كيف يعيد بيغاسوس، يونيكورن، وتايتان تشكيل سوق البروكسي

يستمر مشهد سوق البروكسي في التطور بسرعة، وقد قدم بروتوكول Virtuals إطارًا محوريًا يتحدى النهج الموحد للجميع. بدلاً من إجبار جميع المطورين على اتباع مسار إطلاق واحد، توفر ثلاث آليات نشر مميزة—Pegasus، Unicorn، وTitan—خيارات مرنة مصممة لتلبية مستويات نضج مختلفة واحتياجات السوق. يمثل هذا التحول المعماري إعادة تفكير أساسية في كيفية دخول المشاريع وتوسعها ضمن سوق البروكسي الناشئ.

لماذا طلب سوق البروكسي مسارات إطلاق متعددة

لسنوات، عمل سوق البروكسي على فرضية أن نموذج الإصدار الموحد يمكن أن يخدم جميع المشاركين على قدم المساواة. في عام 2024، كان التركيز الرئيسي على التحقق من الصحة. كان السؤال بسيطًا: هل يمكن للبروكسي أن يوجد على السلسلة، ويتداول علنًا، ويُنسق قيمة اقتصادية حقيقية؟ كانت الأطر المبكرة تركز على السرعة والتجريب أكثر من الأمثلية.

بحلول عام 2025، تغيرت الأولويات. قدم المجتمع نموذجًا يركز على العدالة أولاً، يهدف إلى ديمقراطية الوصول وضمان الشفافية على نطاق واسع. ومع ذلك، كشفت هذه المقاربة عن قيودها الخاصة. بينما خلقت العدالة نقاط دخول عادلة، لم تتمكن من تعزيز الثقة بين المؤمنين الأوائل، ولم توفر مسارات مدمجة للتطوير المستدام. واجهت الفرق في مراحل مختلفة عقبات مختلفة جوهريًا—الشركات الناشئة كانت بحاجة إلى قنوات توزيع، وفرق النمو كانت تتطلب ضخ رأس مال، والكيانات القائمة كانت بحاجة إلى آليات واضحة لدخول السوق.

طلب السوق التمييز، وليس التماثل. أدى هذا الإدراك إلى تطوير إطار ثلاثي المستويات يحافظ على السيولة المشتركة، والملكية الموحدة، وتماسك النظام البيئي، مع السماح للمطورين باختيار الآلية التي تتناسب مع مرحلتهم الخاصة.

فهم إطار الثلاثة مستويات: Pegasus، Unicorn، وTitan

Pegasus: تسريع يركز على التوزيع للتجارب المبكرة

يعمل Pegasus كخيار يركز على التوزيع ضمن سوق البروكسي. يستهدف المطورين في المراحل المبكرة الذين يعطون أولوية لدخول السوق بسرعة على حساب تخصيص الرموز المحجوزة. يجيب هذا الآلية على سؤال حاسم: هل يحتاج السوق فعلاً إلى هذا البروكسي؟

تؤكد فلسفة التصميم على هياكل خفيفة الوزن. يتدفق تقريبًا كل عرض الرموز إلى مجمعات السيولة، مع احتياطيات قليلة فقط للمبادرات وبرامج النظام البيئي. يلغي Pegasus التخصيص المسبق للمؤسسين تمامًا—على الراغبين في الاحتفاظ بالرموز شراؤها بشروط مماثلة لبقية المشاركين في السوق، مما يضمن أن الحيازات تُكتسب من خلال الأداء وليس من خلال الامتياز.

يعمل اكتشاف السعر من خلال منحنى الارتباط، وهو آلية شفافة تنتقل تلقائيًا إلى Uniswap بمجرد تحقيق العتبات المحددة مسبقًا. من خلال مطالبة المؤسسين بجمع مراكزهم في السوق المفتوحة، يتماشى Pegasus تمامًا مع الحوافز: نجاح المطورين يرتبط مباشرة بأداء الرموز.

ثبت أن مسار Pegasus ذا قيمة خاصة للمطورين الذين يختبرون فرضيات السوق. يوفر مصداقية لبناء المجتمع من خلال بيانات الاستخدام الفعلية بدلاً من وعود تخصيص الرموز، مما يجعله مثاليًا للمشاريع التي لا تزال تتحقق من صحة الافتراضات الأساسية.

Unicorn: النمو المبني على الإيمان مع التمويل المرتبط بالأداء

يمثل Unicorn إطارًا مطورًا للمشاريع المستعدة للتوسع بعد التجربة الأولية. يقدم آلية التمويل التلقائي (ACP)، التي تربط جمع التمويل مباشرة بالتحقق من صحة السوق ومعايير الأداء.

تبدأ عمليات إطلاق Unicorn بفتح كامل—لا قوائم بيضاء، لا مبيعات مسبقة، ولا تخصيصات مقيدة. تمنع حماية المضاربين الآليين من سيطرة الروبوتات خلال مراحل التداول الأولى، مع إعادة توجيه القيمة المحتجزة إلى عمليات إعادة شراء داخل البروتوكول تعزز عمق السيولة.

الميزة المميزة هي نموذج التمويل المشروط لـACP. يتحول جزء معين من رموز الفريق تلقائيًا إلى رأس مال فقط بعد أن يُظهر المشروع جاذبية سوقية حقيقية. يفتح نافذة التمويل عندما يتراوح التقييم المخفف بالكامل (FDV) بين $2 مليون و$160 مليون. والأهم من ذلك، أن الفرق لا تتلقى رأس مال مقدمًا؛ بدلاً من ذلك، تكسب التمويل من خلال الاعتراف السوقي. يعكس هذا الهيكل الحوافز التقليدية—يثبت المؤسسون القيمة أولاً، ثم يصلون إلى رأس المال.

من خلال ربط الأرباح، والتمويل، والسمعة مباشرة بالأداء بدلاً من الوعود، يمنح Unicorn الملكية معنى حقيقيًا. تصل المشاريع ذات الدعم المجتمعي القوي والنمو التدريجي إلى معالم التمويل بشكل عضوي، بينما تظل تلك التي تفشل في تحقيق جاذبية السوق غير ممولة—مما يخلق مرشح أداء يعزز جودة النظام البيئي.

Titan: عمليات الإطلاق على نطاق المؤسسات للمشاريع القائمة

يخدم Titan المشاريع التي أظهرت بالفعل مصداقية، ونضجًا تشغيليًا، ومسارات نشر واضحة. عادةً، تكون هذه الفرق لديها منتجات قائمة، وسجلات مثبتة، ودعم مؤسسي، أو خطط تكامل مع العالم الحقيقي بشكل واضح. لا يتطلب Titan التحقق من صحة السوق المبكر لأن الأساس موجود بالفعل.

وبالتالي، يتخلى Titan عن منحنى الارتباط وآليات الاكتشاف المراحلية. بدلاً من ذلك، يحدد متطلبات أساسية واضحة: تقييم ضمني أدنى $50 مليون ورصيد سيولة أدنى بقيمة 500,000 USDC مقترنًا بـ $VIRTUAL حدث توليد الرموز الأولي (TGE).

تضمن هذه المتطلبات عمق سوق كافٍ، وتقلل من التقلبات الناتجة عن نقص السيولة، وتضع عمليات الإطلاق على مسار عمليات على نطاق مؤسسي. تظل اقتصاديات الرموز، وجداول الاستحقاق، وهياكل التوزيع تحت سيطرة الفريق تمامًا، ولكن يجب أن تلتزم بمعايير البروتوكول والتنظيم. يتم تحديد الضريبة الثابتة على المعاملات بنسبة 1%.

يجب على الفرق التي تختار Titan الالتزام برأس مال كبير مقدمًا وقبول توقعات شفافية عالية. مقابل ذلك، يحصلون على مسارات دخول واضحة للسوق، وسيولة أولية كبيرة، وشرعية فورية للنظام البيئي بدون قيود اصطناعية.

يدعم Titan أيضًا عمليات الانتقال للرموز البروكسي الحالية التي تسعى إلى تكامل أعمق مع Virtuals. يمكن للمشاريع ذات المجتمعات النشطة، والسيولة الموجودة، أو قواعد الحائزين القائمة الانتقال إلى Titan مع الحفاظ على استمرارية السوق. تتطابق متطلبات الانتقال مع معايير الإطلاق—مع الحفاظ على الحد الأدنى للتقييم $50 مليون و500 ألف USDC/$VIRTUAL زوج لضمان استقرار الانتقال.