ما هو المعنى الحقيقي لـ KOL؟ الحقيقة وراء نجاح أو فشل المشاريع الجديدة في العملات الرقمية

في صناعة العملات المشفرة، يُفهم من مصطلح “KOL” على أنه “قائد الرأي الرئيسي(Key Opinion Leader)”، لكن مدى ضمان النصائح التي يقدمونها لنجاح المشروع يبقى مسألة منفصلة. أظهرت نتائج دراسة حديثة نشرتها مجموعة سيمبليسيتي أن أربع خرافات منتشرة على نطاق واسع في مجتمع العملات المشفرة قد تم قلبها رأسًا على عقب تمامًا.

تحلل هذه الدراسة، التي استندت إلى 40 عملية إصدار رئيسية لرموز خلال عام 2025 واحتوت على 50,000 نقطة بيانات، أن الاستراتيجيات التي يوصي بها المؤثرون على تويتر وKOLs بقوة، والتي كانت تعتبر فعالة، ثبت علميًا أنها تكاد تكون غير مجدية. فمتابعو تويتر الذين يتجاوز عددهم 100,000، واستطلاعات المشاركة الواسعة، وجذب التمويل من رأس المال المخاطر، والإعلانات المبالغ فيها خلال أسبوع الإطلاق — كل ذلك انتهى بالفشل.

المشاركة العالية = النجاح؟ الحقيقة المقلوبة التي تقولها الإحصائيات

الجميع مهووس بمؤشرات تويتر. الإعجابات، إعادة التغريد، التعليقات، الانطباعات — كل هذه الأرقام الوهمية تظهر وكأنها تضمن النجاح. وتستثمر المشاريع آلاف الدولارات في استطلاعات المشاركة، واستخدام المنصات، وزيادة عدد المتابعين.

لكن نتائج التحليل الانحداري تظهر أن معامل الارتباط بين مؤشرات المشاركة وأداء السعر بعد أسبوع واحد هو فقط 0.038. أي أن هناك علاقة ضعيفة جدًا إحصائيًا. بل إن الإعجابات، والتعليقات، وإعادة التغريد تظهر حتى ارتباطًا سلبيًا ضعيفًا مع أداء السعر الحقيقي. بمعنى آخر، المشاريع ذات المشاركة العالية قد تكون أحيانًا أداؤها أسوأ.

انظر إلى مشاريع مثل GoPlus، SonicSVM، RedStone. فهي تنشر باستمرار محتوى، لكن مستوى تفاعل المستخدمين لا يتناسب مع قاعدة المستخدمين الفعلية. المؤشر الوحيد الذي يظهر ارتباطًا ضعيفًا إيجابيًا هو عدد إعادة التغريدات في الأسبوع الماضي، ولكن قيمة p له 0.094، وهو غير معنوي إحصائيًا. الخلاصة واضحة: شراء قوات بحرية وإنفاق المال على أنشطة المشاركة هو مجرد حرق للمال بدون معنى.

الاستيقاظ من خرافة انخفاض التوزيع: اكتشاف عوامل النجاح الحقيقية

مجتمع العملات المشفرة مهووس بـ"مشاريع منخفضة التوزيع، ذات قيمة سوقية عالية (FDV)". يخلقون نُدرة صناعية من خلال تقليل التوزيع بشكل مفرط، ويتوقعون ارتفاع الأسعار بشكل مفاجئ.

لكن هذا أيضًا خاطئ. نسبة التوزيع الأولي إلى إجمالي العرض لا علاقة لها بأداء السعر. نتائج الدراسة لم تجد علاقة ذات دلالة إحصائية.

ما يهم حقًا هو القيمة السوقية الأولية بالدولار الأمريكي(IMC). قيمة R² كانت 0.273، وR² المعدلة 0.234، مما يدل على علاقة واضحة جدًا. مع كل زيادة وحدة واحدة في القيمة السوقية الأولية، ينخفض عائد السعر بعد أسبوع بمقدار حوالي 1.37 وحدة. ببساطة، عندما تتضاعف القيمة السوقية الأولية بمقدار 2.7 مرة، ينخفض عائد سعر السهم في الشهر الأول بنسبة تقريبية 1.56%.

الدرس بسيط: المهم ليس نسبة الرموز المقفلة، بل إجمالي الدولار الذي يتدفق إلى السوق. فقط المشاريع التي تُطلق بأسعار معقولة لديها فرصة للنمو.

هل كلما زاد استثمار رأس المال المخاطر، كانت الرموز أفضل؟ الوهم هنا

نسمع كثيرًا: “شركة أندريسن هورويتز جمعت مليار دولار. ستنمو بشكل هائل!” لكن الواقع يختلف تمامًا.

علاقة مبلغ التمويل مع عائد أسبوع واحد كانت 0.1186، وقيمة p كانت 0.46. مع علاقة التمويل مع عائد شهر كامل كانت 0.2، وقيمة p كانت 0.22. كلاهما غير معنوي إحصائيًا. لا توجد علاقة حقيقية بين مبلغ التمويل وأداء الرموز.

لماذا؟ عادة، كلما جمعت أكثر من الأموال، زادت تقييماتك السوقية. لكن هذا يعني أيضًا أن عليك التغلب على ضغط البيع الأكبر. التمويل الإضافي لا يضمن تلقائيًا رموزًا أفضل. ومع ذلك، يراها KOLs في مجتمع العملات المشفرة إشارة للشراء عند الإعلان عن التمويل.

وهذا يشبه أن يحكم صاحب مطعم على جودة مطعمه بناءً على الإيجار الذي يدفعه. مثال واضح: جمع 1 مليار دولار لم يضمن دائمًا أداءً أفضل من جمع 10 ملايين دولار. التمويل الكبير لا يضمن اقتصاد رمزي أقوى أو مجتمعًا أكثر قوة.

الإعلانات المبالغ فيها خلال أسبوع الإطلاق تنتهي بالفشل

المفهوم السائد هو أن أهم الأخبار يجب أن تتركز خلال أسبوع الإطلاق، لشد انتباه الجميع وزيادة FOMO(الخوف من الضياع).

لكن البيانات تقول العكس تمامًا. عند إطلاق المشروع، ينخفض مستوى تفاعل المستخدمين. ينتقل الناس إلى مشاريع أخرى عبر الإعطاءات المجانية، وتُهمل المحتويات التي أعدوها بعناية. والأبحاث تظهر أن المشاريع التي تواصل تحقيق نتائج جيدة، تبني شهرتها قبل الإطلاق، وليس خلال أسبوع الإطلاق.

السبب بسيط: الاهتمام قبل الإطلاق يجذب المشترين الحقيقيين، بينما اهتمام أسبوع الإطلاق يجذب “المرورين”. أعلى مستوى تفاعل يحدث قبل الإطلاق، عندما يتم عرض المعاينات.

الأشياء التي لها فعالية حقيقية: المنتج، حجم التداول، الثقة

فما الذي هو فعلاً مهم؟

أولاً، فعالية المنتج الحقيقي. مثل وظيفة استطلاع الرأي على السلسلة على Bubblemaps أو تتبع السرد في Kaito، فهي تنتج محتوى بشكل طبيعي وتحقق نتائج أفضل بكثير من الحسابات التي تعتمد على الميمات فقط. لأنها تخلق محتوى أولي بشكل طبيعي، وتضمن تفاعلًا مستمرًا وواسعًا للمستخدمين.

ثانيًا، معدل الحفاظ على حجم التداول. الرموز التي حافظت على حجم تداولها بعد الحملات الترويجية الأولية أظهرت أداء سعر أفضل بكثير. معامل الارتباط سبيرمان كان -0.356(p=0.014)، مما يدل على أن انخفاض حجم التداول يرتبط بانخفاض أداء السعر. بعد شهر من الإطلاق، كانت متوسطات أداء السعر للرموز ذات حجم التداول المرتفع في أعلى الربع من حيث الحفاظ على الحجم، ممتازة.

ثالثًا، القيمة السوقية الأولية المعقولة. هذا هو أقوى متنبئ للنجاح. معامل الارتباط كان -1.56، وهو معنوي إحصائيًا. تقييم السوق المناسب عند الإدراج يتيح فرصة للنمو. على العكس، الإدراج بقيمة سوقية تتجاوز 1 مليار دولار يعاكس اتجاه السوق.

رابعًا، التواصل الحقيقي. نبرة متسقة تتوافق مع المنتج مهمة جدًا. Powerloom جمع 5.2 مليون دولار، لكنه استمر بنبرة ساخرة جدًا، وكانت النتيجة كارثية. خلال الأسبوع الأول، انخفضت قيمة POWER بنسبة 77%، ثم استمرت في الانخفاض حتى 95%.

أما Walrus، فكان يتواصل بنبرة صادقة ومرحة، وارتفعت قيمة رمزه بنسبة 357% بعد شهر. Hyperlane استمر في تحديثات واقعية وبسيطة، وارتفعت بنسبة 533% في الأسبوع الأول.

لماذا يخطئ KOLs ومجتمع العملات المشفرة

هذا الانفصال ليس نية خبيثة، بل هو بنية هيكلية. يركز KOLs في مجتمع العملات المشفرة على المشاركة أكثر من الدقة.

منشور بعنوان “10 طرق لمضاعفة إطلاق الرموز 100 مرة” يحصل على تفاعل أكبر بكثير من “ما تظهره البيانات الحقيقية”. يختار KOLs بناء جمهورهم بطريقة “مخصصة” بدلاً من تحدي المشاريع. من الأسهل تقديم معادلة بسيطة تقول للمستخدمين أن المشاركة غير مهمة، بدلاً من شرح التفاصيل الدقيقة.

هناك مشكلة أعمق: معظم KOLs في المجتمع لم يطلقوا رموزًا فعلًا أبدًا. يكتفون بمراجعة ألعاب لم يجربوها بأنفسهم.

أما المشاريع التي أطلقت منتجات فعلية، مثل Story Protocol، فهي تحقق نتائج جيدة باستمرار، بغض النظر عن عدد المتابعين. يركزون على المنتج نفسه، وليس على عدد المتابعين.

التحول إلى الميتا: ما تفعله المشاريع الناجحة حقًا

عند الاعتماد على البيانات الحقيقية، نرى أن ما تفعله المشاريع الناجحة هو التالي:

• التركيز على منتجات يرغب الناس في استخدامها
• تحديد سعر معقول عند إطلاق الرموز
• التواصل الحقيقي مع الجمهور
• قياس الأمور المهمة حقًا، وليس عدد الإعجابات فقط

هذا هو العمل الحقيقي المبتكر. انظر إلى مشروع Quai Network. ركز على شرح تقني وتعليمي لنموذج توافق فريد من نوعه على البلوكشين. خلال فترة TGE، كان متوسط عدد المشاهدات حوالي 24,000 صفحة.

ومع ذلك، نمت قيمة QUAI بنسبة 150% في الأسبوع الأول من الإطلاق. ليس لأنهم حصلوا على ملايين المتابعين، بل لأنهم أثاروا اهتمامًا حقيقيًا بالابتكار.

أما المشاريع التي صرفت أموالها على منصات المهام والتسويق التفاعلي، فكانت نتائجها سيئة، حيث لم يفهم أحد ما يصنعونه، وانخفضت رموزها بشكل حاد.

الغريب أن المشاريع الناجحة، رغم أن الجميع يتحرك وفق خوارزميات تويتر، فهي تخلق شيئًا مفيدًا وتشاركه بشكل هادئ وحكيم.

هناك مثال آخر: Zora لم تكشف عن تفاصيل اقتصاد الرموز في الوقت المناسب، مما أدى إلى هبوط سعرها بنسبة 50% خلال أسبوع واحد من TGE. بالمقابل، المشاريع التي تتبع نهجًا شفافًا وتركز على المحتوى المنتج، حققت نتائج جيدة باستمرار.

الخلاصة: الدور الحقيقي لـKOLs

لا يضلل KOLs في صناعة العملات المشفرة عمدًا. لكن، عندما تكون الحوافز تفضل الرأي العام على البيانات الدقيقة، فإن المعلومات المفيدة تُطمر وسط الضوضاء.

لكي تكون KOL حقيقيًا، عليك أن تنقل نصائح “تعمل فعلاً” بدلاً من تلك التي تحصل على أكبر قدر من المشاركة. تظهر نتائج الدراسة بوضوح الطريق الصحيح. من أجل مجتمع صحي، حان الوقت لإعادة التفكير في دور KOLs مرة أخرى.