معركة رئيس الاحتياطي الفيدرالي: كيف تفوق كيفن وارش على كيفن هاسيت بدعم من سكوت بيسانت

في ممرات المؤسسة المالية في واشنطن، يتكشف بصمت صراع حاسم حول من سيقود الاحتياطي الفيدرالي في عام 2026. لقد ضيق الرئيس ترامب دائرة المرشحين إلى اثنين من الأثقال الثقيلة: كيفن وورش، وهو حاكم سابق للاحتياطي الفيدرالي ورفيق درب في وول ستريت، وكيفن هاسيت، المستشار الاقتصادي الرئيسي للحكومة. ما أدركه القليل من المراقبين في البداية هو أن سباق الترشيح هذا أصبح معركة رمزية أوسع بين رؤيتين متنافرتين للبنك المركزي—وقد برز وزير الخزانة سكوت بيسانت كلاعب رئيسي في تحديد النتيجة.

منذ عودة ترامب إلى البيت الأبيض، كان مسؤولو الإدارة يتنافسون بصمت حول ما إذا كان يجب على رئيس الاحتياطي الفيدرالي القادم أن يولي الأولوية للتوافق السياسي مع جدول أعمال الرئيس الموجه للنمو أو أن يحافظ على استقلالية المؤسسة التقليدية. تصاعدت هذه التوترات مؤخرًا عندما كشف ترامب في أوائل ديسمبر أن اختياره قد ضُيق إلى “اثنين من كيفن”. ما بدأ كاحتكار واضح لهاسيت للمنصب، تحول فجأة عندما اندفع وورش بشكل غير متوقع إلى دائرة النقاش كمرشح بديل قوي.

من وول ستريت إلى منصة صقور التضخم: صعود وورش غير المتوقع

مسار كيفن وورش المهني يتحدى التصنيف السهل. وُلد في عائلة أعمال في نيويورك عام 1970، وسلك طريقًا ملتويًا عبر بعض من أرقى المؤسسات الأمريكية قبل أن يصل إلى مركز صناعة السياسات المالية. بعد تخرجه من جامعة ستانفورد بدرجة بكالوريوس، وحصوله على شهادة القانون من جامعة هارفارد، توجه وورش نحو وول ستريت. قضى سنوات في قسم البحوث المصرفية الاستثمارية في مورغان ستانلي، متخصصًا في الاندماجات والاستحواذات، وارتقى إلى مدير تنفيذي قبل أن يتحول اهتمامه نحو الخدمة العامة.

دخل الحكومة في عام 2002 عندما انضم إلى المجلس الاقتصادي الوطني للرئيس جورج دبليو بوش كمساعد خاص، مركزًا على السياسات المالية وسوق رأس المال. زوده هذا الدور بمعرفة داخلية قيمة حول كيفية ترجمة واشنطن النظرية الاقتصادية إلى سياسات قابلة للتنفيذ. لكن انطلاقته الحقيقية جاءت في 2006 عندما رشحه الرئيس بوش إلى مجلس محافظي الاحتياطي الفيدرالي، وهو من أصغر المحافظين في تاريخ المؤسسة.

خلال فترة عمله في الفيدرالي، اكتسب سمعة كـ"صقر التضخم" من خلال كلماته وأفعاله. عندما اندلعت الأزمة المالية في 2008، عمل جنبًا إلى جنب مع رئيس المجلس بن برنانكي ورئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك تيم جيثنر لاستقرار النظام من خلال تسهيلات الإقراض الطارئة والتخفيف الكمي. ومع أن هذه التدابير كانت ضرورية لاحتواء الذعر المالي، إلا أن وورش كان يحمل تحفظات عميقة بشأن العواقب طويلة الأمد لتوسيع الميزانية العمومية بشكل كبير. كان يخشى أن يزرع التسهيل النقدي العدواني، رغم ضرورته في ظروف الأزمة، بذور التضخم المستقبلي.

تبلورت هذه المخاوف إلى عمل في مارس 2011، عندما استقال من مجلس الاحتياطي الفيدرالي بعد إطلاق التخفيف الكمي في نسخته الثانية (QE2). فُسرت استقالته على نطاق واسع كموقف مبدئي ضد سياسة نقدية مفرطة في التسهيل. رسخت هذه القرار صورته كشخص يفضل استقرار الأسعار على الضغوط السياسية قصيرة الأمد—ملف شخصي أصبح أكثر أهمية مع سعي إدارة ترامب إلى اختيار قائد جديد للاحتياطي الفيدرالي.

بعد تراجعه عن العمل المصرفي المركزي، انتقل وورش إلى جامعة ستانفورد، حيث أصبح باحثًا زائرًا مميزًا في معهد هوفر ومدرسًا في كلية الأعمال. هناك، طور خبرة أعمق في السياسات النقدية والاستقرار المالي، وبنى شبكة معرفية ومهنية واسعة. شارك في مجموعات مثل مجموعة الثلاثين وكتب مقالات بشكل منتظم لوسائل الإعلام الرائدة، غالبًا منتقدًا موقف الاحتياطي الفيدرالي المفرط في التساهل خلال فترة التعافي بعد 2008.

بعيدًا عن مؤهلاته المهنية، كان لدى وورش أصل آخر: علاقات اجتماعية تربط بين العالمين السياسي والمالي. زوجته من عائلة استي لودر، ووالد زوجته، رونالد لودر، حافظ على علاقة طويلة الأمد مع ترامب. وفرت هذه الصلة العائلية لوورش وصولًا إلى دوائر النفوذ التي يندر أن يمتلكها مرشحون آخرون للاحتياطي الفيدرالي.

لعبة الشطرنج السياسية: لماذا دعم سكوت بيسانت وول ستريت وورش

في البداية، بدا أن سباق الترشيح من نصيب كيفن هاسيت. كونه المستشار الاقتصادي الرئيسي لترامب ورئيس مجلس المستشارين الاقتصاديين خلال ولايته الأولى، كان هاسيت هو المرشح الطبيعي. ومع وصفه من قبل وسائل الإعلام بـ"الرئيس الظل" لتوافقه المستمر مع تفضيلات ترامب السياسية، بدا أن هاسيت في موقع يمكنه من دفع جدول أعمال الرئيس المتمثل في تخفيضات حادة في أسعار الفائدة لتحفيز النمو.

لكن بحلول منتصف ديسمبر، تغير المشهد بشكل دراماتيكي. لم يدخل وورش السباق فحسب، بل بدأ يكتسب أرضية من خلال مزيج من التموضع الاستراتيجي والدعم النخبوي. كانت نقطة التحول عندما كشف ترامب أنه التقى شخصيًا مع وورش في البيت الأبيض، حيث أرسل وورش إشارة قوية لدعم خفض أسعار الفائدة—رسالة مصممة بشكل مثالي لجذب غريزة النمو لدى الرئيس. أشار ترامب نفسه إلى أن وورش يعتقد أن المعدلات الحالية “يجب أن تكون أدنى”، وهو تعبير يوحي بأن هذا الصقر السابق للتضخم كان يتكيف مع اللحظة السياسية.

في الوقت نفسه، حشدت أصوات وول ستريت الأقوى دعمها وراء وورش. أبلغ جيمي ديمون، الرئيس التنفيذي لبنك جي بي مورغان تشيس، فريق ترامب بشكل خاص أن هاسيت قد يحقق تخفيضات أسرع في الفائدة على المدى القصير، لكن خبرة وورش الأعمق كمصرفي مركزي ورفيق سوق جعلته الخيار الأكثر حكمة على المدى الطويل. هذا التأييد من أحد أكثر قادة المالية احترامًا في أمريكا كان له وزن كبير داخل الدائرة المقربة من ترامب.

لكن الدعم الأكثر أهمية لوورش جاء من داخل الإدارة نفسها. برز سكوت بيسانت، وزير الخزانة، كمناصر حاسم لمرشح الاحتياطي الفيدرالي، حيث دعم وورش ضد هاسيت في المناقشات الداخلية للإدارة. على عكس السياسيين الذين يركزون على الولاء فوق كل شيء، أدرك بيسانت ومسؤولو الاقتصاد الآخرون التعقيد الفني لدور رئيس الاحتياطي، وقلقوا من أن هاسيت يفتقر إلى الخبرة اللازمة لاتخاذ القرارات. وأشارت تقارير إلى أن بعض المسؤولين تساءلوا بشكل خاص عما إذا كان هاسيت، رغم قربه من ترامب، يمتلك الخبرة المطلوبة لمثل هذا المنصب الفني.

خلق هذا صراع قوة خفي داخل معسكر ترامب: حيث قيّم المستشارون السياسيون ولاء هاسيت الثابت للرئيس، بينما فضل سكوت بيسانت وزملاؤه من مسؤولي الاقتصاد مصداقية المؤسسة وسمعتها المهنية. انتهى الأمر إلى أن يتوقف الأمر على سؤال أساسي حول الحوكمة: هل يجب أن يكون رئيس الاحتياطي الفيدرالي شخصًا يطبق سياسات الرئيس بشكل موثوق، أم شخصًا يمتلك خبرة مستقلة يمكنه اتخاذ قرارات فنية سليمة حتى لو اختلفت أحيانًا مع التوجهات السياسية؟

ثبت أن ذكاء وورش الاستراتيجي كان حاسمًا. بدلاً من التراجع إلى موقف دفاعي مجرد عن استقلالية البنك المركزي—وهو موقف كان ليضمن معارضة ترامب—وورش وضع نفسه كشخص مستعد للتوافق مع جدول أعمال ترامب للنمو مع الحفاظ على استقلالية كافية لتعزيز ثقة الأسواق المالية في مصداقية الاحتياطي الفيدرالي. هذا المرونة المحسوبة، المدعومة من وول ستريت وبتأييد من سكوت بيسانت، خلقت زخمًا حولت السباق تدريجيًا لصالحه.

مواجهة السياسة النقدية: رؤيتان مختلفتان جوهريًا

الصراع بين وورش وهاسيت يتجاوز الطموح الشخصي أو السياسة الداخلية للبيت الأبيض. إنه يعكس فلسفتين متنافرتين حول كيفية عمل البنك المركزي في عصر سياسي منقسم.

لا يزال وورش ملتزمًا جوهريًا بدور البنوك المركزية كمؤسسات مستقلة مسؤولة بشكل أساسي عن استقرار الأسعار وسلامة النظام المالي. يؤكد إطاره الفكري أن التضخم ليس قوة خارجية خارجة عن السيطرة السياسية، بل هو خيار—نتيجة لقرارات سياسية متعمدة. لقد كان ناقدًا بصوت عالٍ لاحتياطي باول، معتبرًا أن أخطاء السياسة في إدارة التضخم خلال عهد باول كانت واضحة. يجادل وورش بأن صانعي السياسات فشلوا في التعرف مبكرًا على أن ضغوط الأسعار بعد الجائحة كانت تعكس ارتفاع الطلب وليس صدمات عرض مؤقتة، وأن اتخاذ إجراءات نقدية أكثر تشددًا في وقت مبكر كان ليمنع التضخم المرتفع في 2022-2023.

ترجمت هذه الفلسفة إلى اقتراح سياسي محدد. في مقال في وول ستريت جورنال في نوفمبر، وضع وورش خطة متوازنة ذات مسارين: خفض أسعار الفائدة مع تقليص الميزانية العمومية للاحتياطي الفيدرالي. هذا المزيج—خفض الفائدة مع التشديد الكمي—مثل توازنًا دقيقًا: سيوفر بعض التسهيلات النقدية لدعم النمو، مع سحب السيولة الزائدة لمنع عودة التضخم. كان هذا أسلوب وورش الكلاسيكي: السعي إلى مسار وسط يعترف بالواقع السياسي مع الحفاظ على قلق مبدئي بشأن استقرار الأسعار.

على النقيض، يدعو هاسيت إلى نهج أكثر مباشرة وعدوانية في خفض الفائدة. من وجهة نظره، تمثل أسعار الفائدة المنخفضة الطريق الأضمن لإعادة تنشيط النمو الاقتصادي، ويرى أن المخاطر قليلة في هذه الاستراتيجية. يتوافق موقفه أكثر مع الدعوات المتكررة لترامب لتخفيضات حادة في أسعار الفائدة، ويظهر أقل قلقًا من الضغوط السياسية على السياسة النقدية.

يمتد الاختلاف أيضًا إلى آرائهم حول استقلالية البنك المركزي نفسه. علنًا، قال هاسيت إن الاحتياطي الفيدرالي أصبح “مسيسًا سياسيًا” وأن هناك حاجة لقيادة جديدة تتوافق بشكل أفضل مع أولويات الرئيس. على الرغم من أنه بدأ مؤخرًا في تقديم تطمينات حول الحفاظ على استقلالية البنك المركزي عند توليه المنصب، إلا أن موقفة الأساسي يوحي بأن السياسة النقدية يجب أن تخدم أهداف الإدارة الحاكمة بشكل أكبر. يتوافق هذا تمامًا مع التصريحات العلنية لترامب بأن رئيس الاحتياطي الفيدرالي القادم “يجب أن يستمع إليّ” وأن يسعى للحصول على مدخلات من الرئيس قبل اتخاذ قرارات بشأن الفائدة.

أما وورش، فهو يمثل المؤسسة التقليدية للبنك المركزي. على الرغم من تعديله الأخير ليتماشى مع جدول أعمال ترامب للنمو، إلا أنه يُعرف كشخص يقدر الاستقلالية المؤسساتية، وقد استقال سابقًا على مبدأ بدلاً من قبول سياسات يراها خاطئة. أدرك سكوت بيسانت ومسؤولو المالية الآخرون هذا التمييز—وهو أن وورش يمكن الوثوق به لاتخاذ قرارات فنية سليمة بدلاً من مجرد تمرير التعليمات السياسية.

الرهانات الأوسع: ثقة السوق والمصداقية المالية

نتيجة هذا الاختيار ستتردد أصداؤها بعيدًا عن واشنطن. يعتمد النظام المالي الدولي على الثقة بأن الاحتياطي الفيدرالي يتخذ قراراته استنادًا إلى البيانات الاقتصادية والخبرة المؤسسية، وليس تحت ضغط سياسي. رئيس الاحتياطي الذي يُنظر إليه على أنه تابع لتفضيلات الرئيس يهدد بتقويض مكانة الدولار كعملة احتياط عالمية، وقد يزعزع استقرار الأسواق المالية العالمية.

لقد أشار المشاركون في السوق إلى تفضيلاتهم عبر قنوات متعددة. دعم نخبة وول ستريت لوورش يعكس قلقهم من أن احتياطي هاسيت قد يكون مفرطًا في التسهيل، مما قد يعيد إشعال التضخم ورفع أسعار الفائدة طويلة الأمد كتعويض عن مخاطر التضخم. على العكس، يفضل مسؤولو الإدارة السياسيون هاسيت لأنه سيكون أكثر موثوقية في خفض الفائدة بشكل حاسم.

قدرة وورش على الحفاظ على المصداقية في كلا العالمين—إظهار مرونة في جدول أعمال ترامب لخفض الفائدة مع الحفاظ على احترام محترفي السوق المالية—تجعله مرشحًا قويًا. دعم سكوت بيسانت العلني والخاص يحمل أهمية خاصة، لأنه، بصفته المسؤول المالي الأول في الإدارة، يجب أن يحافظ على علاقات مع الأسواق المحلية والدولية. دعمه لوورش يشير إلى أن أعلى المسؤولين الماليين في الإدارة يدركون أهمية الحفاظ على مصداقية الاحتياطي الفيدرالي المؤسساتية.

كما أشار ترامب في ديسمبر إلى أن القرار من المحتمل أن يُتخذ في أوائل 2026، فإن الاثنين من كيفن يمثلان مستقبلين مختلفين تمامًا للاحتياطي الفيدرالي. سواء سيُنظر إلى رئيس الاحتياطي الفيدرالي القادم على أنه حارس لاستقرار الأسعار واستقلالية المؤسسة—أو كمسؤول بشكل أساسي عن دفع التفضيلات الاقتصادية للرئيس—سيشكل ذلك الأسواق المالية والسياسات الاقتصادية لسنوات قادمة. يلعب دور سكوت بيسانت في هذه العملية دورًا أساسيًا في أن حتى داخل إدارة متشككة في المؤسسات التقليدية، يعترف المسؤولون الماليون الجادون بأهمية الحفاظ على سمعة الاحتياطي الفيدرالي كمؤسسة مستقلة، فهي ضرورية لوظائفه.