تحدي البيتكوين عند 94,000 دولار: كيف ساعد رفع سعر الين على تخفيف الضغوط الكلية واستقرار أسواق العملات الرقمية

مع تراجع الرياح الاقتصادية الكلية تدريجيًا وتباطؤ زخم البيع، يواجه البيتكوين نقطة انعطاف حاسمة. الأسابيع القادمة ستكون حاسمة لتحديد ما إذا كان بإمكان BTC إعادة اختبار مستوى 94,000 دولار أم أن هناك مزيدًا من الانخفاض في الانتظار. المتغير الرئيسي؟ عودة قوة الشراء المؤسسي في مواجهة استقرار الظروف المالية العالمية.

استقرار الاقتصاد الكلي العالمي: كيف خففت بيانات ديسمبر من اضطرابات السوق

ثبت أن ديسمبر كان أسبوع “تطهير الألغام” الحاسم للأسواق العالمية. تزامن إصدار بيانات اقتصادية رئيسية، وقرارات البنوك المركزية، وفعاليات التسوية، مع خلق حالة من عدم اليقين في البداية، لكن بحلول نهاية الأسبوع، استوعبت الأسواق هذه المخاطر إلى حد كبير وتقدمت للأمام.

في 16 ديسمبر، أصدرت وزارة العمل الأمريكية بيانات التوظيف التي رسمت صورة مختلطة. سجل أكتوبر خسارة 105,000 وظيفة، بينما شهد نوفمبر انتعاشًا معتدلًا بـ 64,000 وظيفة جديدة — لا تزال ضعيفة نسبيًا. ارتفع معدل البطالة إلى 4.6% في نوفمبر، مسجلاً أعلى مستوى منذ 2022. على الرغم من هذا الضعف في سوق العمل، دعمت البيانات رواية تباطؤ اقتصادي قابل للإدارة بدلاً من سيناريو أزمة.

بعد يومين، جاءت قراءات التضخم مفاجئة للجانب الهابط. جاء مؤشر أسعار المستهلكين لشهر نوفمبر عند 2.7% على أساس سنوي — أقل بكثير من المتوقع 3.1%. كما خيب التضخم الأساسي الآمال، حيث ارتفع فقط بنسبة 2.6% مقابل التوقع 3.0%. في حين شكك البعض في جودة البيانات بسبب مشاكل الجمع خلال إغلاق الحكومة، أخذ السوق الأرقام على محمل الجد: كان التضخم يبرد، وظلت توقعات خفض الفائدة لعام 2026 سليمة.

قرار بنك اليابان في 19 ديسمبر أضاف طبقة أخرى للسرد الكلي. صوت صانعو السياسات بالإجماع لرفع المعدلات بمقدار 25 نقطة أساس، ليصل معدل السياسة إلى 0.75% — أعلى مستوى منذ 30 عامًا. ومع ذلك، كانت تعليقات محافظ بنك اليابان كازو أويدا متحفظة، مؤكدًا أن التحركات المستقبلية ستعتمد على ظروف البيانات وأن المعدلات الحقيقية لا تزال ملائمة. كانت تسعيرة السوق لرفع سعر الين قد حدثت بالفعل، لذا أثار الإعلان انتعاشًا في USD/JPY بدلاً من الانعكاس المخيف لصفقة الحمل التي توقعها الكثيرون.

كان التأثير التراكمي لهذه الأحداث هو الاستقرار. اختتم سوق الأسهم الأمريكي “يوم الثلاثي السحري” (بقيمة اسمية قدرها 7.1 تريليون دولار) بدون دراما، مع إغلاق المؤشرات الرئيسية عند مستويات قياسية جديدة. بدأ البيتكوين، الذي كان محصورًا في نطاق 80,000-85,000 دولار وسط مخاوف السيولة، في الاستقرار. لقد نجح سوق العملات الرقمية مؤقتًا في الهروب من السيناريو الكلي الأسوأ.

تأثير قوة الين: تحركات العملات وتداعيات سوق العملات الرقمية

فهم دور رفع سعر الين في تعافي العملات الرقمية يتطلب فحص البعد النقدي. مع تقوية الين مقابل الدولار — مما يعكس تضييق فارق سعر الفائدة — تراجعت المخاوف بشأن عمليات التصفية القسرية من خلال تفكيك صفقات الين. كان هذا بالضبط المحفز الذي منع حدوث انهيار أعمق في السوق.

كما ثبت أن خطاب بنك اليابان المعتدل كان حاسمًا. من خلال الإشارة إلى أن التعديلات ستكون “مرهونة بالبيانات” وأن المعدلات الحقيقية لا تزال أقل من المعدلات المحايدة، طمأن أويدا الأسواق بأن هذه لن تكون دورة رفع أسعار متشددة. اعتقد المتداولون الذين كانوا يخشون سيناريو تشديد كل من الفيدرالي وبنك اليابان في آن واحد — وهو سيناريو كان سيقضي على أصول المخاطر — أنهم أُعطوا الآن مساحة للتنفس.

هذا الاستقرار في العملة كان له تأثير مباشر على البيتكوين. الأسواق الرقمية حساسة جدًا لديناميكيات صفقة الحمل وظروف السيولة العالمية. قلل تقليل مخاطر الصدمة الناتجة عن الين من الضغط على الأصول ذات المخاطر. تحرك البيتكوين من حالة البيع المذعور إلى حالة التراكم، منخفضًا حوالي 29% من ذروته في أكتوبر 2025 عند 126,000 دولار، لكنه لم يعد في حالة سقوط حر.

ديناميكيات السلسلة: من يشتري ومن يخرج

لم يترجم استقرار الظروف الاقتصادية الكلية إلى اندفاع فوري للشراء. بدلاً من ذلك، كشفت السوق عن مواجهة بين مجموعات مختلفة من المشاركين.

المحتفظون على المدى الطويل — الذين جمعوا البيتكوين خلال الأسواق الصاعدة السابقة — واصلوا خروجهم التدريجي. في هذا الأسبوع وحده، تم تفعيل ما يقرب من 90,000 بيتكوين من المحافظ طويلة الأمد إلى المحافظ قصيرة الأمد، مع إرسال حوالي 12,686 عملة مباشرة إلى البورصات للبيع. مع البائعين على المدى القصير، وصل حجم البيع الإجمالي هذا الأسبوع إلى 174,100 بيتكوين. على الرغم من أن هذا يمثل انخفاضًا عن الأسبوع السابق، إلا أنه لا يزال عند مستويات مرتفعة، مما يشير إلى أن عملية تقليل الرافعة لا تزال مستمرة.

المستثمرون الأفراد عكسوا سلوك المحتفظين على المدى الطويل، حيث سحبوا الأموال من السوق. تظهر تحليلات العرض على السلسلة أن 67% من البيتكوين حاليًا في ربح، بينما 33% تحت الماء — وهو أسوأ نسبة منذ بداية هذا السوق الصاعد. هذا يشير إلى أن العديد من المشاركين الأفراد ينهارون ويخرجون من مراكزهم.

ومع ذلك، ظهرت قوة مضادة. بدأت DATs والمتداولون الحوتيون — المستثمرون الذين لديهم سجل مثبت في توقيت السوق المعاكس — في التراكم خلال الضعف. على مدى العامين الماضيين، أظهر هؤلاء معدل نجاح استثنائي في قراءة نقاط انعطاف السوق وتحديد مراكز قبل الانتعاشات. دخلوا كمحتفظين على المدى الطويل ومستثمرين أفراد كانوا يغادرون، مما خلق أرضية تحت السوق.

لكن هناك تفصيل مقلق: حتى مع حدوث التراكم هذا الأسبوع، فإن التدفقات الداخلة والخارجة عبر قنوات العملات المستقرة وصناديق ETF أصبحت سلبية. هذا يعني أنه بينما كانت بعض الأموال الذكية تشتري، كانت مجمعات ETF للمستثمرين الأفراد ونظام العملات المستقرة تتعرض لتدفقات خارجة في الوقت ذاته. النتيجة كانت صراع جذب أبقى البيتكوين ضمن نطاق معين بدلاً من السماح بانفجار حاسم.

السؤال الحاسم: هل ستعود قوة الشراء؟

السعر الحالي للبيتكوين حوالي 89,430 دولار، بانخفاض 29% عن ذروته في أكتوبر. لا يزال مستوى 94,000 دولار هو الهدف الفني القريب الذي يراقبه المتداولون. ما إذا كان BTC سيصل إليه في الأسابيع القادمة يعتمد على عامل واحد: عودة الاهتمام الشامل بالشراء من خلال تدفقات ETF ومشاركة التجزئة من قبل المستثمرين الأفراد.

تمت إزالة العقبات الاقتصادية الكلية حتى الآن. البيانات الاقتصادية تتعاون. استقرار الين أزال مخاطر ذيل رئيسية. وتيرة البيع تتناقص أسبوعًا بعد أسبوع. لكن حتى آخر تحديث، لا تزال التدفقات الداخلة عبر قنوات ETF المؤسسية غائبة — وبدونها، يواجه أي انتعاش مقاومة طبيعية.

الصورة المتوسطة الأمد أقل يقينًا حتى الآن. مؤشرات دورة البيتكوين لنظام eMerge Engine حاليًا عند الصفر، مما يدل على إشارة “اتجاه هابط”. هذا التحذير الفني يشير إلى أنه على الرغم من أن التعافي القصير الأمد ممكن، إلا أن الاتجاه الأوسع لا يزال مهددًا. سواء استعاد البيتكوين خط تكلفته عند 103,000 دولار للمستثمرين على المدى القصير، أو يعيد اختبار 94,000 دولار كما هو متوقع، أو ينخفض أكثر إلى سوق هابطة حقيقية، فسيعتمد على نتيجة المعركة المستمرة بين الحيتان التي تتراكم والمشاركين الأفراد المغادرين.

حتى الآن، البيتكوين في توازن هش — مستقر لكنه ليس صعوديًا بعد، مدعومًا بالمشترين المعاكسين، لكنه يفتقر إلى المشاركة الواسعة اللازمة لانطلاقة مستدامة.