مراهنة توم لي $200 مليون: كيف تترجم مشاهدات YouTube إلى أموال حقيقية لـ MrBeast

عندما أعلن محلل وول ستريت توم لي عن استثماره $200 مليون في شركة بيست إندستريز من خلال تكنولوجيا الت immersion (BMNR)، لم يكن مجرد قصة استثمار رأس مال مغامر أخرى. بل أشار إلى شيء أكثر جوهرية: أن أكبر منصة جذب انتباه على يوتيوب كانت أخيرًا تتجه بجدية نحو تحويل المشاهدات إلى بنية تحتية مالية مستدامة. يمثل الانتقال نحو دمج DeFi في منصة الخدمات المالية القادمة لشركة بيست إندستريز لحظة حاسمة حيث يلتقي اقتصاد إمبراطوريات إنشاء المحتوى مع البنية التحتية المالية للبلوكشين.

السؤال الكامن وراء هذه المعاملة برمتها بسيط بشكل خادع: كيف يعمل مؤثر لديه 460 مليون مشترك على يوتيوب وأكثر من 100 مليار مشاهدة للفيديو في حالة نقص مستمر في السيولة؟ والأكثر إثارة للاهتمام، ماذا يعني عندما يقرر أحد أكثر المراقبين خبرة في وول ستريت لاتجاهات العملات المشفرة حل هذا اللغز؟

من ماراثونات العد لمدة 44 ساعة إلى $5 مليار عمل تجاري

قصة أصل MrBeast قُصت مرات عديدة، ومع ذلك غالبًا ما تُغفل تداعياتها التجارية. في 2017، رفع شاب يبلغ من العمر 19 عامًا يُدعى جيمي دونالدسون فيديو على يوتيوب بعنوان “تحدي العد من 1 إلى 100,000!” كان المحتوى بدائيًا عمدًا—فقط هو يعد الأرقام أمام الكاميرا لمدة 44 ساعة متواصلة، بدون تحرير، بدون حبكة، بدون قيمة ترفيهية بالمعنى التقليدي. حقق الفيديو مليون مشاهدة تقريبًا على الفور.

علم هذا النجاح المبكر دونالدسون شيئًا لا يدركه معظم المبدعين: الانتباه ليس تخصيص موهبة بل هو ناتج تفانٍ. بينما كان يوتيوبرز آخرون يركزون على الكفاءة وتحقيق الأرباح، كان دونالدسون يقضي العقد التالي يسأل سؤالًا مختلفًا: ماذا لو أعادت استثمار كل دولار في جودة الإنتاج؟

بحلول 2024، تحولت هذه الاستراتيجية المهووسة بإعادة الاستثمار إلى شركة بيست إندستريز—كيان تجاري موحد يشمل محتوى يوتيوب، والبضائع، والسلع الاستهلاكية، والمنتجات الرقمية. خط شوكولاتة Feastables وحده حقق مبيعات تقارب $250 مليون في 2024، مع أكثر من $20 مليون في الأرباح. أما بيست جيمز على أمازون برايم فيديو، فدفعت ميزانيات إنتاج الفيديو إلى مناطق حيث يمكن أن تكلف الحلقة الواحدة $10 مليون.

أصبحت المقاييس على يوتيوب مذهلة: 460 مليون مشترك رئيسي، وأكثر من 100 مليار مشاهدة إجمالية، مع فيديوهات رئيسية تتطلب ميزانيات إنتاج تتراوح بين 3-5 ملايين دولار بشكل روتيني. ومع ذلك، من وجهة نظر خارجية، لم يفهم أحد لماذا يبدو هذا الإمبراطورية دائمًا محرومة من رأس المال.

الضريبة الخفية لنموذج الأعمال: المال يُنفق قبل أن يُكسب

هنا يكمن التوتر المركزي في اقتصاديات بيست إندستريز: كلما زاد نجاح MrBeast على يوتيوب، زادت تكلفة محتواه. لم يكن ذلك خللًا في نظامه—بل هو الميزة.

قال دونالدسون مرارًا في مقابلات متعددة: “أنفق تقريبًا كل المال الذي أكسبه على الفيديو التالي”. تلخص هذه العبارة فلسفته التجارية بأكملها. بينما تعتبر الشركات الإعلامية التقليدية تكاليف الإنتاج كالتزامات لتقليلها، يعامل MrBeast هذه التكاليف كقنوات اكتساب عملاء. فيديو بقيمة $10 مليون ليس مصروفًا؛ إنه إعلان لـ Feastables، وللبضائع، وللنظام البيئي الكامل لشركة بيست إندستريز.

تعمل الاقتصاديات فقط على نطاق واسع. عندما يتم طرح Feastables في أكثر من 30,000 متجر تجزئة عبر أمريكا الشمالية—وول مارت، تارجت، 7-إليفن—بحلول نهاية 2025، يتغير الحساب. لم تعد مشاهدات يوتيوب بحاجة لأن تكون مربحة بشكل فردي. فقط تحتاج إلى دفع حركة المرور والمبيعات عبر قنوات البيع بالتجزئة الفعلية. يصبح الفيديو ميزانية التسويق؛ ويصبح لوح الحلوى مركز الربح.

لكن هذا النموذج يخلق نوعًا معينًا من الضعف: حساسية مفرطة لتوقيت التدفقات النقدية. بين إنتاج الفيديو وتحقيق إيرادات المنتج، هناك فجوة خطيرة. بين مدفوعات إعلانات يوتيوب واستثمارات أمازون برايم فيديو، هناك فجوة أخرى. بحلول منتصف 2025، أصبحت هذه الضغوط على التدفق النقدي حادة لدرجة أن دونالدسون اعترف علنًا بأنه اقترض مالًا من والدته لدفع تكاليف زفافه—على الرغم من امتلاكه حصة أقلية في شركة تقدر بحوالي $5 مليار.

مفارقة الملياردير الفقير: الثروة بدون سيولة

في أوائل 2026، كشف MrBeast لصحيفة وول ستريت جورنال أنه على الرغم من وضعه كملياردير من حيث القيمة الصافية، فإنه يعيش في حالة “سلبية نقدية” دائمة. يملك حوالي 50% من شركة بيست إندستريز، وهي حصة أسهم غير مدرجة تقدر بمليارات—على الورق. لكن الشركة تعيد استثمار تقريبًا كل التدفقات النقدية بدلاً من توزيع الأرباح. الثروة موجودة في الأسهم، وليست في السيولة.

قال: “الجميع يقول إنني ملياردير، لكن ليس لدي الكثير من المال في حسابي البنكي”، مضيفًا أنه يتجنب فحص رصيده عمدًا لأنه قد يؤثر على قراراته بشأن الإنفاق على الإنتاج.

هذه الأزمة السيولية لم تكن فريدة من نوعها بالنسبة لأمواله الشخصية. بل واجهت شركة بيست إندستريز سؤالًا استراتيجيًا: كيف تولد شركة أكثر من 400 مليون دولار سنويًا مع هوامش ربح ضيقة جدًا؟ يتطلب الأمر إعادة هيكلة أساسية لنموذج العمل.

كانت الشركة قد تنوعت بالفعل خارج محتوى يوتيوب. أثبت Feastables أن ولاء المعجبين يمكن أن يتحول إلى إيرادات متكررة من البيع بالتجزئة. لكن الهيكلية الأساسية لا تزال هشة: تعتمد على إعادة استثمار مستمر لرأس مال التسويق (إنتاج الفيديو)، ونمو الجمهور المستمر، والحظ في توقيت التدفقات النقدية الداخلة والخارجة.

بالنسبة لنموذج عمل كثيف رأس المال ويعتمد على النمو، تقدم الحلول المالية التقليدية حلولًا محدودة. البنوك تقدم خطوط ائتمان ضد التدفقات النقدية، وليس ضد نمو الجمهور المتوقع. المستثمرون في الأسهم يريدون أرباحًا أو أحداث خروج، وليس فلسفات إعادة استثمار دائمة. ما تحتاجه شركة بيست إندستريز هو بنية تحتية مالية مصممة من الأساس للمبدعين: يمكنها توكنة التدفقات النقدية المستقبلية، وتقديم ائتمان مقابل السمعة، وتوفير أنظمة دفع محسنة لاقتصاديات المبدعين بدلاً من اقتصاديات البيع بالتجزئة.

وهنا تدخل DeFi في السرد—وهنا يصبح رهان $200 مليون توم لي دقيقًا استراتيجيًا.

توم لي وهندسة استثمار الانتباه

بنى توم لي مسيرته على ترجمة التجريد التكنولوجي إلى سرد مالي. كان من الأوائل في شرح أهمية البيتكوين الاقتصادية الكلية للمستثمرين المؤسساتيين. أوضح دور إيثريوم في ابتكارات المحاسبة المؤسسية. الآن، وهو في ذروة تأثير يوتيوب (460 مليون مشترك عبر قناة MrBeast الرئيسية، التي تمثل جزءًا مهمًا من حركة المرور العالمية على الإنترنت)، يضع نفسه كمهندس لعملية تحويلها إلى أصول مالية.

استثمار BMNR في شركة بيست إندستريز ليس رهان رأس مال مغامر على محتوى فيروسي. إنه رهان هيكلي على أن اقتصاد الانتباه يحتاج إلى بنية تحتية مالية مخصصة. الهدف المعلن—دمج DeFi في منصة الخدمات المالية لشركة بيست إندستريز—لا يزال غامضًا عمدًا في الرسائل العامة. لم يُصدر أي توكن، ولم يُعلن عن عوائد متوقعة، ولم يُكشف عن منتجات حصرية.

لكن الاتجاه واضح. يمكن أن يعني دمج DeFi:

طبقة الدفع والتسوية: تقليل تكاليف المعاملات بشكل كبير لنشاط تجاري ينقل مئات الملايين من الدولارات سنويًا بين مبيعات البضائع، وتحقيق الإيرادات من المحتوى، وتوزيع المنتجات. حيث تتقاضى معالجات الدفع التقليدية 2-3%، يمكن أن تقلل تسوية DeFi هذا إلى أجزاء من السنت.

حسابات المبدعين القابلة للبرمجة: بنية تحتية مالية تفهم اقتصاديات المبدعين—حيث يُمدد الائتمان استنادًا إلى مقاييس تفاعل الجمهور، حيث يمكن تقسيم تدفقات الإيرادات برمجياً بين المتعاونين، حيث تتضمن الميزانيات العمومية ولاء الجمهور كفئة أصول.

هياكل الأسهم اللامركزية: استخدام آليات قائمة على البلوكشين لتوكنة أجزاء من التدفقات النقدية لشركة بيست إندستريز، مما يسمح للمشجعين المخلصين بامتلاك أصول تولد إيرادات مع الحفاظ على نزاهة العلامة التجارية. يختلف هذا جوهريًا عن التمويل الجماعي التقليدي.

شبكات دفع عبر المبدعين: بناء شبكة مالية حيث يمكن لأبرز المبدعين (وبيست إندستريز العمل في أعلى المستويات) التسوية مع بعضهم البعض، ومع المعجبين، ومع التجار باستخدام بنية تحتية محسنة بدلاً من أنظمة البنوك التقليدية.

جمال هذه الهندسة هو أنها يمكن أن تحل المشكلة الأساسية لشركة بيست إندستريز دون أن تتطلب من الشركة التخلي عن السيطرة. على عكس المستثمرين في الأسهم، لا تتطلب بنية DeFi التغييرات في الحوكمة أو أحداث الخروج. فهي ببساطة توفر بنية تحتية مالية أكثر كفاءة للعمليات الموجودة بالفعل.

معادلة الثقة: هل يمكن للتمويل أن ينجو من علاوة الولاء؟

لكن هنا تصبح القصة غير مؤكدة حقًا. بنى MrBeast إمبراطوريته على قيمة أساسية واحدة: الجمهور يأتي أولاً. قال مرارًا وتكرارًا: “إذا فعلت يومًا شيئًا يضر الجمهور، أفضل ألا أفعل شيئًا على الإطلاق”.

البنية التحتية المالية، بطبيعتها، تقدم الوساطة. تخلق فرصًا للتحسين، ولحوافز التوكن، ولتوافق اقتصادي غير متطابق تمامًا بين المنصة والمستخدم. تقدم أمثلة كثيرة على منصات المبدعين التي استغلت علاقات المعجبين بشكل مفرط—حتى يوتيوب نفسه واجه انتقادات متكررة على تقسيم الإيرادات الذي يفضل المنصة على المبدعين.

التحدي الذي تواجهه شركة بيست إندستريز جديد حقًا: كيف تبني بنية تحتية مالية تعزز ثقة المعجبين بدلاً من استغلالها؟ كيف تقدم توكنات، وحسابات، وطبقات تسوية دون أن تخلق إحساسًا بأنك حولت علاقات المستخدمين إلى منتجات مالية؟

جوابه، وفقًا لمنطقه الخاص، هو: بناء شيء يجعل التفاعلات المالية أكثر شفافية، وأقل تكلفة، ومتحكمًا فيها من قبل المستخدم. فلسفة DeFi الأساسية—الشفافية، وسيادة المستخدم، وتقليل الوساطة—تتوافق فعليًا مع قيمه المعلنة.

لكن التنفيذ والفلسفة غالبًا ما ينحرفان عن بعضهما.

ميزة يوتيوب عند الذروة

ما يبدو أن توم لي يحسبه هو أن $200 مليون استثمار في البنية التحتية المالية لمبدع لديه 460 مليون مشترك على يوتيوب يتضاعف بطرق لا يمكن لرأس المال المغامر التقليدي أن يحققها أبدًا. مشاهدات يوتيوب تمثل الانتباه، وهو أحد الموارد النادرة حقًا في الأسواق الرقمية. تلك الـ100+ مليار مشاهدة تمثل عيونًا يمكن أن ترى خيارات الدفع، وخدمات الحساب، والمنتجات المالية.

أول مبدع يبني بنية تحتية مالية تتوافق حقًا مع المستخدم على هذا النطاق قد يصبح نموذجًا. قد يتبنى المبدعون المستقبليون أنظمة مماثلة. يمكن أن تتضاعف التأثيرات الشبكية بشكل كبير.

لكن هذا يفسر أيضًا لماذا الاستثمار موجه خصيصًا نحو البنية التحتية المالية، وليس نحو المحتوى أو توسعة المنتجات. شركة بيست إندستريز لا تحتاج إلى أموال لصنع فيديوهات أفضل أو لبيع المزيد من ألواح الشوكولاتة. تحتاج إلى أموال لحل مشكلتها الهيكلية: تحويل الانتباه الهائل (460 مليون مشترك على يوتيوب، و100+ مليار مشاهدة) إلى تدفقات مالية مستدامة.

السؤال الذي سيحدد نجاح رهان $200 مليون توم لي هو: هل ستتمكن شركة بيست إندستريز من الابتكار—أم هل ستفعل ذلك مع الحفاظ على العقد العاطفي الأساسي مع جمهورها الذي دعم كل شيء: الاعتقاد بأن MrBeast نفسه، في عمر 27، يهتم حقًا أكثر بتجربة المحتوى من المال.

هذا الثقة، على عكس عقود ذكية DeFi، لا يمكن أن تكون لامركزية أو توكنة. تظل تعتمد كليًا على استمرار التوافق بين القناعة الشخصية والحافز التجاري. ومع انتقال شركة بيست إندستريز إلى الخدمات المالية، ستُختبر كل قرار وفقًا لهذا المعيار. وعلى عكس خوارزميات يوتيوب أو أسواق العملات المشفرة، يظهر هذا الجمهور الخاص قليلًا من الصبر على القادة الذين يفضلون استغلال الأرباح على حساب تجربة المستخدم.