توقف نمو التوظيف: بيانات الرواتب غير الزراعية تشير إلى توقف خفض المعدلات

لقد تباطأ زخم سوق العمل الأمريكية بشكل ملحوظ في الأشهر الأخيرة، حيث كشفت أرقام الرواتب غير الزراعية عن بيئة توظيف أكثر حذرًا. وفقًا لإدارة إحصاءات العمل الأمريكية، ارتفعت التوظيفات في مايو بمقدار 139,000—متجاوزة التوقعات البالغة 130,000—ومع ذلك، تشير الاتجاهات الأساسية إلى تبريد توسع سوق العمل الذي قد يؤثر على سياسات الاحتياطي الفيدرالي.

تجاوز التوظيف غير الزراعي في مايو التوقعات لكن الزخم يتلاشى

جاء الرقم الرئيسي للتوظيف غير الزراعي فوق التوقعات، حيث أضاف مايو 139,000 وظيفة متجاوزًا توقعات المحللين. وتم تعديل رقم الشهر السابق ليصبح 147,000، مما يشير إلى تباطؤ في اتجاهات التوظيف على أساس سنوي. في الوقت نفسه، ظل معدل البطالة ثابتًا عند 4.2% للشهر الثالث على التوالي، مما يوحي بأنه على الرغم من أن خلق الوظائف فاق التوقعات، إلا أن سوق العمل الأوسع يفقد زخمه. يتفق الاقتصاديون عمومًا على أن الاقتصاد الأمريكي يحتاج إلى حوالي 100,000 وظيفة جديدة شهريًا لاستيعاب نمو السكان في سن العمل—وهو حد قد يواجه شهور المستقبل صعوبة في تلبيته.

عدم اليقين في السياسات يخلق ترددًا في التوظيف بين أصحاب العمل

تؤثر عدة عدم اليقين في السياسات على زخم سوق العمل. تقلبات سياسة التجارة، الناتجة عن تغييرات في مقترحات الرسوم الجمركية، تركت العديد من أصحاب العمل غير متأكدين من التكاليف المستقبلية وطلب المستهلكين، مما دفع الشركات إلى تبني موقف توظيف حذر. بالإضافة إلى ذلك، قد تؤدي التغييرات المستمرة في سياسة الهجرة وإلغاء الوضع القانوني المؤقت لمئات الآلاف من المهاجرين إلى تقليص قوة العمل المتاحة وتقليل فرص خلق الوظائف بشكل أكبر.

أصبح اتخاذ القرارات في الشركات تحديًا خاصًا بسبب تداخل غموض الرسوم الجمركية وتعطيل السياسة المالية. المعارضة الشديدة من الجمهوريين المحافظين في مجلس الشيوخ—إلى جانب شخصيات أعمال مؤثرة—أعاقت آفاق التشريعات الضريبية والإنفاق. يبدو أن العديد من أصحاب العمل في “وضع الاحتفاظ” بدلاً من التوسع بشكل نشط في التوظيف، حيث يعكس احتكار الموظفين محاولة للتنقل بين تحديات التخطيط التي تفرضها هذه الشكوك المتداخلة.

من المتوقع أن يحافظ الاحتياطي الفيدرالي على سياسته مع تراجع التوظيف

التباطؤ في نمو التوظيف مع استمرار غموض السياسات يخلق مجالًا للاحتياطي الفيدرالي لتأجيل خفض أسعار الفائدة. بدلاً من التسرع في خفض سعر الفائدة القياسي من نطاق 4.25%-4.50% الحالي، يتوقع المشاركون في السوق أن يحافظ البنك المركزي على موقفه الحالي في المدى القريب. الآن، تضع الأسواق المالية في الحسبان احتمال تحول نحو سياسة تيسيرية فقط إذا استدعت الظروف تغيير الاستراتيجية لاحقًا في الفترة.

يعكس هذا النهج “انتظار ومراقبة” رغبة الاحتياطي الفيدرالي في مراقبة كيفية تنفيذ المبادرات السياسية وتأثيرها على التوظيف والتضخم. يوفر تباطؤ سوق العمل—المُظهر من خلال تباطؤ نمو الرواتب غير الزراعية—المرونة السياسية اللازمة لتجنب تخفيضات مبكرة في أسعار الفائدة قد تعيد إشعال الضغوط التضخمية.