مستقبل إدارة الأصول كما يراه السيد لاري فينغ: الذكاء الاصطناعي، التوكنة، واستراتيجية البيتكوين

رأس مال شركة بلاك روك والمدير التنفيذي، لاري فينك، تحدث في مقابلة مع مجموعة سيتي عن كيفية بناء أصول إدارة تصل حالياً إلى 12.5 تريليون دولار، ورؤيته لمستقبل صناعة التمويل. على مدى خمسين عاماً من حياته المهنية، شهد لاري فينك أن التكنولوجيا تمتلك القدرة على تغيير القطاع المالي من الأساس.

بداية الابتكار في بلاك روك من تقنيات إدارة المخاطر

يكمن سر نجاح بلاك روك في الفلسفة البسيطة التي تأسست عليها في البداية. عندما أسسها لاري فينك في عام 1988 مع ثمانية موظفين فقط، كانت الغالبية العظمى من استثماراتها تُخصص لتطوير أدوات إدارة المخاطر. استثمرت 25,000 دولار في محطة عمل SunSpark، مما أحدث ثورة في حساب التدفقات النقدية لمجمعات الرهون العقارية.

يؤكد فينك أن “ما غير وول ستريت حقاً هو الحواسيب الشخصية”. في صناعة التمويل عام 1983، كانت العديد من العمليات الحسابية لا تزال تتم يدويًا. لكن مع القدرة على معالجة البيانات في الوقت الحقيقي، يمكن إحداث ثورة في عملية التوريق بأكملها. هذا الإدراك أصبح أساس الثقافة في بلاك روك.

في عام 1994، عندما أعلنت شركة جي إي التابعة لجيمس دي. كيذر إف. أو. عن إفلاسها، استخدمت بلاك روك نظام ألارجين لإدارة تصفية الأصول غير الجيدة. على الرغم من توقع أن يتم اختيار جولدمان ساكس، إلا أن قدرة بلاك روك على تحليل المخاطر أكسبتها الثقة. بعد تسعة أشهر، حقق المحفظة أرباحًا، ودفع جي إي أعلى رسوم استشارية في تاريخ الشركة.

خلال الأزمة المالية عام 2008، عرضت الحكومة الأمريكية توظيف بلاك روك مباشرة. من دعم تقييم مخاطر جي بي مورغان تشيس، إلى التعاون مع وزارة الخزانة، وإعادة بناء شركة AIG، لعب نظام ألارجين دورًا محوريًا في تجاوز الأزمة.

الذكاء الاصطناعي وتوكنية الأصول يغيران صناعة الاستثمار

الآن، يركز فينك على موجة جديدة من التغيير تتمثل في الذكاء الاصطناعي وتوكنية الأصول المالية. منصات رقمية مثل نيو بانك البرازيلية وتريد ريبابليك الألمانية تُحدث ثورة في الممارسات المالية التقليدية. كما أن بلاك روك أسست مختبر ذكاء اصطناعي في جامعة ستانفورد، وتكرس جهودها لتطوير خوارزميات التحسين.

بالنسبة لبلاك روك التي تدير أصولًا بقيمة 12.5 تريليون دولار، فإن الاستثمار في التكنولوجيا ضخم. ومع ذلك، مع انتشار الديمقراطية في الذكاء الاصطناعي، قد يتقلص الميزة التنافسية بشكل حتمي. يقول فينك: “المؤسسات الكبرى في المراحل الأولى ستكون في وضع أفضل”، لكنه يتوقع أن تتزعزع هذه الميزة خلال السنوات الخمس القادمة مع انتشار الجيل الثاني من الذكاء الاصطناعي.

ما يثير الاهتمام هو كيف سيغير الذكاء الاصطناعي تحليل البيانات الضخمة. فريق إدارة الأسهم الآلي الخاص بالشركة يتفوق على السوق لمدة 12 سنة على التوالي. استراتيجيات الاستثمار الموضوعية حققت عوائد تفوق 95% من شركات إدارة الأصول التي تركز على الأساسيات.

لكن فينك يحذر: “يجب على جميع المستثمرين البحث عن المعلومات التي لا يفهمها السوق تمامًا. الأخبار التقليدية لم تعد تخلق عوائد زائدة.” إذا كانت الاستثمارات النشطة فعالة حقًا، لما كانت هناك نمواً سريعًا لصناديق المؤشرات المتداولة. العديد من شركات إدارة الأصول التقليدية تواجه تراجعًا في القيمة السوقية، ويعزى ذلك إلى نقص الاستثمار في التكنولوجيا.

التحول نحو البيتكوين: تحوط ضد عدم اليقين

تغيرت نظرة فينك تجاه البيتكوين، وهو يعكس مرونته في القيادة. في عام 2017، كان ينتقد البيتكوين بشدة، واصفًا إياه بـ"عملة لغسل الأموال والسرقة". لكن تفكيرًا عميقًا خلال جائحة كوفيد-19 غير هذا الرأي.

التحول الحاسم كان حول دفع رواتب عاملات أفغانيات. في ظل قيود على الوصول إلى الحسابات البنكية تحت حكم طالبان، كان البيتكوين الوسيلة الوحيدة لضمان معيشتهن. أدرك فينك القيمة الحقيقية لتقنية البلوك تشين.

يقول: “البيتكوين ليس عملة، بل هو تحوط ضد مستقبل غير مؤكد”. هناك مستثمرون حول العالم يحتفظون بالبيتكوين بسبب مخاوف أمنية وطنية وتدهور قيمة العملة. حتى الصين، رغم حظرها للبيتكوين، لا تزال مواطنيها يحتفظون به.

حاليًا، سعر البيتكوين عند 89.30 ألف دولار (يناير 2026)، ويعتقد فينك أن قيمة الأصول ستتزايد خلال العشرين إلى الثلاثين سنة القادمة، ويجب على المستثمرين الاستمرار في الاستثمار. في عالم يزداد عدم اليقين، يجب أن تكون الأصول الرقمية المدعومة بتقنية البلوك تشين جزءًا من المحافظ، بجانب الأصول التقليدية.

النفوذ العالمي والإيمان بالاستثمار طويل الأمد

لا ينبع تأثير فينك من حجم الشركة فحسب، بل من رسائله المستمرة حول “التركيز على المدى الطويل”، التي يوجهها سنويًا للمساهمين منذ 2012. هذه الرسائل ليست بيانًا، بل صوت يعبّر عن مسؤولية إدارة الأسهم التي تحملها بلاك روك منذ أن أصبحت أكبر مزود لمؤشرات السوق في عام 2009.

بعد الأزمة المالية عام 2008، بدأ رؤساء البنوك المركزية ووزراء المالية يطلبون نصيحته الشخصية في غرف مغلقة. هذا الثقة ناتجة عن خبرته الفريدة التي تجمع بين التكنولوجيا والمعرفة الاستثمارية. يقول: “صناعة إدارة الأصول بطبيعتها تركز على النتائج”، موضحًا مكانة بلاك روك التي أصبحت ثالث أكبر شركة إدارة معاشات تقاعدية خارجية في المكسيك، والأكبر في اليابان.

أكبر مخاوف فينك هو النمو الاقتصادي في الولايات المتحدة. يحذر: “إذا لم يظل معدل النمو 3%، فإن مشكلة العجز المالي ستغمر البلاد”. العجز المالي الذي ارتفع من 8 تريليون دولار في 2000 إلى 36 تريليون دولار خلال 25 سنة يمكن فقط السيطرة عليه من خلال نمو اقتصادي قوي.

كما يقلقه أن 20% من سندات الخزانة الأمريكية مملوكة للأجانب، وأن التوكنات الرقمية والعملات الرقمية قد تقلل من الدور العالمي للدولار. لكنه يضيف: “طالما أن الأصول والخصوم متطابقة، وأن الرافعة المالية منخفضة، فلن تتصاعد الخسائر إلى أزمة نظامية”، مؤكدًا أن إدارة المخاطر المناسبة يمكن أن تسيطر على الأمور.

رسالة فينك واضحة: “التمسك بالعملية هو السبيل الوحيد للحفاظ على السلطة والكلمة في الصناعة. هذه الحقوق تُكتسب يوميًا، ويجب ألا تُعتبر أمرًا مسلمًا به.” على مدى خمسين عامًا من حياته المهنية، ظل متمسكًا بهذه القناعة، وقاد بلاك روك إلى قمة الصناعة.