لماذا لا توجد ضغوط بيع مستمرة على البيتكوين بعد فرض الرسوم الجمركية؟

شهد سعر البيتكوين انخفاضًا متواصلًا تحت تأثير سياسة الرسوم الجمركية التي فرضها ترامب، إلا أن بيانات الشبكة تكشف عن تناقض مثير للاهتمام: على الرغم من ارتفاع مؤقت في تدفقات الدخول إلى البورصات، إلا أن هذا التدفق لم يستمر، مما يشير إلى نقص ضغط البيع الهيكلي المستمر في السوق. التحليل الأخير لمحلل CryptoQuant @XWIN@ يكشف عن الحالة النفسية للسوق وراء ذلك — وهي لعبة بين تجنب المخاطر الاقتصادية على المدى القصير واهتمام المستثمرين بالتخصيص على المدى الطويل.

كيف أصبحت سياسة الرسوم الجمركية عامل ضغط مؤخرًا على البيتكوين

وفقًا لأحدث الأخبار، أعادت إدارة ترامب دفع سياسة الرسوم الجمركية، التي أصبحت منذ عام 2025 عاملًا واضحًا في الاتجاه الهبوطي للبيتكوين. هذا الصدمة السياسية تؤثر على السوق عبر سلسلة من القنوات الواضحة:

• ضغط مباشر على توقعات أرباح الشركات
• رفع توقعات التضخم، وتغيير آفاق السياسة النقدية
• إضعاف الميل للمخاطرة بشكل عام
• الأصول ذات المخاطر (بما في ذلك البيتكوين) تصبح أكثر عرضة للتراجع

تؤكد البيانات هذا الضغط. سعر البيتكوين الحالي هو 89,067 دولارًا، بانخفاض قدره 2.42% خلال الـ24 ساعة الماضية، وبتراجع إجمالي قدره 6.21% خلال الـ7 أيام الماضية. هذه ليست حالة معزولة، فمشاعر المخاطرة العامة في السوق تتدهور — حيث أظهرت بيانات صباح الاثنين أن إجمالي عمليات التصفية في سوق العملات المشفرة بلغ 8.64 مليار دولار.

المعنى الحقيقي لبيانات التدفقات الصافية إلى CEX

عندما تشتد المخاطر الاقتصادية، غالبًا ما تعكس تدفقات الأموال إلى CEX (المنصات المركزية) تصرفات المستثمرين الفعلية. وأشار ملاحظة @XWIN@ إلى ظاهرة مهمة:

هذا يعكس الحالة النفسية الفعلية للمستثمرين: مع زيادة عدم اليقين الاقتصادي، يميلون إلى تقليل تعرضهم للمخاطر على المدى القصير. في هذه العملية، يُنظر إلى البيتكوين غالبًا كأصل سيولة يمكن بيعه مؤقتًا لتقليل مخاطر المحفظة، وليس كوسيلة تخزين قيمة طويلة الأمد.

التباين بين التعديلات قصيرة الأمد والتخصيص طويل الأمد

يكشف هذا التحليل عن قوتين داخليتين في السوق:

الضغط قصير الأمد: يؤدي المخاطر الاقتصادية إلى استجابة سريعة من المستثمرين، حيث أن الصدمة السياسية من سياسة الرسوم الجمركية تساهم في خفض الأسعار. تظهر البيانات أن العديد من الحيتان الكبرى قامت ببيع كميات كبيرة مؤخرًا، وأن بعض حاملي البيتكوين القدامى (OG) باعوا جزءًا من مراكزهم بعد 12 عامًا من الاحتفاظ، مع حجم تصفية يومي يصل إلى مئات الملايين من الدولارات.

التخصيص طويل الأمد: عدم استمرارية تدفقات CEX يشير إلى أن السوق لم تتشكل بعد ضغط بيع هيكلي. هذا يوحي بأن المؤسسات والمحتفظين على المدى الطويل لم يفروا بشكل جماعي. في الواقع، تظهر البيانات أن تخصيصات الشركات لبيتكوين لا تزال مستمرة، وأن نادي Metaplanet الذي يضم أكثر من 10,000 بيتكوين يواصل التوسع، وأن شركة Strategy Inc. تخطط لشراء أكثر من 1.25 مليار دولار في جولة شراء جديدة.

الخلاصة

توفر هذه التحليلات منظورًا مهمًا: أن انخفاض البيتكوين مؤخرًا قد تأثر بالفعل بسياسات الرسوم الجمركية والمخاطر الاقتصادية، إلا أن السوق لم تدخل بعد في حالة بيع هيكلي مستمر. خاصية “تدفقات مؤقتة ولكنها لا تستمر” في بيانات CEX تشير إلى أن الأمر أكثر مرتبطًا بالتجنب قصير الأمد للمخاطر، وليس بتغيير في نية التخصيص على المدى الطويل. بمعنى آخر، السوق يمر بتصحيح قصير الأمد، لكن الاهتمام بالتخصيص طويل الأمد لا يزال قائمًا. ما ينبغي مراقبته لاحقًا هو مدى تطور السياسات الجمركية ورغبة المؤسسات في التخصيص.