الصلة. حتى الآن، البلوكتشين الذي كان يسيطر على العناوين بأصول رقمية يراهن بصمت على أن البنية التحتية المالية من الدرجة الاستهلاكية يمكن أن تكتب الفصل التالي من قصته.