الاستراتيجية تتحدث عن اكتساب الثقة في البيتكوين — عام 2025 هو نقطة تحول في التنظيم

ما يتضح من مقابلة البودكاست مع السيد مايكل سايلر هو أن البيتكوين قد تحولت من مجرد أصل للمضاربة إلى أصل مؤسسي. إنها ليست مجرد تقلبات سعرية قصيرة الأجل تثير الفرح أو الحزن، بل هي عملية اكتساب البيتكوين للمصداقية الاجتماعية ودمجه في أنظمة الشركات والبنوك، وهذه هي الحقيقة الحقيقية للانتصار.

أكثر من 200 شركة تعتمد، والمصداقية المؤسسية تتعزز بشكل جدي

بحلول عام 2024، كانت الشركات التي تمتلك البيتكوين في ميزانياتها تتراوح بين 30 إلى 60 شركة. وتوقع أن تصل إلى حوالي 200 شركة بحلول نهاية عام 2025، ليس مجرد زيادة في الأرقام. هذا التحرك هو دليل على أن الشركات بدأت تدرك البيتكوين كأصل موثوق به.

ما يؤكد عليه السيد سايلر هو منطقية الشركات التي تمتلك البيتكوين. حتى الشركات الخاسرة يمكنها أن تحقق أرباح رأسمالية بمئات الملايين من الدولارات من خلال امتلاكها لبيتكوين بقيمة مليار دولار على الميزانية العمومية. لقد وُجد أن خلق القيمة للشركات لم يعد يعتمد فقط على نتائج العمليات، بل أيضًا على استراتيجيات تكوين الأصول.

يوجد حوالي 4 مليارات شركة في العالم. حاليًا، هناك حوالي 200 شركة تمتلك البيتكوين، ومن الناحية النظرية، هناك مجال كبير لتوسيع هذه النسبة. السوق ليس مشبعًا، بل هو في مرحلة مبكرة جدًا.

من عودة التأمين إلى التمويل البنكي—تنظيمات وبنية السوق تتطور

التغييرات التي حدثت على المستوى التنظيمي في عام 2025 عززت بشكل كبير من مصداقية البيتكوين. وهناك ثلاث نقاط مهمة بشكل خاص:

عودة التأمين: عندما اشترى السيد سايلر البيتكوين في عام 2020، كانت شركات التأمين قد ألغت عقودها. وبعد أربع سنوات، تم تحريرها أخيرًا في عام 2025، حيث لم يعد على الشركات أن تغطي تأميناتها من أصولها الشخصية. عودة التأمين تعني أن البيتكوين بدأ يُعامل كأصل عادي.

تحول معايير المحاسبة: بفضل تطبيق معايير القيمة العادلة، أصبح بالإمكان تسجيل الأرباح غير المحققة من امتلاك البيتكوين في الميزانية. وفي الوقت نفسه، ساعدت التوجيهات الحكومية على حل مشكلة الضرائب على الأرباح غير المحققة، مما جعل امتلاك الشركات للبيتكوين أكثر شفافية ووضوحًا.

تكامل مع النظام المصرفي: بدأت البنوك الكبرى في الولايات المتحدة تقديم قروض بضمان البيتكوين، ويخطط ربع البنوك الأخرى لذلك بحلول أوائل 2026. كما أن جي بي مورغان و مورغان ستانلي يناقشان حاليًا عمليات شراء وبيع البيتكوين، ويشهد سوق المشتقات في بورصة شيكاغو التجارية (CME) تطورًا في تسويقه.

الأهم من ذلك هو إدخال آلية تسمح بالتبادل غير الخاضع للضرائب بين البيتكوين بقيمة مليون دولار وIBIT (صندوق البيتكوين المتداول) بقيمة مليون دولار، مما يعزز سيولة البيتكوين وبنية السوق بشكل كبير.

بناء أساس طويل الأمد بدلاً من تقلبات قصيرة الأجل—نظرة على نضوج الصناعة

“التنبؤ بأسعار قصيرة الأجل غير مجدي”—هذه المقولة التي يرددها السيد سايلر تعيد النظر في النقاش الطويل حول “الدورة الربعية” للبيتكوين.

على الرغم من أن البيتكوين سجل أعلى سعر له في أكتوبر 2024، وانتشرت نظريات التشاؤم بسبب انخفاض السعر بعدها، إلا أن النظرة على مدى أربع سنوات تظهر اتجاهًا صعوديًا قويًا. التركيز على تقلبات السعر على مدى 100 يوم هو بمثابة فقدان للغابة.

يستشهد السيد سايلر بحركات أيديولوجية تاريخية. الأشخاص الذين يسعون وراء التغييرات الكبرى والنجاحات عادة ما يقضون عشر سنوات في ذلك. إذا كانت هدفًا هو نظام البيتكوين، فلا ينبغي تقييم النجاح على مدى أسابيع أو شهور، بل على أساس التغييرات الأساسية مثل عودة التأمين، وتغييرات معايير المحاسبة، ودمج النظام المصرفي. هذه التغييرات الأساسية أهم من تقلبات الأسعار قصيرة الأمد.

من منظور طويل الأمد، تعتبر الـ 90 يومًا الماضية فرصة ممتازة لشراء البيتكوين. خلال فترات تراجع السوق قصيرة الأجل، يمكن للمستثمرين الذين لديهم نظرة مستقبلية أن يبنوا مراكزهم بثبات.

سوق الائتمان الرقمي سيصل إلى 10 تريليون دولار—خطوة استراتيجية جديدة

تركز استراتيجية شركة Strategy على بناء الائتمان الرقمي، وليس على القطاع المالي التقليدي. وأوضح السيد سايلر أنه غير مهتم بالبنوك، وذلك للحفاظ على تركيزه.

المهم هو أن Strategy تركز على تطوير أفضل منتجات الائتمان الرقمي في العالم. إذا تم تقدير السوق المحتمل لتمويل البيتكوين بضمان، فسيكون أكبر بكثير من السوق التقليدي.

على سبيل المثال، إذا استحوذت على 10% من سوق السندات الأمريكية، فسيصل الحجم السوقي النظري إلى 10 تريليون دولار. وإذا قدمت منتجات مدرجة بعائد توزيعات 10% ومضاعفات قيمة بين 1 و2، فسيكون من الطبيعي أن يدرسها جميع المستثمرين.

المبدأ الذي يؤمن به السيد سايلر واضح: “البيتكوين هو رأس مال رقمي، وStrategy هو الائتمان الرقمي”. السبب وراء احتفاظ الشركات بالاحتياطيات بالدولار ليس فقط لضمان السيولة، بل أيضًا لتعزيز الثقة الائتمانية للشركات. المستثمرون الذين يشترون منتجات الائتمان يبحثون عن ثقة أعلى من تقلبات البيتكوين أو الأسهم. لكي تصبح أكبر لاعب في مجال التمويل الرقمي، من الضروري وجود أصول مستقرة.

وفي الختام، من المهم أن نذكر أن قيمة الشركة لا تتحدد فقط بأساليب إدارة رأس المال الحالية، بل أيضًا بما يمكنها تحقيقه في المستقبل. حتى في المجالات التي لم تنفذ فيها Strategy بعد، فإن القدرات القابلة للتنفيذ يجب أن تنعكس في قيمة الأسهم. هذا هو جوهر إدارة الشركات في عصر البيتكوين على المدى الطويل والاستراتيجي.