حقق البيتكوين انتصارًا جذريًا — شركة Microstrategy تتحدث بشكل إيجابي عن آفاق سوق التمويل الرقمي

مؤسس ورئيس مجلس إدارة Microstrategy السيد مايكل سايلر يؤكد أن النجاح الحقيقي للبيتكوين يكمن في الاعتماد المؤسسي والأساسي وليس في السعر على المدى القصير. ويشير إلى أن البيئة التنظيمية، ودمج النظام المصرفي، ونضوج البنية التحتية للسوق، ستقود القطاع إلى مرحلة إيجابية بحلول عام 2025 وحتى أوائل 2026. وفي مقابلة على بودكاست “What Bitcoin Did”، وضع سايلر هذا التغيير في سياق نقطة تحول في العصر الرقمي، وشرح لماذا يعتبر امتلاك الشركات للبيتكوين استراتيجية منطقية وليست مجرد مضاربة، كجزء من إدارة الميزانية العمومية.

التحول التاريخي في اعتماد المؤسسات عام 2025 — أو بعبارة أخرى، تحسن سريع في الأساسيات

وفقًا لسايلر، فإن عام 2025 لن يكون عامًا مخيبًا للآمال للقطاع، بل هو سنة حققت فيها الأساسيات قفزة تاريخية. عدد الشركات التي تمتلك البيتكوين على ميزانياتها زاد بشكل كبير من 30-60 شركة في 2024 إلى حوالي 200 شركة. في بداية العام، كانت الشركات تستطيع الحصول على قروض بقيمة 5 سنتات مقابل ضمان بيتكوين بقيمة مليار دولار، لكن بحلول نهاية العام، بدأت معظم البنوك الكبرى في الولايات المتحدة في تقديم قروض بضمان البيتكوين (IBIT) وبدأ ربعها تقريبًا في خطط لاقتراض بضمان البيتكوين مباشرة.

بحلول أوائل 2026، تتفاوض JPMorgan Chase وMorgan Stanley على معاملات شراء وتسوية البيتكوين. وتشير هذه التطورات إلى أن السوق يتجه بشكل مؤكد نحو الاتجاه الإيجابي. ويصف سايلر ذلك بأنه “لحظة تكتمل فيها عناصر تجارية، وعولمة، وتأسيس النظام للبيتكوين”.

من عودة التأمين إلى دمج البنوك — تغييرات جذرية في البيئة التنظيمية والمحاسبية

كانت البيئة التنظيمية والضريبية أكبر عائق أمام الشركات التي تمتلك البيتكوين، لكن في 2025، شهدت تحسنًا كبيرًا. عودة التأمين كانت رمزية لهذا التغيير. ففي 2020، اشترى سايلر البيتكوين، ثم ألغت شركة التأمين عقدها، واضطر إلى تغطية أصول الشركة من خلال أصوله الشخصية لمدة أربع سنوات. لكن هذا الوضع انعكس في 2025 مع عودة التأمين، مما يدل على قبول مؤسسي.

وبفضل تطبيق محاسبة القيمة العادلة، أصبح بإمكان الشركات رسم أرباحها من امتلاك البيتكوين رسميًا. كانت تواجه سابقًا ضرائب على الأرباح غير المحققة، لكن وزارة الخزانة أصدرت إرشادات إيجابية حول إدراج الأصول الرقمية في ميزانيات البنوك، وأعرب رؤساء هيئة CFTC وSEC عن دعمهم للبيتكوين. بشكل عام، تظهر الجهات التنظيمية رغبة في دفع نظام البيتكوين نحو التأسيس المؤسسي.

من التوقعات قصيرة الأجل إلى النظرة طويلة الأمد — الاتجاه الصعودي الذي تظهره المتوسطات المتحركة لمدة 4 سنوات

يؤكد سايلر على أن التركيز على تقلبات السعر قصيرة الأمد غير مجدي. “محاولة التنبؤ باتجاه السوق خلال 100 يوم مضيعة للوقت”، ويقول إن القطاع يسير “في الاتجاه الصحيح”. رغم أن البيتكوين سجل أعلى سعر له في الأسبوع الأول من أكتوبر 2025، إلا أن حركة السعر في نهاية العام لا ينبغي أن تنفي النجاح العام.

عند استعراض التاريخ، يتضح أن كل حركة أيديولوجية تتطلب عقدًا من الالتزام. إذا كانت هدفها هو تجارية البيتكوين، فإن تقييم النجاح أو الفشل على مدى 90 أو 180 يومًا ليس جوهريًا. وعند النظر إلى الأداء عبر المتوسط المتحرك لمدة 4 سنوات، يظهر أن أداء البيتكوين “يميل بقوة نحو الاتجاه الصعودي”. ويقول سايلر إن انخفاض السعر خلال 90 يومًا الماضية كان فرصة ممتازة للمستثمرين البصيرين لشراء المزيد من البيتكوين.

البيتكوين: رأس مال رقمي عالمي — تحول في نماذج استراتيجيات الشركات

يقارن سايلر استراتيجية الشركات التي تمتلك البيتكوين بـ “مصانع تملك بنية تحتية للطاقة”. فكما أن الطاقة تعتبر رأس مال عالمي يدير جميع الآلات، فإن البيتكوين هو رأس مال عالمي في العصر الرقمي. حتى الشركات التي تحقق خسائر، إذا كانت تمتلك على ميزانيتها مليار دولار من البيتكوين وتحقق 300 مليون دولار من الأرباح الرأسمالية، فإن الانتقاد يجب أن يوجه إلى “الخسائر المستمرة” وليس إلى “شراء البيتكوين”.

يوجد حوالي 4 مليارات شركة في العالم، ويُطرح سؤال منطقي: “لماذا لا تستطيع جميعها شراء البيتكوين؟” طالما لا يوجد بديل حقيقي للأصول الرقمية، فإن شراء الشركات للبيتكوين هو قرار منطقي مبني على تقييمات سليمة. بالنسبة للشركات التي تحقق أرباحًا، فإن ذلك يعزز إيراداتها، وللخاسرة، يمكن أن يحسن من ميزانيتها. استراتيجية امتلاك البيتكوين مرتبطة مباشرة بخلق قيمة الشركات، وهذه هي قوة هذا المنطق.

تصور سوق الائتمان الرقمي — التحدي القادم لـ Microstrategy

رؤية Microstrategy هي بناء سوق “ائتمان رقمي” يعتمد على البيتكوين، وليس العمل المصرفي التقليدي. ويؤكد سايلر أن “البيتكوين هو رأس مال رقمي، وMicrostrategy هو الائتمان الرقمي”، وأن العلاقة بينهما ثنائية.

السبب وراء عدم دخول الشركة في الأعمال المصرفية هو الحفاظ على التركيز وتجنب المنافسة مع العملاء. لتحقيق رؤيتها في تحويل النظام النقدي العالمي، والنظام المصرفي، وسوق الائتمان، فإن التركيز على الأعمال ضروري. زيادة احتياطيات الدولار وبيتكوين تهدف إلى تعزيز الثقة الائتمانية للشركات في السوق الرقمي. المستثمرون في الائتمان يفضلون الأصول ذات التصنيف الائتماني العالي على الأصول عالية التقلب. وإذا تمكنت من الحصول على 10% من سوق السندات الأمريكية، الذي يقدر بـ10 تريليون دولار، فسيكون ذلك إنجازًا كبيرًا.

وفي ظل توقعات بأن سعر البيتكوين في 2026 سيظل حول 89.18 ألف دولار (مع أعلى سعر تاريخي 126.08 ألف دولار)، فإن استراتيجية الائتمان الرقمي لـ Microstrategy، مدعومة بدعم تنظيمي إيجابي ونضوج البنية التحتية للسوق، تتجه نحو التنفيذ. ويؤكد سايلر أن “السوق يسير في الاتجاه الصحيح”، وهو مفهوم يتجاوز تقلبات السعر قصيرة الأمد، ويعكس تراكم التغييرات النظامية والهيكلية.