#美国核心CPI未达市场预期 التأثير الإيجابي المتأخر، كم من الوقت يمكن أن يدوم؟

بالأمس، جاءت بيانات مؤشر أسعار المستهلك الأساسية في الولايات المتحدة أقل من المتوقع، وأخيرًا تنفست الأسواق الصعداء. هذا التوقع بالتيسير النقدي بالفعل يدفع إلى انتعاش الأصول ذات المخاطر مؤخرًا، لكن لا تتسرع في الاحتفال.

هناك تفصيل مهم جدًا — هذه البيانات تعكس وضع سبتمبر من العام الماضي. بمعنى آخر، ما نراه الآن هو "عرض تاريخي". المشكلة الحقيقية أمامنا هي أن سياسة الرسوم الجمركية الحالية لإدارة ترامب تتصاعد، والضغوط التضخمية المستمرة الناتجة عن ذلك لم تُفرَج عنها بعد بشكل كامل. الاحتياطي الفيدرالي وقع في مأزق كلاسيكي — فضعف الاقتصاد يتطلب خفض الفائدة، لكن مخاوف التضخم تجعل الناس يترددون في اتخاذ إجراءات جريئة.

ماذا يعني ذلك للسوق المشفرة؟ الأخبار الإيجابية قصيرة الأمد قد تواصل رفع المعنويات، لكن المخاطر على المدى المتوسط والطويل هي "الركود التضخمي". تخيل أن يتوقف النمو الاقتصادي، لكن الأسعار لا تنخفض — في مثل هذا البيئة، عادةً ما تتعرض الأصول ذات المخاطر لضغوط شديدة. للعملات المشفرة، يجب أن تتجاوز هذه الصدمة، والاعتماد فقط على توقعات دورة خفض الفائدة غير كافٍ. نحن بحاجة لرؤية أشياء أكثر واقعية: تدفقات صافية مستمرة لصناديق ETF الفورية، واعتماد حقيقي على نطاق واسع من قبل المؤسسات، وهذه القصص الداخلية "ذات الجاذبية" التي تأتي من ذاتها، يمكن أن تعوض عن التعقيدات في البيئة الكلية.

عندما يكون المشهد الكلي مليئًا بالتقلبات، فإن المشاريع التي لا تتعلق بمعدلات الفائدة فحسب، بل تعتمد على احتياجات حقيقية للبشر، تصبح أكثر قيمة. لهذا السبب، فإن البناء على أساس قيمة مؤكدة على المدى الطويل، في ظل التقلبات، يظل من أقوى استراتيجيات الاستثمار.