كيف يعيد فرضية الذهب بقيمة 10,000 دولار لجيم ريكاردز تشكيل توقعات العملات الرقمية والسلع لعام 2026

دخلت الأسواق المالية العالمية فترة تحوّلية مع تراجع تقلبات نهاية العام، كاشفة عن تحولات جوهرية في تدفقات رأس المال ومشاعر المستثمرين. لقد اكتسبت فرضية الاقتصادي الشهير جيم ريكاردز الطويلة الأمد حول تقييمات المعادن الثمينة أهمية متجددة في هذا البيئة، خاصة مع ارتفاع الذهب والفضة إلى مستويات قياسية بينما تناضل الأصول الرقمية أمام حواجز تقنية حاسمة. توقّع ريكاردز أن يصل سعر الذهب إلى 10,000 دولار للأونصة والفضة إلى $200 دولار للأونصة بحلول نهاية 2026، ويُعد الآن بمثابة دليل محتمل لفهم الديناميات الأوسع للسوق التي تشمل الأصول التقليدية والرقمية.

ارتفاع المعادن الثمينة: الإطار الاقتصادي الكلي لجيم ريكاردز

خلال فترة العطلات الممتدة، شهدت المعادن الثمينة ارتفاعًا ملحوظًا يُؤكد صحة الفرضية طويلة الأمد التي عبّر عنها اقتصاديون مثل جيم ريكاردز. اخترقت الفضة الحاجز النفسي $75 ، محققة أرباحًا تقريبًا بنسبة 161% منذ بداية العام، وارتفعت للجلسة الخامسة على التوالي. في الوقت نفسه، حطم الذهب الأرقام القياسية السابقة، متجاوزًا مؤقتًا 4,530 دولار للأونصة، موسعًا تفوقه الواضح على باقي سلع السوق.

يعكس هذا الارتفاع تيارات اقتصادية كلية أعمق من القوة التقنية الظاهرة فقط. تجاوز اليوان الصيني (CNH) مستوى 7.0 مقابل الدولار الأمريكي—وهو أول اختراق منذ أكثر من عام—مع تسارع تدفقات رأس المال وطلب تسوية العملات الأجنبية. عزت شركة الأوراق المالية الصناعية هذا التقدّم في العملة إلى عوامل داخلية ناتجة عن النشاط الاقتصادي المحلي وليس ضعف الدولار بشكل رئيسي، حيث أن الزخم الداخلي المدفوع بالنشاط الاقتصادي وتدفقات رأس المال هو المحرك الأساسي. يتوافق هذا التفاعل بين ديناميات تدفق رأس المال مع الإطار الأوسع لجيم ريكاردز حول عدم استقرار السياسات النقدية ودور المعادن الثمينة كأصول للحفاظ على الثروة.

تكتسب توقعات ريكاردز مصداقية من دعم مؤسساتي: تستهدف Wyckoff سعر الذهب عند 4,600 دولار بنهاية العام، بينما تتوقع Citibank أن يصل النحاس (وهو سلعة حساسة للتضخم) إلى 15,000 دولار للطن في سيناريوهات سوق صاعدة. تؤكد هذه التوقعات أن المؤسسات المالية تعترف بشكل متزايد بأن أسعار السلع قد تستمر في تجاوز النطاقات التاريخية إذا استمرت السياسات الاقتصادية الكلية في التيسير.

حلقة صندوق الفضة SDIC: آليات التحكيم وإشارات السوق

سلطت شركة Guotai Junan للسلع الثمينة، المنتج الوحيد للعقود الآجلة للمعادن الثمينة المقدم علنًا في الصين—الذي يُعرف بـ LOF—ضوءًا على آليات السوق المهمة. كان سعر السوق الثانوي للصندوق يطالب بعلاوة قدرها 45% على صافي قيمة الأصول، حيث تم التداول عند 2.804 يوان مقابل صافي قيمة الأصول البالغ 1.9278 يوان. بعد أن رفعت الإدارة حد الاشتراك من 100 يوان إلى 500 يوان في 19 ديسمبر لجذب رؤوس أموال التحكيم، تم تعليق تداول الصندوق بشكل عاجل في 26 ديسمبر.

عند استئناف التداول، ضرب الصندوق حدّه اليومي للانخفاض مباشرة مع تنفيذ صناديق التحكيم استراتيجية “الاشتراك خارج البورصة—بيع على البورصة T+2”. وصل حجم التداول إلى 260 مليون يوان عند إعادة فتح السوق، مع تراجع العلاوة إلى حوالي 29.64%. وصف محلل صندوق Gesang بي منغران هذا التسلسل بأنه تحقيق تحكيم نموذجي، موضحًا كيف يمكن أن تتلاشى الفرص الهيكلية بسرعة بمجرد تغير ديناميات السوق.

توطيد بيتكوين: التنقل عبر نقطة الاختناق بقيمة 23.7 مليار دولار في الخيارات

رسم بيتكوين مسارًا محدودًا ضمن نطاق 85,000-90,000 دولار، مع نسب السوق التي تعزو هذا السلوك إلى حدث انتهاء صلاحية خيارات سنوي ضخم يحمل قيمة اسمية بين 23.7 مليار و28.5 مليار دولار. بدلاً من أن يمثل اقتناعًا باتجاه معين، يعكس هذا النمط التوحيدي ديناميات تقليدية لتسويات المشتقات ذات القيمة الاسمية الكبيرة التي تخلق احتكاكًا في السعر.

يُظهر اختلاف الآراء بين الخبراء حول مسار بيتكوين بعد التسوية عدم اليقين الحقيقي في أسواق العملات الرقمية المعاصرة. يركز المحللون المتفائلون مثل مايكل فان دي بوب على أن أسواق السلع قد اكتسبت زخمًا كبيرًا، وأن التيسير الاقتصادي الكلي قد يعيد توجيه السيولة نحو الأصول الرقمية. يهدف فان دي بوب بشكل خاص إلى اختراق فوق 90,000 دولار نحو مستوى 100,000 دولار. يحدد محلل البيانات على السلسلة مورفي حوالي 670,000 بيتكوين تم تجميعها حول سعر 87,000 دولار، مكوّنًا ما يصفه بدعم قوي. ويؤكد المحلل مارك أيضًا على وجود أهداف صعودية حول 91,000 دولار.

على النقيض، يقترح المشاركون الحذرون بقيادة لينارت سنايدر وتيد أن بيتكوين قد يحتاج إلى اختبار دعم بالقرب من 85,000 دولار قبل أن يحقق اختراقًا باتجاهيًّا موثوقًا. يلاحظ كابور كشيتيز وباحثو CoinDesk أن بيتكوين قضت 28 يومًا فقط ضمن نطاق 70,000-80,000 دولار مقارنةً بحوالي 200 يوم ضمن نطاق 30,000-50,000 دولار، مما يشير إلى أن المناطق ذات الأسعار المنخفضة تتمتع بدعم هيكلي أقوى. يثير هذا النمط التاريخي تساؤلات حول ما إذا كان يتطلب منطقة 70,000-80,000 دولار مزيدًا من الوقت للتوحيد قبل أن تصبح دعمًا موثوقًا.

تقدم التوجيهات المستقبلية من متداولي العملات الرقمية المؤسساتيين سيناريوهات متنافسة: يقترح مدير العمليات في BTSE جيف ماي أن توقف الاحتياطي الفيدرالي خفض أسعار الفائدة خلال الربع الأول من 2026، قد يتراجع بيتكوين إلى 70,000 دولار. ومع ذلك، إذا استمر “التسهيل الكمي الضمني” وتدفقت رؤوس أموال المؤسسات إلى الأصول الرقمية، فقد تمتد الأسعار نحو 92,000-98,000 دولار. يصدر الباحث أكسل أدلر جونيور من CryptoQuant ملاحظة تحذيرية، مشيرًا إلى أن مؤشر القوة النسبية الشهري لبيتكوين انخفض إلى 56.5، مقتربًا من المتوسط المتحرك لأربع سنوات عند 58.7؛ كسر أدنى من 55 قد يشير إلى مخاطر تصحيح أعمق.

تحليل الدورة التاريخية من Ali Charts يضيف منظورًا: يتطلب الأمر تاريخيًا حوالي 1,064 يومًا لعبور بيتكوين من قاع الدورة إلى القمة، و364 يومًا للهبوط من القمة نحو القاع التالي. يُشير استقراء الأنماط التاريخية إلى أن قاع الدورة القادم قد يظهر في أكتوبر 2026، مع تقديرات سعرية حول 37,500 دولار—متوافقًا مع مستويات التصحيح بنسبة 80% تاريخيًا.

حالة إيثريوم الانتقالية: انتظار محفز التقلبات

تذبذبت إيثريوم بين 2,700 و3,000 دولار دون أن تؤسس اتجاهًا واضحًا. وفقًا للمحلل تيد، يتطلب الأمر شرطين لتحقيق تحركات حاسمة: إما استعادة واستدامة فوق مقاومة 3,000 دولار أو التراجع عبر دعم 2,700-2,800 دولار لتأسيس توحيد أدنى.

يرصد كابور كشيتيز أن المستثمرين الكبار جمعوا 4.8 مليون ETH منذ 21 نوفمبر بتكلفة متوسطة حوالي 2,796 دولار—وهو مستوى سعر قد يؤدي إلى مبيعات قسرية كبيرة إذا تم كسره. أدنى من هذا المستوى، يوجد دعم رئيسي على السلسلة أقرب إلى 2,300 دولار. يتوقع جيف ماي من BTSE أن تعتمد الرؤية المتوسطة الأمد لإيثريوم بشكل كبير على مسارات السياسات الاقتصادية الكلية: إذا توقف الفيدرالي عن خفض الفائدة، قد ينكمش السعر نحو 2,400 دولار، بينما قد يدفع استمرار “التسهيل الكمي المخفي” السعر نحو 3,600 دولار.

يلاحظ المحلل الفني CryptoBullet أن ديناميات سعر إيثريوم الحالية تتشابه مع ظروف السوق في 2022. قد يؤدي كسر الدعم الحالي إلى هبوط نحو 2,200-2,400 دولار قبل انتعاش محتمل نحو المتوسط المتحرك لـ200 يوم.

على الرغم من عدم اليقين على المدى القصير، يظل المتفائلون على المدى الطويل مثل يي ليهوا، مؤسس Trend Research، واثقين من أن البيئة الحالية تمثل منطقة قاع وليست قمة دورة. لقد التزم يي ليهوا باستخدام (مليار دولار في تراكمات الشراء عند الانخفاض، راهنًا على أن دورة سوق صاعدة ذات معنى ستتحقق خلال 2026.

العملات البديلة: التمركز لفرصة منتصف الدورة

بينما تتوحّد الأصول الرقمية الرئيسية، يجادل المحلل أكسل بيتبليز بأنه إذا كانت بيتكوين تمر حاليًا بتصحيح منتصف الدورة بدلاً من إكمال قمة دورة رئيسية، فإن العملات البديلة ستستفيد من ظروف نسبية محسنة. قد تؤسس مشاريع عالية الجودة مستويات قياسية جديدة خلال هذه المرحلة التصحيحية، خاصة إذا انتقلت رؤوس الأموال نحو مشاريع ذات روايات أساسية أقوى.

مشاعر السوق وديناميات التصفية

عكس مناخ المشاعر الكلي حالة من القلق الشديد، حيث سجل مؤشر الخوف والجشع 20—وهو في منطقة “الخوف الشديد” حتى أواخر ديسمبر. تجسد هذا القلق المتزايد في تصفيات قسرية كبيرة، حيث بلغت التصفيات خلال 24 ساعة عالميًا )مليون دولار. بلغت تصفيات بيتكوين 73.65 مليون دولار، وتصفية إيثريوم 24.97 مليون دولار، وبلغت تصفيات سولانا 10.3 مليون دولار.

قدّمت تدفقات رؤوس أموال المؤسسات صورة سلبية، حيث سجلت صناديق ETF بيتكوين $1 مليون دولار في تدفقات خارجة صافية خلال يومها الخامس على التوالي من عمليات السحب. شهدت صناديق ETF إيثريوم تدفقات خارجة صافية بقيمة 52.7 مليون دولار، بينما سجلت مراكز أصغر مثل سولانا وXRP تدفقات واردة معتدلة.

التوقعات المستقبلية: ربط التحليل الفني قصير المدى بالفرضية طويلة المدى

بينما تتنقل أسواق العملات الرقمية عبر مفترق طرق فني فوري يتحدد بانتهاء صلاحية الخيارات وديناميات الدعم والمقاومة، تتشكل بشكل متزايد الأطر التحليلية من قبل اقتصاديين مثل جيم ريكاردز. تزوّد فرضية ريكاردز حول التقييمات النهائية للمعادن الثمينة في عالم يعاني من عدم استقرار نقدي وتيسير سياسات، أساسًا فلسفيًا وعمليًا لفهم سبب جذب كل من الذهب والأصول الرقمية لرؤوس الأموال في آنٍ واحد.

سيعتمد مسار 2026 على ما إذا كانت سياسة الاحتياطي الفيدرالي ستظل متساهلة أو ستتجه نحو التقييد. إذا استمر التسهيل الكمي الضمني، فقد تتجاوز كل من المعادن الثمينة والأصول الرقمية أهداف الأسعار الحالية بشكل كبير. وعلى العكس، إذا ظهرت سياسات تشديد، فستواجه كلا الفئتين تصحيحات، لكن الأنماط التاريخية تشير إلى أن مثل هذه التصحيحات ستكون فرصًا ضمن أطر صعودية طويلة الأمد.

قد تمثل حالة الخوف الشديد السائدة حاليًا، جنبًا إلى جنب مع التصفيات الكبيرة وتدفقات صناديق الاستثمار المتداولة، في النهاية استسلامًا يُرتبط عادةً بالمراحل الأخيرة من الانخفاضات قبل الاختراقات الاتجاهية. يوفر انتهاء صلاحية الخيارات بقيمة 23.7 مليار دولار، الذي أدى إلى التوحيد، لحظة محفز طبيعية لتحديد ما إذا كانت الأسواق ستتجه للأعلى أو ستختبر دعمًا حرجًا مرة أخرى. يجب على المشاركين في السوق مراقبة هذه التطورات مع وعي أن جيم ريكاردز واستراتيجيين اقتصاديين مماثلين يتصورون أن عام 2026 قد يكون عامًا محولًا للأصول التي تعمل كتحوطات ضد التضخم وتأمين نقدي—وهي فئات تشمل المعادن الثمينة والعملات المشفرة ذات الأسس الموثوقة.